中國平安和伯克希爾都是金融和保險航母。這兩家公司有著明顯的相似又有著明顯的不同。他們都屬於世界前兩大經濟體的旗艦金融公司，平安和伯克希爾都有著輝煌的歷史，但在經營方面又存在一些不同。
我們今天從綜合保險集團三個方面的來分析下，這三個方面是：保險資金負債端，保險資金投資端，控股經營方面。今天先關注第一部分：
保險資金負債端：
首先看伯克希爾：伯克希爾旗下的保險公司：主要是GEICO保險（政府僱員保險公司），通用再保險公司、BHRG(旗下再保險業務集團)和BH Primary(混業獨立經營保險集團)。其保費來源基本都是財險（包括車險）和，巨災保險，再保險，意外險這些，壽險很少，這種負債使得伯克希爾的負債成本較為可控，意外險和財險具有消費性質，如果在一定時間沒有出險，保費全部歸保險公司，沒有長期壓力。這些企業能夠經常獲取承保利潤（保費減去理賠加費用）如圖所示：
伯克希爾
這就使得巴菲特獲取浮存金的成本基本為負，再加上其天才的投資能力更是如虎添翼。當然這些年自然災害頻發，也使得伯克希爾承擔了很大壓力。
再來看中國平安：平安作為綜合的保險集團，旗下有平安壽險，財險，養老險，健康險，這些子公司都是業內領先的保險公司，平安壽險獲取保險資金是存在成本的，因為其中有很多分紅型，理財型的保險，這個成本應該是在5%以內，因為5%是平安保險資金假設並鎖定的投資收益率，只有5%以內的資金成本才有息差空間，年報顯示平安壽險有利差收益，當然還有可觀的剩餘邊際攤銷之類。
平安
而財險綜合成本率為96%左右，也就是說，財險是具有承保利潤的，只是利潤比較少，而養老險，健康險的資金成本也要低於5%才行，目前看還能做到，未來有不確定性。
總之，平安保險資金總成本應該要高於伯克希爾，但還能接受（整體低於5%），因為平安獲取的浮存金高達3萬億人民幣，從而構成了一個3萬億的保險資金投資組合。還通過這些資金構建了規模龐大的控股子公司和各種創新業務，這是平安利潤的重要源泉。
下一篇重點講解伯克希爾和平安的保險浮存金投資組合管理，敬請關注
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