野馬和尚
大家可以看到配股只佔到3%的比例，而增發則佔據絕對優勢地位，為什麼會出現這種情況呢？說到底，還是因為這2種融資方式自身的特點不同，而上市公司肯定會選擇對自己更有利的方式。
一、配股的特點
配股，顧名思義，是股票配售，配售對象的是所有股東，比如10股配售3股，假如某投資者持有該股票100股，那麼可以配售30股。舉個例子，某隻股票收盤價格17元，配股價格10元，那麼假如收盤價是17元買入100股，花了1700元，配股30股，每股10元，就是要在花了300元，配股後會除權，開盤價是（1700+300)/130=15.38元，此時你持有130股，其他因素不變的情況下，你的持股市值就是2000元，沒有什麼變化。但是如果你沒有選擇配售，那麼配售完成之後，你持有的100股市值就是1538元，損失162元，所以很多投資者不接受配售，就會提前賣出。多說一句，買入配售股是不用交手續費的。
說到這，大家就知道，因為這種形式，本身有一定的不確定性，而且通常募資額也不大。原因在於：一是大股東自己要有足夠的資金參與配售，二是市場方面完全有可能出現配售賣不出去募集不到預期的資金，還造成公司股價下跌的情況，因此選擇這種方式的公司非常少，畢竟配股是為了融資而不是為了花錢。
二、增發的特點
與配股相比，增發就是更加市場化的方法。首先發行對象除了原有股東外，還可以面向其他投資者，尤其是很多上市公司會通過這種方法引入戰略投資者，但是往往定向增發的對象有種種限制，很多小股東是沒有機會參與的，這樣的話，大股東無論是利益輸送也好，還是出於順利發行的目的也好，就有可能拉抬或者打壓股價，所以這種方式對大股東是非常好的，對廣大小股東就不太友好了。對於這一點，大家只要仔細閱讀一下定價機制就知道了。
對於公開增發，要求“發行價格應不低於公告招股意向書前20個交易日公司股票均價或前1個交易日的均價。”然而現在上市公司基本上都不走這條路了。
對於定向增發，則要求“發行價格不低於定價基準日前20個交易日公司股票均價的百分之90”。《上市公司非公開發行股票實施細則》規定：“基準日”可以是董事會決議公告日、股東大會決議公告日、發行期首日。
但是大家也看到了，要求是“不低於”，也就是說實際情況下，也有增發價格比較高的，對於這種情況，市場往往是解讀為利好的，而且價格越高，利好越大，對此，中小投資者肯定是喜聞樂見了。
所以，對照兩者的特點看，兩者的優勢一目瞭然，因此上市公司大多選擇增發也就在情理之中了。
遁逃者
配股這種再融資方式的確很少見了，上市公司都熱衷於增發股份來進行再融資。之所以出現這種情況，溯源認為：這種變化主要是由配股的天然劣勢和增發的先天優勢決定的，也與滬深市場體量變大，投資者更加成熟等相關聯。下面咱們分成三個部分來逐一解釋。
配股
上市公司再融資的方式以大類可分為權益性融資和債權性融資。權益性融資方面主要是配股、定向增發和公開增發，而債券類融資則體現為發行公司債和可轉債。
1、什麼是配股？
書面定義：配股是上市公司根據公司發展需要，依照有關法律規定和相應的程序，向原股票股東按其持股比例、以低於市價的某一特定價格配售一定數量新發行股票的融資行為。
咱們說大白話，配股就是上市公司經營者給股東說，沒錢了再來點錢，這些錢咱也不是借，咱是發股票增加投資人的股份，以後公司發展，投資人會有更優厚的回報。（因為再融資都會講一個故事，大家都懂）
2、舉個例子：例如天齊鋰業2017年10配1.5股配股方案。啥意思呢？即原股東如果持有10股，現在按照10配1.5的方案再來1.5股，但是這個1.5股要投資者掏出真金白銀來買，同時配股價為11.06元，接下來我們算一筆賬。
假設投資者持有1000股天齊鋰業，配股上市前的收盤價是58.05元（如果我沒有記錯的話），這時你的賬戶資產=58.05*1000=58050元。
現在投資者參與配股方案：投資者就擁有了1000+150=1150股。配股價格11.06元，同步另外付出11.06*150=1659元。此時投資者賬戶總資產為58050+1659=59709元。
