前言
房企的冬天来了。
11月14日，广东证监局发布消息，颐和地产集团有限公司因存在9大债务未披露等多项违规行为，公司及董事长何建梁被采取出具警示函措施。
小编注意到，在颐和地产的9笔违约债务中，有4笔来自中国华融和中国信达。
存在隐瞒债务违约和诉讼等7大问题
广东证监局表示，颐和地产的违规行为主要集中在信息披露和约定承诺履行两大方面。其中，信息披露方面存在的问题主要有：
一、未披露公司债券2018年年度报告。
2019年4月29日，颐和地产发布《关于不能按期披露2018年年度报告的公告》称，预计无法于2019年4月30日之前披露2018年年报，预计披露时间不会晚于2019年5月18日。2019年5月17日，公司再次发布《关于不能按期披露2018年年度报告的公告》。截至2019年5月31日检查结束仍未披露2018年年度报告。该行为违反了《公司债券发行与交易管理办法》第四十二条、第四十三条的规定。
二、未披露多笔到期债务的违约情况。
颐和地产涉及的9笔违约债务中，单笔数额均超过1000万元，构成上交所《公司债券临时报告信息披露格式指引——第六号发行人发生未能清偿到期债务的违约情况》规定的重大事项。但是，截至2019年5月31日检查结束，颐和地产未按有关要求披露相关信息和事项后续进展，违反了《公司债券发行与交易管理办法》第四条、第四十二条的规定。
三、未披露涉及多宗重大诉讼事项情况。
颐和地产涉及的以下8宗诉讼中，有7宗单宗涉案金额均超过5000万元，1宗可能导致的损益(1500万元)超过最近一个会计年度经审计净利润的10%(即1040万元)，构成上交所《公司债券临时报告信息披露格式指引——第十五号发行人涉及重大诉讼、仲裁》规定的重大事项。但是，截至2019年5月31日检查结束，颐和地产未按有关要求披露相关诉讼事项及其进展情况。上述行为，违反了《公司债券发行与交易管理办法》第四条、第四十二条的规定。
四、未披露股权被出质的重大事项。
2018年6月29日、11月1日、12月12日，颐和地产控股股东龙森投资(香港)有限公司先后将其持有的8120万股、8120万股、64960股(分别占颐和地产10%、10%、80%股权)全部出质，质押权人分别为广东立白洗涤用品有限公司、深圳前海中证长凯投资管理有限公司及银兴(香港)投资有限公司。但是，截至2019年5月31日检查结束，颐和地产仍未披露上述重大事项。该行为违反了《公司债券发行与交易管理办法》第四条的规定。
在约定承诺履行方面，颐和地产未及时履行增信机制的相关约定和承诺、未履行偿债计划的相关约定，同时也未履行关联方非经营性往来占款回款安排的相关承诺。这三种行为均违反了《公司债券发行与交易管理办法》第五条的规定。
广东证监局表示，何建梁作为颐和地产董事长，未按照《公司债券发行与交易管理办法》第五条的规定履行勤勉尽责义务，对上述违规行为负有主要责任，决定对颐和地产及董事长何建梁予以警示。
华融信达均“中招”，共涉及9.81亿元
小编注意到，在颐和地产的本次“爆雷”中，中国华融和中国信达均“中招”。
警示函中首次披露了颐和集团的9笔违约债务。这9笔到期债务涉及海晟投资（上海）有限公司7949万元；中国华融资两笔共计7.88亿元；中江信托2.52亿元；
中国信达两笔共计约1.93亿元；信远业丰两笔共计约4.917亿元；农银国际控股有限公司5000万美元（约3.50亿元人民币），总违约债务高达21.54亿元。
据媒体报道，华融和信达早前已经对颐和集团主要在售、回款项目采取冻结查封、转让处置等措施。
2018年11月，中国华融公开处置颐和集团旗下广州颐和南湖高尔夫会员住所有限公司、台山颐和温泉城地产开发有限公司、广州南开房地产开发有限公司两户不良债权本金7.87亿元及相应利息、罚息、违约金等。
同月，信达资产也向颐和集团旗下广州南开房地产开发有限公司追索不良债权本金1.8亿及相对应利息，并要求对颐和大厦部分房产的拍卖所得款享有优先受偿权。
房企寒冬已至
通过公开渠道查询，颐和集团在今年9月前后连续4次集中被列为失信被执行人，董事长何建梁同步被列入限制高消费名单，旗下公司诉讼缠身，查封、冻结众多。
一家已发展27年的老牌房企，一个优秀的地产品牌何以走到如今地步？
一位熟悉颐和地产的人士分析认为，颐和地产的主要问题是房地产行业的大环境下行所致。颐和地产虽然旗下项目繁多，但有不少为问题项目，这或许也是其当前遭遇流动性危机的原因之一。
除大本营广州及个别省会城市外，颐和集团的项目大都分布在三四线城市，如包头、台山、湖州、鞍山等地，这些三四线城市一方面市场成长空间有限，且容易受到宏观调控影响，与大城市相比，风险系数倍增。
另外，颐和集团投资的都不是这两年主流的刚需和快周转项目。 有些是离城市核心区路程较远的高端改善项目，去化速度慢，比如位于杭州临安青山湖北侧的颐和山庄以及湖州太湖边的颐和山庄。
有些还在走政策的擦边球，比如广州元阳131亩的商服用地项目受到政策限制无法开发，还有一些是文化旅游项目，如位于广州台山三合镇的温泉城项目以及湖南郴州的颐和庄园。这些项目周期长，回款慢，需要公司大量现金流支持。
一系列的转型和急速扩张，推高了负债、榨干了颐和的现金流，也导致了颐和地产陷入债务危机。
截至2019年6月30日，颐和集团有息负债共46.6亿元，其中短期借款及一年内到期负债13.4亿元，长期借款22.5亿，应付债券10.8亿，而同期公司货币资金仅有2.9亿元，现金流已接近枯竭。
今日，降温，房企凛冬已至。
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