老鷹畫院

什麼是股權質押？

簡單點說就是上市公司的大股東由於缺乏資金，因此以自己持有的上市公司股票作為質押物，向券商借入資金的一個過程。

打個比方，現在老王暫時缺錢了，但是手上還有一套價值100萬的房子。因為老王對這房子有感情，所以不捨得賣。找到銀行，按照房子價值打了7折，借到了100萬。好了你會注意到，這不是賣了房拿了錢，而是借了錢。這在法律上本質上是不一樣的。借錢是要還的，股票質押借款到了期，股東要把錢還掉，然後券商把股票還給股東。

那麼有人會說了，那麼不還錢，讓券商強行平倉不就好了？這樣不就算是完成了變相減持？

有兩個原因大股東不會進行這種不明智的操作：

（1）消息傳出券商要平倉，股票價格會大跌

券商平倉需要公告，一旦公告出來股價至少吃幾個跌停。一旦拍賣股票價格無法完全償還借款，大股東還要繼續還錢。

舉個例子，現在有個大股東，以7折的價格質押了自己100萬股票，拿到了70萬現金。質押後股票連續跌停，券商在40萬的時候全部賣出了股票。剩下的30萬元，大股東仍然要償還券商。不是說股票賣完了，大股東就能拍拍屁股走了。剩餘部分如果不能償還，一樣是會被告上法庭強制執行的。

與其被強迫平倉股票吃跌停，大股東在有能力的情況下，都是儘量維護股價穩定甚至上行，通過股票質押維持日常資金需求。減持期間滿了以後，再慢慢減持他難道不香嘛?自己和錢過意不去，一定要多吃幾個跌停？

（2）股票質押一旦違約，大股東就喪失了融資渠道

一旦質押被平倉，大股東就屬於違約。任何正規的金融機構，都是不可能再給已經違約了的大股東借錢了。那麼好了，大股東以後的生產經營還做不做？上市公司大股東也是需要經營的，無法融資會極大傷害他自己的利益。

好了，既然質押不是減持，那麼為什麼還有那麼多大股東會爆倉呢？

以答主的經驗來看，大部分大股東爆倉的經典的故事是這樣的：

上市公司老闆剛剛成功登陸A股，志得意滿，躊躇滿志，想著再造一個上市公司。

於是千方百計找了幾個業務，或者是地產、或者是旅遊、文化、再或者是所謂高新技術。但是因為前期投入期要虧損，為了不讓剛上市的公司業績難看。老闆質押股票融資在外面另外搞了一灘業務，希望等業務培育起來，找上市公司接盤。

但是天有不測風雲，新業務鮮有做的好的，大多數都是瘋狂虧損。最後錢虧完了，沒辦法還給券商，券商強制平倉，最後新業務，老上市公司一起雞飛蛋打。

股票質押比例高風險的確大，但真的不一定是上市公司大股東刻意要做減持。

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財經多知道

先理清楚股權質押的定義。股權質押又稱股權質權，是指出質人以其所擁有的股權作為質押標的物而設立的質押。以股權為質權標的時，質權的效力並不及於股東的全部權利，而只及於其中的財產權利。股權出質後，質權人只能行使其中的受益權等財產權利，公司重大決策和選擇管理者等非財產權利則仍由出質股東行使。

跟股權質押相關的法律法規有《擔保法》、《物權法》《公司法》。

《擔保法》第七十八條規定以依法可以轉讓的股票出質的，出質人與質權人應當訂立書面合同，並向證券登記機構辦理出質登記。質押合同自登記之日起生效；股票出質後，不得轉讓，但經出質人與質權人協商同意的可以轉讓；出質人轉讓股票所得的價款應當向質權人提前清償所擔保的債權或者向與質權人約定的第三人提存；以有限責任公司的股份出質的，適用公司法股份轉讓的有關規定；質押合同自股份出質記載於股東名冊之日起生效。

根據《物權法》的規定，以股權出質的，當事人應當訂立書面合同。以證券登記結算機構登記的股權出質的，質權自證券登記結算機構辦理出質登記時設立；以其他股權出質的，質權自工商行政管理機關辦理出質登記時設立。《物權法》關於未上市的股份有限公司和有限責任公司的股權質登記程序的規定與《擔保法》不一致。因《物權法》頒佈在後，股權質押的法律實踐操作以《物權法》為準。

