如今出现了三个特别有意思的现象：

截止11月8日，股票私募整体仓位指数为52.21%，较上周下滑10余个百分点，创下年内新低。其中34.62%的私募仓位在2-5成之间，34.07%的私募仓位在5-8成之间，仓位超过8成私募仅17.17%。

第二，外资疯狂抄底，并且无惧涨跌。

近几年里外资流入A股的市值达到了8000多亿；就2019年来看，也已经流入超过2500亿左右，下半年流入1500亿。可以说，在A股2440~3000点来回震荡的区域间里，外资不仅没有放缓流入的迹象，反而提速了。

第三，就是大批机构高喊2019年是牛市的起点。

那么，一边是私募的仓位新低，一边是外资的抄底，而一边又是机构喊话2019年是牛市的起点，我们到底应该如何判断，相信谁的话呢？

问题一：为什么会有大批机构高喊牛市要来了？

其实，如果你懂得分析数据，懂得参考历史熊市底部的特征，懂得独立思考，并不难做出判断，那就是如今的A股确是已经是一个低估，高价值的布局周期了。

无论是从下跌的幅度、下跌的时间、市盈率、市净率的角度，还是从个股的估值，个股的破发数量，破净数量，一系列熊市底部的特征来看，都告诉了我们一个信号，A股已经处于熊市底部区域，并且正在经历熊转牛的周期演变。

问题二，私募仓位降至年内低点是什么信号呢？

其实不难知道，大部分的私募还是一个以年为周期的运作方式。也就是说，每到年底，或者达到一个阶段性的高位，他们就会选择止盈。

因为私募需要做一个年底的资金回笼，也需要做一个来年的安排和小结，更重要的是保持一个优秀的成绩来吸引更多的融资。

因此，在年底将至的时期，你说他们是锁定盈利也好，回笼资金也罢，对最后一个月的行情不看好也行。很明显，他们确实在卖出股票了。

问题三，外资疯狂抄底的背后隐藏着什么目的？

外资就像是资本市场的“狼”，国内的机构则更像是“狗”，散户自然就是“羊”。

数据显示，国内机构投资者和长期资金还存在着不成熟，制度设计上存在着一些问题。
截至2018年，各类国内专业机构投资者和中长期其资金持股规模约6.5万亿元，占A股市值的15%，平均持股时长3.5个月，年换手率330%。
而美国各类专业机构投资者和中长期其资金持股规模达21万亿美元，占美股市值44%，平均持股时长15个月，年换手率80%。
很明显，大部分的外资是比国内机构更有远见，并且更善于布局长线，选择优质股做长期投资。

如今外资持有流通市值的比例在4%~5%左右，预计未来3-5年将提升到10%，甚至更快、更多。毫无疑问，外资将是未来A股单一持仓量最大的机构，那么他们的动向也是未来投资的“明灯”。

我的观点：

现在的A股已经走得相当明朗了：

1、短期处于的是一个底部区域的震荡洗盘，并且在11月-1月是一个业绩发布的空窗期，并且还遇上了年末结算，以及大批的解禁。所以，私募自然会降低仓位，锁定今年的收益。

2、中线来看，明年的行情会比今年好，特别是在1-4月的年报行情之中。因为2018年大批个股出现商誉计提，那么势必会在今年出现大批的业绩增长，从而推动股价上涨。

同时，1-4月还有所谓的开门红效应，2月的涨幅也是历史上最大的，概率最高的，因此中期可以期待。

3、长线来看，这里的的确确是一轮大级别熊市的底部区域了，布局价值很高。

但是，想要迎来大牛市的主升浪还需要时间，因为洗盘周期未曾结束，2015-2018年的套牢盘很多，体量很大，需要足够的时间去化解，所以未来关注3587点，什么时候站稳了，说明下方套牢盘全部解放，什么时候牛市也就真来了。

未来的操作其实更应该轻指数，重个股，优质个股往往可以提供更高的长期回报。即没有牛市，也会有牛股。

就目前来看，A股市场整体估值看似较低，但部分个股估值仍较高，尤其是一些著名的“核心资产”，再追逐这类个股或将面临不利的风险收益比。

再加上机构抱团都有周期，根据历史经验来看，目前离抱团周期的结束只有1个季度的时间，因此需要理性对待。远离涨出来的风险，布局跌出来的价值。

目前来看两个窗口都指向了2020年的第一季度，所以明年第一季度的走势非常值得我们关注。

总结：短线看调整，洗盘，挖坑，长期坚定看涨。

閱讀更多 琅琊榜首張大仙 的文章

關鍵字: 私募 新低 仓位