投資者心想，股價不變，咱不白撿了150股，問題就來了，配股上市後，股價是要隨之調整的。賬戶總資產59709元，股票數量1150股，價格就要調整為=59709/1150=51.92元。相比之前收盤價58.05元，下跌了（58.05-51.92）/58.05*100%=10.56%。即如果投資者不參與配股，妥妥的吃一個跌停板。
總結：配股就是上市公司耍流氓，耍無賴。不參與絕對莫名其妙虧損一部分錢，如果參與往往沒有啥好果子，根據統計，配股所講的高大上項目往往都無疾而終。
增發
增發可以細分為定向增發和公開增發。A股公司多采用定向增發，鮮有公開增發。
1、什麼是定向增發？
定向增發，是指上市公司向符合條件的少數特定投資者非公開發行股份的行為。符合條件和少數特定是什麼概念？一般參與的起點是3000萬起，每次參與的人數不能超過10個人。所以，定向增發，普通散戶是很難直接參與的。說白了，定向增發就是上市公司再融資的一個手段。
如上圖：同樣是天齊鋰業，向8名機構投資者募資33億。
2、定向增發的貓膩。
投資者總是想當然的認為，定增機構投資者要掏出大筆資金參與，那這公司的新項目靠譜，無腦參與，在2015年時，樂視網定增還需關係才能搞到。但是實際情況讓普通投資者大開眼界。
同樣以天齊鋰業為例，33億募資，其實參與機構也許只拿出了10億，那剩下的23億咋辦？機構聰明的很，找過橋資金23億，把股份拿下登記在機構投資者名下，隨後馬上將33億股份質押，那時天齊鋰業牛股呀，銀行券商也願意，輕鬆質押二三十億。這樣看來，定增就具有了槓桿功能。投資者要問，那股票下跌咋整？這個時間銀行或者券商會在質押中設置優先和劣後，先虧損機構的，後虧銀行或者券商。這裡不便具體詳細的展開，大概是這個意思。
為什麼上市公司多采用定增少配股呢？
通過我們對定增和配股的解釋後，這個問題的答案呼之欲出了，這裡再總結一下。
1、配股募資有限，因為配股有一條規定是擬配售股份數不得超過配售前股本的30%。而定增多少完全由項目和上市公司喜好而定，沒有上限。
2、投資者成熟，知道了配股是一個坑，投資者不買單，配股很難發行成功，天齊鋰業就失敗過一次。而定增有眾多機構背書，搖旗吶喊，也有媒體配合講故事，群眾基礎好。
3、配股時，控股股東要在股東大會前承諾購買數量，而定增並沒有規定大股東必須參與，反而如果有大股東參與定增的應該警惕，因為大股東參與目的就是增強市場信心。
4、配股十之八九股票在二級市場被投資者用腳投票，而定增則不然，至少在股價影響上不像配股那樣直接，通常會被狂熱的投資者推高股價。
總結：配股和定增都屬於上市公司再融資方案，各有特徵，相比較而言，定增更受歡迎一些。但在溯源看來，A股市場搞定增、配股的大概率都不是好的投資標的，原因很簡單，再融資就標誌公司缺錢，或者公司準備橫向或者縱向併購，而上市公司一旦想做大做強時，這往往就是公司衰敗的開始。
溯源歸一
上市公司再融資，一般有三個方式，公開增發、配股和定向增發。
現在進行股配的上市公司很少了，而且公開增發的也很少了，大多數上市公司再融資都是選擇定向增發，這主要是後一種方式更有利於上市公司，同時也更高效。
公開增發，就是對市場所有投資者都增發，A股以前經常會有這種融資方式，但是有一個問題，就是公開增發的對像太多太廣，每個人的利益訴求不一樣，對發行價也很難達成一致，導致有些公開增發失敗，或發行價過低，稀釋原有股東權益。
而配股，則是針對股有股票的股東，按其持有的比例進行新發行股份的配售，這裡有個問題，就是有些股東是被動持有，也就是並不看好公司，只是以前跟風炒作被套了，那麼這些股東他是不願意參加配股的，這會造成配股配不出去的情況，無法實現預期中的募資。
還有，如果股東並不知道要配股，既不選擇繳款參與配股，又不出售股份的話，配股後價格調整還會帶來莫名奇妙的損失，所以配股這種方式存在明顯的弊端，很少有上市公司進行配股融資。
定向增發相對來說比較高效，上市公司籌劃定增，證監會審核通過後，只要找幾家專機進行詢價，就可以完成增發，資金很快可以募集，然後參與定向增發的機構，在限售期結束後，可以在二級市場賣出股份，接盤的還是股市中的散戶們，其結果和公開增發、和配股並沒什麼區別，但顯然對上市公司來說，這種方式是最優的。