《公司法》第一百三十九條規定股東轉讓其股份，應當在依法設立的證券交易場所進行或者按照國務院規定的其他方式進行；第一百四十條規定記名股票，由股東以背書方式或者法律、行政法規規定的其他方式轉讓；轉讓後由公司將受讓人的姓名或者名稱及住所記載於股東名冊。股東大會召開前二十日內或者公司決定分配股利的基準日前五日內，不得進行前款規定的股東名冊的變更登記。但是，法律對上市公司股東名冊變更登記另有規定的，從其規定。第一百四十一條規定無記名股票的轉讓，由股東將該股票交付給受讓人後即發生轉讓的效力。第一百四十二條規定發起人持有的本公司股份，自公司成立之日起一年內不得轉讓。公司公開發行股份前已發行的股份，自公司股票在證券交易所上市交易之日起一年內不得轉讓。公司董事、監事、高級管理人員應當向公司申報所持有的本公司的股份及其變動情況，在任職期間每年轉讓的股份不得超過其所持有本公司股份總數的百分之二十五；所持本公司股份自公司股票上市交易之日起一年內不得轉讓。上述人員離職後半年內，不得轉讓其所持有的本公司股份。公司章程可以對公司董事、監事、高級管理人員轉讓其所持有的本公司股份作出其他限制性規定。

看完上述內容，基本昏昏欲睡。股權質押越來越多，基本出於以下兩種原因：一是公司缺錢了，二是高溢價，股權的內在價值遠遠小於當前的市場價格。股權質押作為上市公司重要的融資方式，運用得當與否關於企業能否健康發展。上市公司把股權質押出去，獲取資金填補公司日常經營資金的漏洞。360作為高溢價的典型例子，在美股成功上市，市值在國內互聯網不上不下，回到A股之後，立馬呼風喚雨，享受極高估值的待遇。

許多金融機構熱衷於開展上市公司股權質押業務，主要是基於股權的價值以及風險管控的考慮。在A股,即便質地再爛的上市公司也存在殼資源的價值，跑得了和尚跑不了廟，上市公司就在A股掛著牌。其次股權質押往往要打折，打多少折根據上市公司具體情況。再者股權質押往往會設置補倉線和強制平倉線，這幾年熊市出現許多個股連續跌停，便是因為股價跌到補倉線附近，上市公司沒有資金補倉，股價再下跌，打到強制平倉線，金融機構直接簡單粗暴掛跌停板出貨，於是慘案發生。最後金融機構強制平倉後，出現虧損，保留對上市公司的追償權。對於金融機構來說，這是一門好生意。

高比例的股權質押往往都是埋著地雷。我建議，要留意股權質押比例高於30%的上市公司；要小心謹慎對待股權質押比例高於50%的上市公司，該割肉就割肉；對於對待股權質押比例高於80%甚至接近100%完全質押出去，那就刪除自選股。

下面我送上當前高比例股權質押的上市公司名單，請謹慎對待他們。

股市李探花

“股權質押實際上是變相減持”，這句話已經有數不清的人講過了，要知道股權質押最大的受益者是大股東，將手中的股權質押給了金融機構，得到一筆現金，先不說用途在哪，只要熊市來臨，最差也是爆倉，一旦牛市到來，又能解除質押，然後在高位減持，一勞永逸的事情。

而金融機構為了賺取利息，也會很積極的和大股東合作，最後一旦出現質押盤危機金融機構為了自保也會直接強平倉位，不僅會引發股價下跌股民損失較大，大股東早已套現離場，更嚴重的是一旦暴雷，這些金融機構也會跟著虧損，最後和股民一起承受這種地雷風險。

那股權質押越來越多，為什麼？

1、股東變相減持。如果兩市中僅僅是部分上市公司股權質押，那可以理解，畢竟公司需要錢的時候股市質押股份為企業緩解資金也是情理。但Ａ股市場中，目前股權質押在4.7萬億，兩市中95%的上市公司股權質押，為何這麼高比例的股權質押？

而其中股權質押比例達到100%的有125家，也就是說這100多家企業，如果爆倉了實控人就失去了控制權，那股東自己都100%質押股權就是對企業不看好，這100家企業還真不值得投資。

