摩根士丹利预计，明年美国股市和公司债券的表现将逊于其他国家，而随着美国以外地区的经济增长加快，美元将会贬值。到明年年底，标普500指数将小幅下跌，从上周收盘时的3120点跌至3000点。美国股市今年一直是全球股市的领头羊，不过欧洲股市紧随其后，因为两大市场都受益于各国央行开始的新一轮货币宽松周期。国经济增速趋缓，过度扩张的美国资产估值可能会下降，随着净投资流入减少，美元将进一步承压。该投行仍认为，在2020年下半年，美元相对于与经济增长周期相关的货币仍有反弹的潜力，因为总统大选可能会使风险环境“更具挑战性”。日元和瑞士法郎等避险货币也可能表现良好。在固定收益领域，摩根士丹利对美国国债和日本政府债券持中性态度，对德国国债和英国国债持减持态度。至于公司债务，与世界其它地区相比，将再一次表现不佳。美国以外更好的增长动力和相对估值导致亚洲和欧洲信贷的边际正回报。
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