“历史上34只首发规模超百亿的爆款基金中，还有11只至今还处于亏损状态，年化收益率超过10%的仅有6只基金。”
“6只拆分后规模上百亿的基金，至今的年化收益率有5只都低于3%。”
“除了发在高位，爆款基金业绩差一大原因在于基金经理任职不稳定，用这一指标来跟踪和买卖。”
截至今天（11月19日）发稿时，今年新基金发行金额已经突破1万亿关口，这其中涌现了一批爆款基金，聪明投资者统计梳理了历史上这些爆款基金的特点。
数据显示，今年以来，共发行了851只新基金，首发募资总额已经突破1万亿大关，达10003亿元，同比增加31.45%，这其中，偏股类基金为市场带来的新增资金量在4300亿左右。
今年的基金之所以发行火爆，很显然背后一个原因就是今年基金的赚钱效应，虽然指数上涨有限，上证综指今日收于2933.99点，今年以来上涨17.2%，沪深300上涨约30%，但是今年以来，普通股票型基金平均收益高达35.7%，混合型基金也有26.35%，更是有494只基金收益率超过50%，超过80%的也有26只。
也正是由于炒股不如买基金的刺激，今年出现了一批爆款基金，而且由于多只基金采用限购方式，客观上也刺激了投资者加大认购力度。比如一天就吸金700多亿的睿远基金，在临时开放一天申购又涌入超百亿资金，吸金达500亿的兴全合泰，转型销售120亿的国君资管君得明。
聪明投资者全面梳理统计了过往历史上出现过的爆款基金，所谓“以史为鉴，可知兴替”。令人惊讶的是， 历史上34只首发规模超百亿的爆款基金中，还有11只至今还处于亏损状态，年化收益率超过10%的仅有6只基金。
比如中邮核心成长，成立于2007年8月，12年下来，截至11月18日，其累计净值为0.6023元，也就是说拿了12年多，仍然亏损近40%。
历史上的爆款基金今何在？
我们把爆款基金定义为首发募资规模、或是通过拆分等二次销售规模在100亿以上的主动管理型偏股基金。
根据Wind数据，首发过百亿的基金有34只（剔除国家队、战略配售基金等），在2007年那波大牛市中，通过拆分等手段销售规模上百亿的有6只。
数据来源：Wind；截至2019年11月18日
数据来源：Wind；截至2019年11月18日
从统计中可以看出几个特点：
1、最早的一批爆款基金始于2003-2004年的跨年度行情。
当时由基金主导的五朵金花行情如火如荼，上证综指从1300的低点，上冲到最高1780点，涨幅约37%，在此背景下，也诞生了中信经典，海富通收益增长等中国基金业第一批首发规模过百亿基金。
2、从发行时间点和指数的点位来看，这34只爆款基金基本上都是在牛市中途，或是在市场最高位附近发行成立。比如2006-2007,2009,2015,2018年初。
这点也很好理解，基金发行规模的大小，往往跟市场的冷热成反比。市场越涨越容易卖基金。
比如在2007年大牛市，到10月16日，沪深300指数达到当年的最高点5877.2，年内涨幅187.95%。在赚钱效应凸显的当年，有8只首发过百亿基金，还有6只通过拆分规模迅速上百亿的基金，掀起了一轮基金业急速扩张的高潮。
但也正因此，给投资者带来了不小的伤害。
以当年首发规模最大的中邮核心成长为例，成立12年间，净值最低时只有四毛多，直到现在也只有不到6毛钱，目前还亏损了39.84%。最新规模为49.22亿，也只有原来的三分之一。
数据来源：Wind；截至2019年11月14日
这只基金最后采取的是比例配售，每个投资者只能获得认购金额22.9%的份额，现在想想，当年买了这只基的投资人，多少还因为比例配售而减轻了损失。
又比如在2009年小牛市时，当年净值翻倍的主动管理型基金有10只。在这样的市场情绪下，当年年底催生出了华夏盛世精选这只巨无霸，发行规模达187.1亿。
数据来源：Wind；截至2019年11月14日