大部分股東上市缺錢是沒錯，但是現在很多企業業績都不差，九成的股東股權質押，很顯然就是變相減持的意味，熊市有錢，牛市高位解除質押再減持賺的更多。

2、質押越多，股市風險越高。2018年10月政策底出現，今年一季度大盤大漲，可是前面的上漲都是券商帶頭，市場的聲音說是此次上漲是為了緩解質押盤危機，因為一旦質押盤爆倉呈現蔓延趨勢，就是Ａ股發生系統性風險的時候。

現在股市已經跌了四年了，如果下破2440點，質押盤危機會越來越嚴重，很顯然眼下只有守在2440點上方，避免股市出現集體拋售行為，才能避免大盤進一步風險。

而質押盤越來越多，就說明上市公司對經營企業不上心，上市公司上市也擔心暴雷先拿出資金安全，就好像康美，預謀造假幾年，大股東早就把股票全部質押了，退市也無所謂。

因此，質押盤越來越多，說明股市的風險越來越高，股市的危機仍沒有解除，也說明大股東套現意願強烈，部分公司不務正業，先落地為安的的思想在作怪。

金美圓的財經筆記

依據我國擔保法的規定，股權質押是屬於權利質押的一種，股權質押通常是股東或者公司為債務提供擔保，而解決股東或者公司的資金壓力，依法可轉讓的股權才能出質，那麼股權質押後股權發生變化嗎?下面由華律網小編為讀者進行相關知識的解答。

股權質押後股權會不會發生變化

股權質押是將股權的所有權質押給質權人，如果出質人到期不償還債務的，質權人有權將股權拍賣，拍賣後股權的所有權就會發生變化。

《中華人民共和國擔保法》

第七十一條　債務履行期屆滿債務人履行債務的，或者出質人提前清償所擔保的債權的，質權人應當返還質物。

債務履行期屆滿質權人未受清償的，可以與出質人協議以質物折價，也可以依法拍賣、變賣質物。

質物折價或者拍賣、變賣後，其價款超過債權數額的部分歸出質人所有，不足部分由債務人清償。

第七十八條　以依法可以轉讓的股票出質的，出質人與質權人應當訂立書面合同，並向證券登記機構辦理出質登記。質押合同自登記之日起生效。

股票出質後，不得轉讓，但經出質人與質權人協商同意的可以轉讓。出質人轉讓股票所得的價款應當向質權人提前清償所擔保的債權或者向與質權人約定的第三人提存。

以有限責任公司的股份出質的，適用公司法股份轉讓的有關規定。質押合同自股份出質記載於股東名冊之日起生效。

影視片絮

股權質押越來越多，說明上市公司股東缺錢，通過股權質押向金融機構融得資金。

上市公司股東質押股權，一般有三種。

第一種是上市公司大股東股權質押。大股東往往和上市公司有著密切的關係，很多大股東本身就是上市公司控股股東。公司在上市的時候，本身通過發行股票，就在市場上融了一筆不菲的且永久無需還本付息資金；另外，上市公司通過業務經營，不斷銷售其產品和服務，也源源不斷地獲取現金。因此，如果是一家優質的上市公司，公司的銀行貨幣資金和經營現金流應該是非常理想的，基本可以滿足公司經營和發展的需要，必要的時候，甚至可以通過公開或定向增發或配股再次進行市場融資。而大股東進行股權質押，往往意味著其控股的上市公司經營出現資金困難，大股東被迫通過股權質押去融資。這樣的融資具有較大的風險，一旦因企業或市場原因導致股價大幅下跌，融資機構可以通過平倉賣出質押的股票，從而可能讓大股東失去對上市公司的實際控制權。

第二種是上市公司一般股東質押股權。這類股東一般並不是大股東，更不是上市公司控股股東，和上市公司業務也未必有非常密切的關係。這類股東股權質押，往往和上市公司本身並沒有太直接的關係，而和股東本身的資金需求有較大關係。客觀地說，即使此類股東質押的股權發生平倉的風險，可能短期對股價形成一定的壓力，但對上市公司實際經營並不會有根本性的衝擊。