財經宋建文
在10多年以前，上市公司融資都採用配股方式。這是因為當時還沒有增發這麼一種融資方式。後來引進了香港的證監會的一位高管。從此就開始有了增發這種融資方式。增發的好處在於它可以融到更多的資金。比如說可以以當前股價的7~9折來融到資金，而配股一般都是當前股價的2~3折。更利於融資的事進行增發，可以有定向增發這種方式。什麼是定向生髮呢？就是說向指定的機構或者個人來增發股票。這樣的話，上市公司的融資就會很順利，無需通過，股民散戶直接就被大機構說買走。如果進行配股，裡面會有相當多的散戶放棄配股權是融資達不到原有效果。在當前的A股市場，也有個別的上市公司採用配股的方式進行融資。但是總體而言這種現象極為罕見，現在最常見的融資方式是定向增發，說鄭華對象大多是機構和一些富豪
這種定性化的好處是可以減少股市資金的流失，股民不用掏真金白銀去買增發的股票。壞處是普通股民買不到一些好股票的增發股，可能會喪失一些好的投資機遇。
孟可的思想空間
這個問題問的好，證明閣下對於A股市場再融資情況有所關注，沒有長期關注證券市場的人，是無法提出這個問題的，並且也關注到了上市公司的基本面研究，看來還是有一定證券研究基礎的。
首先，我們要分清楚什麼是配股和定向增發。
配股指上市公司根據公司發展需要，依照有關法律規定和相應的程序，向原股東進一步發行新股、籌集資金的行為。
定向增發是指上市公司向符合條件的少數特定投資者非公開發行股份的行為，規定要求發行對象不得超過10人。
要先弄清楚配股和定向增發的基本概念，找出其中的差異，然後就知道問題根本所在。
我們簡單一句話做出配股與定向增發對於發行對象主體的區別：配股發行對象是全體股東，而定向增發為特定對象，並非一定是公司股東。
其次，分析配股與定增優勢對比
既然這兩種模式均為上市公司再融資活動，那這兩種情況按道理說都可行。而為啥用定增方式募集資金比配股方式募集資金的多呢？
1、 配股劣勢在於，由於是面對全體股東，股東數有機構投資者和個人構成，數量龐大，容易造成募集不達預期的情況，也就是說存在有投資者由於資金原因等沒有參與配股情況，而達不到募集要求，甚至行情低迷，投資者不願意配股拋售上市公司股票的情況，因為一旦不參與公司配股股東就會有相當大的折價損失。
2、 大股東要有資金參與配股。對於多數再融資的上市公司情況而言，如果大股東資金實力雄厚，能夠解決上市公司資金問題，也可以通過質押貸款、發債等形式解決上市公司資金需求，而通過配股的情況仍需要大股東參與配股，也要繳納資金，如果大股東資金不寬裕，也是無法實現的。
以上兩個原因總結，而定向增發比配股的優勢在於：大股東非必要一定參與定向增發，而中小股東也不會出現繳納資金出現問題的情況，定增對象數量不多，相對可控，所以這是目前上市公司多選用定增融資而少用配股融資的重要原因。
閒閒財經
配股已經不能完成募資計劃。只能公開增發股份。中國資本市場的改革開放，不及實體經濟，大盤走勢就是證明。上市公司想發股票融資，比較難；這不應該，老股東沒錢沒辦法配股。中國是發展中國家，是資金吸納地，是資本聚集地，吸收世界資本為我所用，才能發達起來。
等待上市的公司何其多，股票市場融資能力太弱。李嘉誠撤離 ，讓資本豐富的香港投資人重新思考。香港去年對大陸新增投資依然排在外資第一位，今年可以關注統計報告；港資，佔據一半外來投資。
如果與美國貿易談判不成功，2019可能是未來十年最好的一年。那些天天高喊西方敵對勢力如何如何的，將把國家導向孤立，中國沒必要與發達國家為敵。中國人均GDP還不到世界平均數，中國的奔跑可以說啟動之後要加速或保持勻速，絕不是洗洗睡了。
股市必須是經濟的晴雨表。不是就提示有問題；不是表出問題就是經濟自由競爭格局沒有形成，資本不能自由配置。投資股市就是享受中國經濟發展的成果，十年原地踏步，所有市場參與者、管理者、學者、經濟政策部門都要認真思考。這種走法，就是割韭菜，割完就回到原位；成為資金消耗的市場。
