在《稳健赚钱需要策略》一文中，我为大家讲解过指数的各种策略加权方法和对应分类，比如市值加权指数、基本面指数、红利指数、低波动指数等。
大家最熟悉也是最常见的指数，当属按市值加权的指数，譬如沪深300指数、中证500指数，这类指数都是按自由流通的市值大小来选择成份股，哪只股票的市值越高，所占的权重就越高。当指数每半年调整时，会自动剔除沪深两市中市值排名不在前列的股票，将市值规模符合要求的股票调入，如此一来，就能保证入选的成分股中有大市值的股票。
但还有一种类型的指数，并不按市值大小“加权”，而是直接给每只成分股同等的“权重”，被称为“等权重指数”。譬如沪深300等权重指数，拥有和沪深300一样的300只成分股，但每只成分股占比是均分的，大概是0.33%，中证500等权重指数，拥有和中证500一样的500只成分股，每只成分股占比为0.2%。当指数每半年调整时，会将涨势较好的股票调出，将涨势较差的股票调入，类似于“高抛低吸”，以保证组合中每只股票的权重恢复等值，实现再平衡。
那么问题来了，市值加权和等权重的指数，究竟哪个更赚钱呢？
我们挑几个代表性指数看看。
从基线日至今的历史数据来看，以大盘股为主的50、180、300指数，其等权重策略的表现均逊色于加权。而以中小盘股为主的500指数，其等权重的表现要比加权的更好。
但如果我们把数据一分为二来看，结果又很不一样：
（1）从基线日至2015年中，上述四个指数的等权重策略均跑赢了加权。
（2）从2015年中至今，以大盘股为主的50、180、300指数，其等权重策略均跑输了加权，而以中小盘股为主的500指数，其等权重的表现与加权的接近。
2015年中其实是个重要的分水岭，在这之前，市场的整体风格偏小盘成长股，大盘蓝筹股的表现远不如创业板。而在2015年中之后，市场风格逐渐从小盘股切入蓝筹权重股，整体来看权重股的表现要更胜于小盘股。
等权和加权哪个更强，其实正和指数、市场风格有关。
这是因为等权重指数的成分股权重均相等，相当于股票分散度更强，不存在大市值个股“捆绑”指数的情况，反而是小市值股票也能掌握更高的“话语权”，由此一来指数的波动率就会更大，对应的是更高的涨跌。
以大盘股为主的指数（如50、180、300），“等权”会稀释掉大市值的股票，在大盘股为主导的市场风格中容易跑输按市值加权的指数（如2015年中至今），在小盘股为主导的市场风格中则容易跑赢（如2015年中之前）。
以中小盘股为主的指数（如500），“等权”会进一步增加小市值股票的“话语权”，在小盘股为主导的市场风格中更容易跑赢按市值加权的指数（如2015年中之前），在大盘股为主导的市场风格中，中小盘本身表现就落后，经过“等权”后有可能会更落后（如2015年中至今）。
综合而言，在明显的中小盘行情当中，等权重策略是非常有效的，而在明显的大盘行情中，等权重策略的效果就很差了。所以选不选等权重，看指数也看市场风格。实际上，目前市面上的等权重基金并不多，一是长期看等权重策略的收益率并没有明显优于市值加权，市场环境也更偏向行业龙头；二是等权重基金的流动性会受限于组合中规模最小的那只，因而规模很难做大；三是等权重基金成分股结构调整的成本会高一些。
稳妥的投资者，还是不建议配置等权重指数。
此外，有些指数（基金），虽然名字上没有体现出“等权重”的字眼，但本质上还是等权重，比如“医药100指数”。
这只指数的编制规则有说明：
也就是每只成分股的权重都为1%，但我们现在看这只指数的重仓股权重是这样的：
这是因为等权重指数也是每半年或一年才调整一次的，在刚调整时指数成分股的权重比例是一致的，但随着成分股的涨跌速度不一，在下一个指数调整日之前，每只成分股的权重会逐渐发生变化，涨得好的权重变高，涨得差的权重变低，所以单看指数或基金的成分股比例很难判断是否“等权重”。
所以，大家在选指数或者基金前，查看其投资策略还是很有必要的。
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