第三種是屬於非正常質押，甚至可以看做是另類“套現”。上市公司股東和高管往往持有股份為限售股，不能在二級市場賣出流通。尤其是當股價處於相對高位的時候，為了儘早“變現”，相關股東或高管可能採取股權質押的方式，用暫時不能流通的股權換取金融機構的資金，即使將來股價大跌導致平倉，相關股東或高管也無所謂了。這類的股權質押最值得投資者警惕。

總之，投資者應該知道，一般而言，一家好的上市公司，其大股東不應該進行“雙刃劍式”的股權質押，投資者應該避免重倉股權質押率較高的上市公司，即使一定想投資，也要對上市公司股東進行股權質押情況進行全面的瞭解和分析。在A股市場，只有不到10%的上市公司，其股東沒有進行股權質押，筆者建議，慎重起見，投資者就在這類無股權質押的上市公司中進行篩選投資。

阿甘說市

2018年中國股市最大的風險是什麼？通過歷史數據來看，最大的風險就是股權質押的問題，隨著相關政策的出臺，算是解決了內在的問題，雖然還有外在的因素……

股權質押越來越多說明什麼？

通常來說上市公司股權質押有兩種情況，一是公司已經沒錢經營了，大股東只能通過股權質押的形式來籌集資金；二是變相的套現，簡單聊兩句這兩種情況。

1、公司沒錢經營

在2018年的A股市場，除了貿易問題這個外在系統性風險外，剩下的就是企業自身股權之遙的風險了，為什麼要股權質押？那是真沒錢了，你還別不信。

下圖為國內100%股權質押的企業，近300家，並非小數目……

我們多次提到過，隨著國內的快速發展，在供給端出現了大量的泡沫，供過於求的現象普遍，而供給側改革恰好就是在這樣的基礎下進行了，這會為企業帶來陣痛，也會淘汰一部分企業，社會發展的必然現象，沒必要惋惜，正應為供給側改革外加產業升級等情況，導致了較多的企業沒有能力再這個階段靠自身經營的資金來繼續經營，也就出現了多數企業的股權質押問題。

此時的股權質押，如果沒有政策的出臺，很多企業恐怕最後都會稱為別人的企業，這就類似於大於吃小魚，但隨著政策的出臺，部分企業渡過了難關，注意，真正的頭部企業壓根就不會出現這種現象，因為其賬上資金多到用不完……

2、變相的套現

如果說第一點情有可原的話，那麼變相的套現這種事情就是黑天鵝了，今年出現過一例，因團貸網暴雷，實控人質押派生科技股權，導致派生科技大幅下跌，這就是典型的黑天鵝事件，7000戶股東為其買單，不過話又說回來了，這本身就是一老莊股。

還有直接套現的情況，大股東將套現所得用於其他非公司項目的建設，成功了還好，失敗了，那就是所有股東一起來買單，所以，不管是什麼原因導致的股權質押，這麼看起來我們都應該回避。

綜上，一定程度的股權質押可以接受，比如30%以內，而逐漸擴大的股權質押則意味著公司的財務數據或者說經營恐怕一時半會難以扭轉，想要祈求這樣的公司能夠自給自足太難了，好公司或許也有瓶頸，但在瓶頸時期，還是避免投資於其中的好，至少等到公司的財務數據好轉再說……

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易論招財圈

在2018年的時候，有媒體曾報道說A股90%以上的上市公司都在做股權質押，目前，股權質押的公司雖然減少了一些，但佔比仍然在90%左右，據中登公司的數據顯示：截止8月16日，仍然有3235家上市公司股權被質押，股權質押所佔比例為8.54%，質押總市值為4.41萬億，與去年10月底質押的高峰期相比略有下降，如下圖：

截止8月16日，股權質押佔總股本超過50%的上市公司有104家，其中藏格控股（000408）質押比例達79.19%，貴人鳥（603555）質押比例達77.14%，*ST印記質押比例為76.81%，三六零（601360）質押比例75.84%，海德控股（000567）質押比例達75.09%，分列前五位！