中國處於轉型關頭，需要智慧，避免進入下行通道。國際的中等收入陷阱 ，真的會讓中國掉進去嗎？每一個人都應該想一想。中國金融敞口太小，要避免大清一口通商弊端；經濟、金融、價值鏈、產業鏈、思想市場都要與世界同步流動。
雲端美
在這秋高氣爽的季節裡很高興為你解答這個問題，讓我帶領你們一起走進這個問題，現在讓我們一起探討一下。
既然這兩種模式均為上市公司再融資活動，那這兩種情況按道理說都可行。而為啥用定增方式募集資金比配股方式募集資金的多呢？
1、 配股劣勢在於，由於是面對全體股東，股東數有機構投資者和個人構成，數量龐大，容易造成募集不達預期的情況，也就是說存在有投資者由於資金原因等沒有參與配股情況，而達不到募集要求，甚至行情低迷，投資者不願意配股拋售上市公司股票的情況，因為一旦不參與公司配股股東就會有相當大的折價損失。
2、 大股東要有資金參與配股。對於多數再融資的上市公司情況而言，如果大股東資金實力雄厚，能夠解決上市公司資金問題，也可以通過質押貸款、發債等形式解決上市公司資金需求，而通過配股的情況仍需要大股東參與配股，也要繳納資金，如果大股東資金不寬裕，也是無法實現的。
在以上的分享關於這個問題的解答都是個人的意見與建議，我希望我分享的這個問題的解答能夠幫助到大家。
在這裡同時也希望大家能夠喜歡我的分享，大家如果有更好的關於這個問題的解答，還望分享評論出來共同討論這話題。
我最後在這裡，祝大家每天開開心心工作快快樂樂生活，健康生活每一天，家和萬事興，年年發大財，生意興隆，謝謝！
凡人股事
首先非常感謝在這裡能為你解答這個問題，讓我帶領你們一起走進這個問題，現在讓我們一起探討一下。
假設有家公司的股票現在交易價格是15元/股，現在這家公司要搞一次定向增發或者非公開增發，以10元/股的價格發行1億股。上市公司的大股東號稱非常看好增發募集資金所投資的項目，所以要參與認購增發，另外還有一些張翔的爸、李翔的媽、這個牛散、那個私募也看好這個項目，大家湊湊就把這1億股增發給認購了。
現在的問題是這批人真的一共拿出10億元現金把這1億股增發的股票買回去了嗎？一般不是這樣的。通常的做法是這批人會拿出2億現金，另外再向證券公司借8億資金，湊成10億把這1億股增發的股票買下來。
其中需要說明的是：一、因為向券商借錢了，所以這1億股股票得押在券商那裡。不過這也無所謂，因為定向增發或非定向增發一般都有鎖定期，在鎖定期裡面反正也不能拋；二、像這種借錢利率一般是比較高的（比方說年利率7%。知道了吧？銀行、信託為什麼能給理財產品支付遠高於定期的利率），那麼以年利率7%借了8億元資金，每年得支付0.56億元的利息給券商，這是一筆不小的開支。
不過這些增發認購者自有辦法，他們買這1億股股票時還是掏了2億元真金白銀的，因此股票全部押在券商那裡好像多了點，他們會和券商商量：把其中的0.2億股拿出來由他們自由處置。
他們拿到的這0.2億股股票按照市價15元/股算市值是3億元，拿到銀行抵押貸款1.5億元因該沒什麼問題，那麼有了這1.5億元現金之後每年付給券商0.56億元利息就綽綽有餘。上市公司圈到10億大洋後得懂規矩，這裡面券商是出了大力的，喝水不忘挖井人，得拿出5億來認購券商的理財產品。
券商自然也不會白占上市公司資金，理財產品的利率也是不低的（比方說年利率5%），5億一年就是0.25億元，上市公司的業績也提高了。皆大歡喜，一次定向增發或者非公開增發圓滿完成。我們不妨從增發認購者、上市公司、券商的角度來看看各自的現金流情況。
先說增發認購者：他們最初拿出2億元真金白銀、後收到1.5億元銀行抵押貸款，雖然每年得支付券商0.56億元利息，不過不管怎樣實際的現金淨流出遠遠少於名義上的10億元，也就是1-2億元的事。
再看上市公司：收到了10億元增發款、但流出5億元認購券商理財產品，現金淨流入5億元，每年還能收到0.25億元理財產品的利息。
券商：券商借出8億元、賣理財產品收回5億元，所以現金淨流出只有3億元，每年會收到增發認購者付來的0.56億元利息、但須從中拿出0.25億元付給上市公司（理財產品利息），所以每年實際收到的利息是0.31億元利息。投出去3億元，每年可以收到0.31億元利息，這是什麼收益率啊？都超出10%了，券商的業績能不好嗎？
