出品：中访网零度调研
研究员：孙书沁
中访网获悉，上交所科创板上市委2019年第48次审议会议将于11月22日召开，届时将审议北京华峰测控技术股份有限公司（以下简“华峰测控”称）的首发申请。
企查查消息显示，华峰测控是中国航天科技集团公司九院所属高新技术企业，为我国国内最大的半导体测试设备供应商，主营业务为半导体自动化测试系统的研发、生产和销售。
华峰测控预计融资金额10亿元，此次公开发行股票数量预计不超过1529.63万股，占发行后股本比例不低于25%。
作为国内最大的半导体测试机本土供应商，并且进入国际封测市场供应商体系的半导体设备厂商，华峰测控的科创成色十足，业绩亮眼。
根据招股说明书，2016年-2019年一季度，华峰测控营业收入分别为1.12亿元、1.49亿元、2.19亿元、0.60亿元；分别实现扣非净利润4086.79万元、5239.15万元、9054.93万元、2258.31万元，保持稳定上升趋势。
不过，2019年一季度应收账款占营收比高达107.46%，达到6424.09万元，突然大幅上涨。而往期公司应收账款账面价值分别为4201.94万元、4324.14万元、3557.05万元。
对此，中访网就应收账款激增的原因、风险等问题致函了华峰测控，并得到了回复。
华峰测控表示，2019年3月末，公司应收账款账面价值较2018年末有所增加的主要原因是：（1）公司根据行业交易和结算习惯，通常于年末对应收账款进行集中催收，以有效控制坏账风险，而年中主要聚焦客户开发和订单获取，对于应收账款的催收投入力度相对不足，容易导致应收账款回款略慢；（2）公司基于业务开展和客户关系维护的需要，针对个别实力较强、资信良好的客户，在风险可控的范围内对信用期进行灵活调整，导致相关货款尚未结算完毕。
公司结合行业交易习惯和客户资信情况综合制定信用政策。2016年度、2017年度、2018年度和2019年1-3月，公司应收账款周转率分别为3.13、3.49、5.55和1.20，整体呈上升趋势，应收账款周转速度较快。且报告期内，公司客户多为与公司长期合作、信誉良好且实力较强的半导体行业知名企业，截至2016年末、2017年末、2018年末和2019年3月末，公司账龄在1年以内的应收账款占比分别为92.65%、92.37%、90.12%和94.32%，公司销售回款情况良好。
总体来看公司应收账款质量良好，回款风险较低。
招股书显示，截至2019年一季度，华峰测控应收账款余额前五名客户为长电科技、通富微电、深圳市立能威微电子有限公司、四川遂宁市利普芯微电子有限公司和江苏格立特电子股份有限公司。
值得注意的是，根据Wind数据，2016年-2019年上半年，长电科技扣非净利润分别为-2.06亿元、-2.63亿元、-13.09亿元、-4.23亿元，处于连年亏损状态。而其欠款金额为1,554.89万元。
同样的，通富微电也存在亏损。截至2019年上半年，通富微电扣非净利润降至-1.44亿元，同比下降309.39%。
那么，这是否会对公司产生不利的影响呢？华峰测控也就此给出了答复：长电科技和通富微电虽为公司的大客户，但公司不存在向单个客户的销售比例超过总额的50%的或严重依赖于少数客户的情形。
目前，公司拥有上百家集成电路设计企业客户资源，也与超过三百家以上的集成电路设计企业保持了业务合作关系，构建了较强的产业链客户资源壁垒，并不会因为某一客户的供需减少而对公司的整体经营带来业绩的明显下滑。
整体来看，报告期内公司主要应收账款欠款单位主要为行业知名度较高、信誉较好的企业，发生坏账的风险较低。（本文仅供参考，不构成投资建议，据此操作风险自担。）
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