值得注意的是，這些高比例股權質押的股票最近一年大都跌幅超過了10%，其中部分ST個股跌幅達80%，只有少數個股是上漲的！

在A股依然有3200多隻股票在做股權質押，可以說是“無股不押”，這麼多上市公司進行股權質押，我認為可能說明以下幾個問題：

1、大股東利用制度缺陷，變相減持、套現，甩鍋給廣大散戶！

2、實體經濟融資難，通過股權質押變相融資。

3、監管部門對A股大面積股權質押行為沒有出臺相應的應對辦法，有些不作為！

關於股權質押，我的個人看法：

關於股權質押，在去年年底達到了高峰期，而當時行情一度持續下跌，使很多股權質押的股份都存在爆倉的風險，當時有關部門組織了7000億的“紓困資金”來託市，於是才有了2019年年初的這一波上漲行情，這波三個月的上漲行情一方面是為了讓部分股權質押的股份能夠在高位解套，緩解股權質押的風險，同時也是讓那7000億的救援資金能夠順利出局、完成它的使命，另一方面，也是科創板上市的需要。

在A股，真的是“上有政策、下有對策”，你讓大小非在限售期不得減持，它就玩股權質押變相套現，至於是否爆倉，估計很多大股東並不關心，最後還是得有二級市場的大小股民來買單，這實際上也反映了A股的制度缺陷，但是有關部門並沒有採取措施去彌補，相反，最近融資融券標的股擴大到1600只，這擴容的標的股中有多少是高比例股權質押的呢？如果是，那或許是一種轉移股權質押風險的一種措施......

以上是我的個人觀點，僅供參考，歡迎大家留言討論~~

K濤資本

股權質押就是被稱為二次融資，說白了就是二次減持套現;股權質押對大股東就是屬於最大利好，但對中小投資者股權質押越來越多就是最大利空，意味著投資風險警示的信號。

如果股權質押越來越多，說明的公司缺錢了，想通過二次股權質押來獲取資金，來緩解公司資金週轉，從而讓公司有更多資金開展業務。

如果股權質押越來越多，說明大股東缺錢了，大股東缺錢對於公司以及對於自身，乃至中小投資者都是不好的，一旦質押刺激太高，股價出現大幅下跌之時，非常容易爆倉，一旦爆倉股價會直接交易下跌，對大家都不好。

如果股權質押越來越多，說明這隻股票風險加大，不具備投資價值。公司缺錢沒錢開展業務怎麼有收入;大股東大量股權質押容易爆倉，導致股價閃崩;這些都是由於股權質押越來越多所帶來的風險。

就如當前的A股市場上市公司當中，公司在上市之時已經募資了一大筆資金給公司開展業務;隨後等股票上市之後趁股價高位又逢高減持套現一筆錢;之後大股東又把股權抵押給金融機構貸款，這裡又可以套取一大筆錢;從這裡來推算公司一上市之後全身都是寶，全身上下都是可以套現出來，股市成了上市公司的提款機。

但是上市公司不管事首次募資還是二次募資資金，這些資金都是需要投資者買單的，其中最有利的就是大股東，最無利的就是中小投資者，這也是股市已經成為大部分散戶的絞肉機。

總之一家上市公司大股東出現股權質押越來越多，說明大股東缺錢，對於這種高質押股票要遠離，要時刻謹記風險來臨。我個人建議儘量迴避這些超高股權質押的股票，炒股永遠要把風險放第一位。

老金財經

在回答這個問題之前，我們先要普及兩個知識點：

第一、什麼是股權質押。

股權質押就是用企業的股份做抵押，一般是向銀行抵押貸款或向債權方借款，還有質押給第三方作擔保，是上市公司最常見的一種融資方式。

但是由於上市公司的股票波動往往比較大，所以許多機構對股權質押的審核會在會在原有市值的基礎上打3-6折，以保證自身的安全。

簡單的說就是，你抵押了100萬股10元/股的股票，目前市值1000萬，那麼銀行可能只會批給你300-600萬的融資額度。

第二、股權質押的兩條紅線規則，你一定要知道！

1）補倉線（警戒線）

假設補倉線的約定是在股價下跌15%就要開始補倉，那麼當公司股價下跌至15%就觸及了補倉的紅線。質押方必須通過追加股權或者補充資金來降低補倉紅線。

例如，你抵押了100萬股，10元/股，1000萬市值的抵押品，補倉紅線為15%，也就是8.5元。如果股價跌至8.5元，你就必須追加更多的股權，或者加入更多的資金，使得補倉紅線拉低到8.5元以下，即算安全！