总的来看，基金至今还亏损34.1%，规模也只剩下9亿左右，只是当年的零头。
2015年这波牛市是催生了史上最多首发爆款基金的年份，3月至6月期间：东方红中国优势基金首募规模达138亿、景顺沪港深精选首发规模110亿、易方达新常态基金一日售罄，销售近150亿、易方达新丝路募集认购金额达286亿、工银瑞信互联网加股票型基金一日募集197亿（聪明投资者之前深扒过这只基金，查看： ）……
3、这些爆款基金的规模普遍出现了大幅度的缩水。
比如工银瑞信丰盈回报从105亿缩水到了今年三季末时的0.96亿。即便是一些业绩优异的基金，比如在2015年4月牛市高位成立的东方红中国优势，截至18日，成立以来收益率达到了约85%，但规模仍然从138亿缩减到71亿，如果剔除因上涨带来的规模增幅，缩水程度更高。
虽然一开始，爆款基金给基金公司增厚了规模和收益，但随后一路亏损和缩水其实也是对基金公司的双杀。
除了兴全合宜，其规模略有上浮。2018年兴全合宜的横空出世，似乎把市场前两年积攒的热情一次性爆发出来了，发行规模327亿，是目前首发规模第二大的主动管理型基金。
数据来源：Wind；截至2019年11月14日
回过头来看兴全合宜的发行时间点，当时沪深300指数已经处在4300多点的高位了，成立没多久，A股就开始一路下挫，基金净值最低跌到了8毛多，进入2019年，市场开始回暖，兴全合宜的净值也随之提升，已经弥补了亏损。
取得这样的回报还算不错，而且基金目前仍有300多亿的规模，那当然这对于基金经理谢治宇来说，接下来的管理仍旧是一个较大的考验。
哪些基金公司频出爆款？
看完爆款基金，接下来再来看看那些“擅长”发爆款的基金公司：
数据来源：Wind；截至2019年9月30日
总的来说，历史上发行过爆款的基金公司共有19家，嘉实、华夏和易方达这三家出爆款基金的频率最高，历史上各发过4爆款。
目前为止仅有兴全基金旗下的兴全合宜实现了规模正增长，其他基金公司旗下的爆款基金全部都缩水了，其中缩水最严重的是嘉实基金，相比发行时期，总规模减少了857.53亿，目前的规模仅为当时的1/8。
限购基金业绩表现
除了首发规模过百亿的基金，还有一类爆款，由明星基金经理掌舵一日售罄，或是由于采取了限购措施，实际募资有限，但其吸引的资金几倍于其拟募资总额：
数据来源：Wind；截至2019年11月18日
从业绩上来说，这些爆款基金不尽相同。
比如一天吸引了700多亿资金的睿远价值成长，成立于今年3月份，至今的收益为15.14%，而比它晚了9天成立的中庚小盘价值，目前处于微亏。
还有几只定开基金，比如成立时间前后相差3个月的中欧恒利三年定开和东方红睿泽三年定开，前者由曹名长等管理，至今却是-6.34%的负回报，而东方红睿泽三年定开的回报是9.34%。
可见，同样是爆款，同样由明星基金经理操刀，但“命运”却不尽相同。
1、爆款产品最终大赚的概率，不大！
规模是业绩的敌人，爆款≠绩优，后续的业绩表现与其成立的时间点、基金经理管理能力等因素是息息相关的，在市场高位去追买最不可取，即便是睿远成长价值、兴全合宜，也要经过1年时间才能慢慢扳回来。
在历史上34只爆款基金中，还有11只至今还处于亏损状态，最大亏损达61.6%，这个数字还是很有警示意义。
2、基金经理是选基唯一指标。
除了因为发在高位，多数爆款基金的基金经理任职不够稳定，这可能也是这些基金业绩不好的原因之一。基金经理是选基唯一指标，从这些历史上的爆款基金数据来看，优秀的基金经理仍然是稀缺的，并且体现了价值所在。比如东方红系列产品，中欧周应波，睿远成长价值的由亏转正。
至于在短期内处于亏损状态的优秀基金经理，还是要有点耐心等待，特别是在目前3000点下方处。
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