過了一、兩年之後，增發股票解凍了。我們假設這時的市場不太好，這家公司的股票在這一、兩年之內竟然沒漲，還是15元/股。即便如此，增發認購者的收益還是很豐厚的，我給大家算算。既然解凍了，那麼就能拋了，1億股股票按15元/股的市價拋掉之後得到15億元現金，還掉向券商借的8億元，還剩7億元。
這一、兩年裡面付給券商、銀行的利息有1億多，同時這一、兩年裡為張羅這些事飯沒少吃、禮沒少送，就算花掉將近1億元吧（知道了吧？為什麼高消費場所總是不缺顧客，工作需要啊。），另外最初他們曾拿出真金白銀2億，7億元總共扣掉4億元后還有3億元。
這可是淨利潤啊，是當初拿出2億元認購增發所得到的淨利潤，儘管二級市場股價沒漲、還是增發時的15元/股，但增發認購者的投資收益已經是150%了！
有的朋友可能會說：萬一增發股解凍的時候二級市場不好、跌破發行價了，比方說股價只有8元/股了，那怎麼辦？
別急，那些增發認購者也有辦法應對的，比方說他們可以借幾天的過橋貸款先把借券商的8億給還了，還了之後抵押在券商那裡的0.8億股股票就可以拿出來了，拿出來之後向銀行抵押貸款貸個3-4億。
另外還可以跟銀行說增發募集資金投資的項目快要建成了，開工生產後需要一些流動資金，再貸個3-4億的流動資金貸款吧，兩筆貸款把過橋貸款還了，帳又平了。新貸的款通常是一年左右，等到時候再說吧。
如果過了一年之後市場仍然低迷，公司的股票價格仍然在增發價10元之下，那麼索性再搞第二次增發，理由是前次增發募集資金投資的項目已經開始生產了，但是這幾年市場情況有變，利潤比預想的差，需要往上游發展，打通產業鏈，自己生產原料，那樣才能提高利潤率，所以打算再增發一次投資二期工程。
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來自股市的猩猩
為什麼現在實行配股的上市公司很少了？大多采用增發的形式募集資金？
我是證券從業人員來解答這個問題，
一，中國股市早期上市公司在融資一般都採用配股的形式，但是配股有很多不足之處，例如在行情低迷的時候，很多股票都跌破了淨資產，而配股規定是配股價不能低於淨資產的，早些年我記得有隻股票淨資產四塊錢，熊市低迷的時候股價還不到三塊，結果公司要配股，配股價就定了淨資產四塊，結果可想而知，大家與其配股，還不如在二級市場三塊錢買股票，所以很多散戶都放棄了，上市公司根本都募集不到資金。後來用了很多辦法，比如配股承銷，發行權證這些在熊市的時候效果都不明顯，而在牛市的時候，權證得到爆炒，最後又跌的一分不剩，助長了投機之風。
二，上世紀90年代時候，證監會從香港引進了證券人才出任證監會高層，進行了改革，增發這種形式，逐步被推廣，增發又分為公開增發和定向增發，公開增發，因為詢價過程比較複雜，各方利益難以平衡，增發價難以確定，現在大多采用定向增發的方式，定向增發的好處是隻需要向少數機構詢價就可以增發，機構參與增發的量比較大，容易足額甚至超額募集資金。而且配股的時候，如果大股東放棄增發，難免讓投資者覺得上市公司在圈散戶的錢。而在定向增發的時候，由於散戶不參與，大股東放棄增發的時候散戶的反應也沒有那麼激烈。
三，增發對機構來說也是一個機會，可以一次性拿到比市價低的籌碼，等到鎖定期過後，如果趕上牛市，股價上漲，可以穩穩地賺上一筆。即使不是牛市，作為出錢的大金主，上市公司也不敢輕易得罪，多數會把財務報表等基本面做得比較好看，配合機構能把增發的股份賣給好價錢。
四，有些金融機構參與增發會和上市公司達成理財協議，例如上市公司募集15億資金，分三年，每年五億投入募集項目，那麼參與增發的券商就會要求上市公司把暫時不用的資金，比如十個億放在自家營業部做理財，比如報價回購之類的，券商一年給上市公司五個點左右的利息。然後把這些錢用於給客戶做融資融券用，收取的利息6到8個點，又賺了個息差，雙方皆大歡喜。
五，配股的話，如果散戶不參與配股除權以後散戶會受到損失。而增發相對來說，不影響二級市場的股價。但是散戶不參與增發的話，也失去了一個投資的機會。
我是證券從業人員歡迎大家關注交流。
大海侃股
增發可以多圈錢，配股則少圈錢。
