貴州茅臺和中國平安，兩家不同行業的頂級公司終於在資本市場迎來的短兵相接。
21日，貴州茅臺盤中一度超過中國平安，躍居A股總市值次席，僅次於工商銀行（1.99萬億元）市值。
在投資者討論市值背後的熟好熟劣之時，其折射出來的複雜的投資故事和社會問題，或許更引起了我們的關注。
近些年，隨著中國經濟的逐步回落，消費升級反而越來越紅火，供不應求的茅臺酒和雙11爆發的消費數據。看起來矛盾的背後其實是一個存在的現實。
經濟築底週期，只有三種東西的現金流是最穩定的，口紅（女人的錢），菸酒遊戲（男人的錢）以及K12教育（孩子的錢）。
茅臺的盛世既是企業經營的成果，也是社會發展的產物。
不是茅臺和平安誰更好
在茅臺和平安的市值膠著之時，更多投資者把焦點放在誰更有投資價值之上。而且投資者的觀點和分享都有理有據，為這場話題帶來一些實質性的辯論。
網友明大教主更看好平安。首先消費板塊由於滯脹影響，整體估值來到了中位數偏上，同時基金持有倉位處於歷史極高水平，所以有了現在的估值。其次中國平安是名副其實的科技創新類獨角獸的孵化器，有諸如汽車之家、平安好醫生、金融壹賬通、平安智慧城市等各行業的新興翹楚公司，並擁有金融全牌照，經濟下滑背景下抗風險能力強。而且國人財產險這塊比照國外還有較大差距。
網友歐賠也更看好中國平安。當前價格買入長持的話首選中國平安，當前EV大概37左右，不到1倍EV，且按每季度增長2塊錢左右的速度在增長，到年底1EV就是43塊了。按人口結構推算，未來10年左右都是保險高速發展的時期，今年一季度新業務價值的增長速度簡直高得不可思議，在保險行業裡一騎絕塵。而茅臺雖然是白酒業的龍頭，但又有多少人捨得去買即便是過年。
而網友龍木川更看好茅臺。茅臺是快消品，而中國平安不是，它的屬性是金融，具有延續性；茅臺無對手，平安在保險行業，市場同質化競爭非常激烈；茅臺堪比西方的可口可樂公司，或者說更強悍，畢竟量少需求大；中國平安作為保險，伴隨國家福利制度的逐漸健全，保險進入存量競爭，不會有太多的突破。
同樣，網友吳杼恩也選茅臺。單從PE、PB茅臺估值確實是在高位，產品單價只會往上走，搶都不一定能買到。唯一的不確定和缺點就是產量。
從投資的角度看，茅臺和平安的市值之爭只是引出了一個話題，並沒有透過現象看到真正的經濟和社會本質。
近年來，中國經濟的下行和社會發展的變遷，已經讓消費發生了深刻的變化。
經濟下行的故事
10月經濟出臺之後，特別是近期央行下調的LPR，市場有聲音認為，經濟有下行壓力但仍有韌性，持續下行的過程中並未出現危機，增速下行是一種自然現象，本身就要增速換擋。
知名經濟學家任澤平認為，當前經濟下行壓力持續加大，經濟增速換擋過程中並不天然存在中速增長平臺承接，要對形勢的嚴峻性有充分的緊迫感。
當前企業家信心不足，地方政府激勵不足，一旦形成下滑的一致預期，經濟將快速下行，要有充分的危機和憂患意識。
投資來看，固定資產投資增速連續4個月回落，其中，房地產延續放緩，基建和製造業投資低迷。考慮到土地財政大降、房地產融資收緊、出口和利潤下行等影響，預計未來固定資產投資難起。
消費來看，10月社會消費品零售總額名義和實際同比分別為2003年5月和1月以來新低；剔除汽車後的消費下滑幅度更大，反映內需疲軟。未來消費受居民槓桿率高、收入下行、就業低迷、股市房市財富效應弱的抑制。10月社會消費品零售總額名義增速和實際增速分別為7.2%和4.9%，分別較上月下滑0.6和0.9個百分點。
19年3季度中國GDP增速降至6%，也就是說，目前的中國經濟增速已經低於兩次金融危機時期的水平。再往前追溯，只有在89年和90年兩年的經濟增速低於6%，這也意味著當前的經濟增速創下了近29年的最低值。
上癮經濟來了
不難看出，近年來中國經濟不斷的下行，然而消費依然保持強勁的增長，除了居民收入的不斷增長外，“口紅經濟”的現象也是最好的解釋。
20世紀30年代美國經濟大蕭條時期，雅詩蘭黛集團前任董事長LeonardLauder最早提出“口紅效應”的理論；隨後，克萊恩消費者產品調查結果也證實了，經濟困難時期，口紅的銷量會增加。
“口紅效應”是一種有趣的經濟現象，也叫“低價產品偏愛趨勢”。大家在經濟不景氣的情況下仍有強烈的消費慾望，所以會轉而購買比較廉價的商品，口紅作為一種“廉價的非必要之物”，在這時對消費者起到了一種安慰的作用。
“口紅效應”同樣也運用於文化產業。上世紀二三十年代美國金融危機，以百老匯和好萊塢為代表的演藝影視業卻雙星輝映，創造了美國娛樂業的巨大繁榮。那段時間湧現出了卓別林、秀蘭鄧波兒、奧黛麗赫本等偉大表演藝術家。
現在來看，“口紅經濟”已經演變成“成癮經濟”，此前最火的電子煙就是個例子。
過去一年，美國16歲-18歲的青少年中，抽過電子煙的比例超過30%（超過400萬），歷史上沒有哪一種成癮物的發展速度如此之快。
一位電子煙品牌的創始人公開表示，自己原本不抽菸的，看見商業機會之後果斷投入電子煙創業，不體驗自家產品怎麼能征服市場？
不料自己很快沉迷其中，成了一個職業菸民......
豈止是菸草，包括網購、網遊、菸酒、火鍋等等，都能成為很多人固有的精神依賴。
曾經，百度搜索是國內最賺錢的互聯網公司，不過，很快被阿里電商、騰訊（社交+網遊）超越，近年，又接連跑輸今日頭條、拼多多。當然，還包括貴州茅臺、海底撈。
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