2）平倉線（強行清倉線）

假設平倉線的約定是股價下跌30%達到，那麼如果在達到平倉線的時候未能追加股權或者追加保證金，你的質押股票就會被拋售，甚至進行強制平倉還本付息。

觀點：如果很多大股東的質押都到了平倉線，無法追繳保證金，那麼質押的股票就會被大面積拋售，於是就會引發黑天鵝。所以說，股權質押是一把雙刃劍，有風險，有獲益。

知識普及好了，我們再來回答你這個問題：如果股權質押越來越多，說明什麼？其實這個問題需要分幾個方面進行討論和解釋：

一）如果適當的股權質押其實是可以解決公司資金短缺的麻煩，並且提振業績、利潤的。

就好比，適當加入股權質押的上市公司，可以通過股權質押的資金在營業收入和利潤方面進行提速。

①我們可以看到的是2014-2018年，亨通光電主營業務收入從105億元增長至339億元，淨利潤從3.4億元增長至25億元！

②而同行業的中天科技，在2014-2018年的收入增速其實與亨通光電幾乎相同，但是淨利潤僅從7億元增長至21億元。

而這其中的原因就是，中天科技的目前為止的股權質押也僅有4.93%，而亨通光電的股權質押幾乎達到了40%以上。

也就是說，在同樣行業的競爭模式下，有一定股權質押的上市公司，他們所獲得的資金可能會更多，那麼帶來的直接受益也就越大。因為他們可以將這些“意外之財”投入到更多的研發和業務拓展之中。

二）如果過高的質押，可能就是會面臨一個質押爆倉，甚至惡性循環的結果。

就好比樂視網！

在股價高漲的時候，股權質押是非常不錯的融資手段，但是當股價暴跌的時候，就另當別論了。特別是如果上市公司本身的財務狀況非常糟糕，債務沉重，利息支出無法承當，企圖用股票質押融資來還清債務的話，那麼就是雪上加霜，利空消息，會使得質押越來越大。

根絕證監會的最新規定，股權質押的上線不得超過股價的60%。如果達到了這個比例，再遇上股價連續下跌接近補倉線的時候，機構就會要求股東追加股權或者保證金。如果達到平倉線無法補倉或者還款。那麼只能強行平倉。

而最著名的案例莫過於樂視網。賈躍亭，賈躍芳姐弟共進行了34次的股權質押，樂視網77.74%的股權都被用於了融資還款。

在樂視網爆雷之後，與之合作的西部證券、東方證券、方正證券等持有的質押股份悉數被套牢。截止2019年8月，樂視網停牌退市，我們還可以看到，賈躍亭質押了93.5%的股權，賈躍芳質押了67.95%的股權，而天津嘉睿匯鑫企業管理有限公司更是抵押了100%的股權。

這既是個股抵押過高，遇上大跌後，不但質押股權所導致的惡性循環案例。

三）如果A股出現大面積的上市公司高質押問題，再碰上一波大級別的熊市下跌。那麼就會引發A股的質押黑天鵝，風險就很高了。

就好比2018年的時候，A股上市公司發佈股權質押的數量從年頭的49家，一路上升至11月的603家。而究其原因就是，股市跌跌不休，導致了許多上市公司不得不補充股權，降低自己的補倉線和平倉線。

2018年10月市場調整後，股權質押爆倉風險加大，整體距平倉線安全空間減少約20%。數據顯示共計有40家公司發佈公告，稱公司控股股東或重要股東所質押的股票觸及平倉線，存在被強平的風險。

與7月份質押爆倉風險分佈相比，跌破質押平倉線的質押筆數從409增加至982筆，約有29.28%家上市公司面臨疑似平倉風險，同時距離平倉線空間的集中在20%以內。從跌幅空間的公司數量分佈來看，距平倉線跌幅空間40-60%之間的公司數量減少最多，距離平倉線的安全空間整體減少約20%左右。

而到了2018年的11月，全市場質押股數為6444.3億股, 市場質押股數佔總股本10.03%, 市場質押市值為4.54萬億元。

以2600點為起點，對股權質押規模進行壓力測試。大盤指數下跌至2600點的時候，觸及平倉線的規模大概是3073億。下跌到2550點左右，觸及的平倉規模增加到3270億左右，增幅在6%左右。如果進一步下跌到2350點左右，觸及平倉的規模達到4120億左右，將近63%！

