11月22日晚間，中恆集團(600252)發佈公告，公司與景峰醫藥（000908）簽訂了《戰略框架合作協議》，決定建立戰略合作伙伴關係，雙方將在原料藥、化學藥、仿製藥領域開展業務合作，佈局相關領域優質項目。雙方還將根據實際需要開展包括但不限於業務、人員、股權等多方位的合作方式，具體合作模式依屆時具體項目的情況予以商定。
從業務到人員，甚至到股權，中恆集團與景峰醫藥的合作無疑具有更大的想象空間——併購。而在10天之前，中恆集團還宣佈，擬出資成立一支總規模2億元的中恆同德醫藥健康產業投資基金。
結合此前控股股東廣投集團信心滿滿花費3.82億元完成的增持計劃，到2億元醫藥健康產業基金的成立，到如今與景峰醫藥的全面甚至股權合作的可能性，中恆集團外延式擴張模式已經拉開序幕，而併購的信號和腳步也已經漸漸清晰。
中恆牽手景峰：合作的空間
11月22日晚間，中恆集團與景峰醫藥雙雙發佈公告稱，兩家公司已經簽署戰略合作協議，雙方將在醫藥研發和製造領域開展多層次、全方位的合作，共同推動雙方醫藥業務發展。
根據協議，雙方將充分發揮各自的資源優勢，圍繞與景峰醫藥旗下產業相關的原料藥、化學藥、仿製藥領域開展業務合作，佈局相關領域優質項目。雙方還將根據實際需要開展包括但不限於業務、人員、股權等多方位的合作方式，具體合作模式依屆時具體項目的情況予以商定。
細心的投資者會發現，這項框架協議具有巨大的想象空間，合作不僅在於業務、項目、人員，還可根據實際需要開展“股權”合作。
葉湘武控制景峰醫藥是由2013年借殼ST天一而成功上市。不過，頗為曲折而令人關注的是，葉湘武此前與髮妻竇啟玲曾經有一家公司益佰製藥並於2004年在上交所掛牌上市。但在2009年隨著兩人感情破裂，憑藉從益佰製藥收購過來的上海佰加壹，葉湘武開始自立門戶，後更名為景峰醫藥。
故事並未終結。
如今67歲的景峰醫藥實控人葉湘武，與80後嬌妻的婚姻又走到了盡頭。10月8日，景峰醫藥公告稱，公司控股股東、實控人葉湘武與張慧已解除婚姻關係，雙方於9月30日簽署《關於解除一致行動關係的協議書》。解除關係前，張慧持有上市公司4.14%的股份，如今市值約為1.2億元。此外，張慧並不在上市公司任職。
與此同時，景峰醫藥在10月28日花費4.28億元對“16 景峰01”債的回售申請進行了兌付，剩餘約4億元債券還在存續待還中。
在葉湘武婚姻走到盡頭的同時，景峰醫藥2019年三季度報告顯示，公司2019年第三季度淨利潤為-2.06億元，為自2014年借殼上市以來首個業績虧損的季度；前三季度營收為10.33億元，同比減少30.76%。這也導致公司前三季度歸母淨利潤和扣非淨利潤分別虧損1.43億元、2.31億元。公司預計2019全年淨利潤虧損2-3億元，也將是自2014年借殼上市以來首次年度虧損。
而11月4日，由於公司股價不斷下跌——從股災前的24.44元跌至現如今的3.65元累計暴跌85%，公司公告葉湘武將240萬景峰醫藥股權進行補充質押。根據公告，葉湘武已經質押了其所持景峰醫藥股份的64.36%，佔公司總股本比例為12.74%，對應融資餘額為19,610萬元，並將在未來半年內到期。根據公司公告，葉湘武披露的還款資金來源為其他投資收益或退出。
盤點下來，67歲的葉湘武與二任妻子離婚，景峰醫藥近期兌付了4.28億元債券尚餘4億元存續待還，公司業績首度爆虧，股價持續下跌葉湘武股權質押被補充質押——並在未來半年內需還近2億元融資款。這也不難看出，大環境不佳與公司運營頻頻遭遇不順之下，葉湘武存在退出景峰醫藥的可能性。
這也為中恆集團併購景峰醫藥的可能性埋下了伏筆。
中恆外延式擴張信號明確
企業經營，不進則退，不變則亡。
今年2月接掌中恆集團的董事長焦明，可謂是另一種形式的臨危受命。
在2019年的半年報中，中恆集團明確提出了“政策學術驅動營銷、研發大平臺、智能製造、併購擴張”等戰略。尤其是也著重提到了“以研發創新尋找新突破口”、“以投資併購培育新增長點”。
據悉，中恆集團即將建立一個大的藥品食品研發平臺，整合中科院、北京大學、四川大學、中醫科學院等高等院校和研發機構資源，以提升研發水平。而在資本運作層面，則明顯加快了併購的步伐，公司成立了一個併購工作領導小組，將對今後涉及到生物醫藥、醫藥企業、健康食品等領域的併購項目進行立項和盡調。
同時，在過去的一年，控股股東廣投集團對中恆集團進行了持續性增持。10月28日晚間公告，過去一年廣投集團累計增持1.33億股，佔公司總股本的3.83%，累計增持金額3.82億元，公司股東承諾的增持計劃實施期限屆滿且已實施完畢。
廣投集團對中恆集團加註的背後，是對公司未來發展的信心和雄心瞭如指掌。如今，併購的動作已經步步開啟。
11月13日，中恆集團公告擬投資由北京同德同鑫投資中心（有限合夥）採用有限合夥企業形式發起設立的中恆同德醫藥健康產業投資基金合夥企業（有限合夥），並以同德乾元（北京）投資管理有限公司為基金管理人。投資基金總規模擬定為2億元，公司出資1.96億元，佔基金總規模的98%；同德同鑫出資人民幣400萬元，佔基金總規模的2%。
該醫藥健康產業基金的設立目的，就是中恆集團決心與醫藥健康領域的專業機構建立深度合作，利用機構項目渠道、專業投研能力，結合公司的產業背景和投資平臺、團隊，尋找、篩選符合公司戰略方向的併購投資項目標的，強化資本運作力度，努力打造公司核心競爭力、不斷提升公司市值，為股東創造價值。
由此也不難理解中恆集團為何與景峰醫藥展開全面合作。
事實上，景峰醫藥雖然短期遭遇各類經營業績不佳，但其公司整體質地尚可。同時，這也與短期內公司實控人遭遇的婚姻家庭變化，以及實控人年近70歲存在部分退意有關。
在景峰醫藥上市後的三個年度，每年淨利潤都步步增加，最高峰為2016年獲利3.4億元。雖然2017年和2018年業績有所下滑，但淨利潤依然分別為1.62億元、1.87億元。此次景峰醫藥三季度單季虧損2.06億元，前三季度虧損1.43億元，全年預計虧損2-3億元，也是公司自上市以來的首次虧損。毫無疑問，雖然公司公告這主要是受藥品招投標降價及地方輔助用藥的政策影響，依然難以擺脫短期公司內部變動而帶來的經營不善問題。
作為國企的中恆集團，有著強大的資金實力，以及醫藥整合能力與資源，也為其全面介入景峰醫藥帶來了巨大可能和優勢。景峰醫藥是否會成為中恆集團開啟外延式擴張模式的第一站，成為第一個併購併成功完成，讓我們拭目以待。
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