也就是說跌破2449點就是要市場上將近5%左右的質押股爆倉，跌至2350，就會有將近6%左右的爆倉，並且一定會引發踩踏式下跌、恐慌性拋售，以及嚴重的流動性危機！

這就是大面積股權質押帶來的風險和隱患，也是為什麼市場在2449點刺破僅僅9點之後就開啟反轉行情的原因，因為不得不救市。

但從反轉後的趨勢，我們也可以看到質押風險會逐步降低。在2018年Q4的時候，市場股權質押規模達到了近6000億的水平，其中中小板年內到期壓力約2110億元，主板到期壓力為2662億元。

隨著股市反轉上漲以後，質押風險有所緩解，市場的質押規模也從接近6000億的水平縮水到了不到2000億。所以，當市場大面積處於高質押的時候，如果再遇上大熊市，那就是“股災”！

我的總結和觀點：

所以，對於股權質押來說，我們可以得出這樣的結論：

一、大股東適當的質押股票融資，可以獲得額外的資金流入新開發的項目之中，提升公司的盈利能力，刺激企業短期內股票的上漲，是一件好事。

二、但是如果上市公司本身的財務狀況非常糟糕，債務沉重，利息支出無法承當，企圖用股票質押融資來還清債務的話，那麼就是雪上加霜，利空消息，會使得質押越來越大。

三、如果A股出現了大面積、高比例的質押情況，再碰上大級別熊市的下跌，那麼就是黑天鵝，利空股價，個股易遭拋售，市場容易出現股權質押的集體爆倉風險。

因此，我們應該從多方面考慮股票質押，不能單一片面的看待這個問題。股票質押式算是一箇中性的消息，根據質押的比例，上市公司的還款能力，以及業績增幅，股市大環境等因素，才能夠做出一個準確的判斷。

如果質押比例適當，質押比重增長，但公司業績、態勢較好、前景可觀，那中長線則是利好。反之，則是利空了。

琅琊榜首張大仙

大股東都在質押股票，無心經營啊。隨著近幾年新股越來越多，解禁後減持潮也越來越大，A股被壓得都喘不過氣，熊了好幾年了，眼下又出現股權質押盤危機，一旦沒有控制好，就會面臨新一輪的下跌。

股權質押多說明股東只想套現

上半年A股市場已經有60多家上市公司實控人出現了變更，目前有3240家上市公司存在股權質押的問題，如果股市還繼續下跌，將會出現更多的上市公司實控人發生變更，股市也會拉長熊市的調整時間。

很多上市公司股東上市後都想盡辦法減持，但是在去年減持新規出來後，大宗交易受到六個月限制，受讓方需要在6個月後才能減持，導致很多機構並不願意去接盤大股東減持的股份，而股權質押是另一種快速套現的方法，只要股市沒有那麼糟糕，質押盤就不擔心爆倉。

但是大股東們也萬萬沒有想到的是，A股既然可以這麼熊，跌了四年多，大部分上市公司股權質押出現了危機，導致實控人地位也隨時因為爆倉而變更。

股權質押多說明上市公司缺錢

越來越多的上升公司加入股權質押，兩市中十家有九家股權質押，十家有五家面臨質押危機，就說明A股市場的風險是越來越高了，但是股權質押也可以說明一點，上市公司缺錢。

並不是所有的股權質押都是圈錢行為，有的上市公司在近幾年確實是苟延殘喘，通過各種方式來籌藉資金避免被退市，就會想盡辦法股權質押後用於補充公司資金，這裡面就存在一個問題，大家都股權質押，肯定有好的有壞的，如果該公司股權質押的比例不高，也可以說並不一定是為了套現，可能就僅僅是為了緩解公司當下資金困難。

這就需要投資者去了解財務基本面信息了，在頗多的股權質押中找到可以投資的股票，畢竟十家有九家是這種現象，除非都不投資股票了，要不真沒得選擇。

綜上所述：

股權質押越來越多，有的上市公司就是居心不良，但是也有存在上市公司是真缺錢，不過上市公司真缺錢，起碼企業業績肯定不理想，這種普遍性的股權質押事件，就看各家公司如何處理了。

關鍵字: 股權 財經 質押