来关注一家面临退市风险的上市公司--康得新，因为涉嫌信息披露违法违规，且连续四年亏损，康得新已触及强制退市情形。今年7月5号，康得新收到证监会下发的行政处罚及市场禁入事先告知书，之后康得新申请举行听证会，做陈述申辩。今天（19日）上午，康得新的听证会开始举行，听证会上究竟讨论了什么？康得新当事人与调查人员就哪些焦点问题进行了辩论？
康得新代理律师称不否认造假
康得新听证会由于案情非常复杂，听证会从今天上午9点半开始，一直持续了一整天。在这场听证会上，其实双方焦点主要就是一个问题，就是对于调查组认定的康得新虚增利润119亿到底有没有这么多？
康得新代理律师： 康得新公司至始至终没有否认存在造假的情况。
听证会上，康得新的代理律师表示，无法认可证监会行政处罚事先告知书中的虚增利润金额。代理律师认为，在调查人员查到的虚假业务中，包含真实利润回款，所以不能认定“全部利润”均为造假。然而，江苏证监局的调查人员对此并不认同。
江苏省证监局调查人员：虚假销售台账，虚假出库单，电子邮件，qq聊天记录，转运提单等各环节大量书证，及财务造假的决策，组织，各环节参与人的询问笔录及书面确认为证。
此外，江苏证监局调查人员还当场公布了康得新如何虚构业务的事实。
江苏省证监局调查人员：假冒光学膜出口，相当于是说自己出口的是高档面包，实际上是劣质面粉，还亏本送给别人，请不要混淆概念
康得新代理律师：是美化业务能力，并不是完全虚构业务，不能完全否认全部利润回款。
据了解，本次听证结束后，来自中国证监会的五位听证员将进行合议，如有需要还将会进行二次听证。
康得新119亿财务造假案始末
康得新复合材料集团股份有限公司成立于2001年，从事高分子复合材料、功能膜材料生产等业务。
2010年7月，康得新在A股上市，每股发行价为14.2元，上市以来，康得新一直被誉为A股的白马股，股价最高涨幅近十倍，并在2017年创下历史新高，市值接近千亿元。但今年初，康得新突爆债务危机，震惊市场。
2019年1月21日，康得新出现到期15亿债券不能兑付的情况，公司债务危机正式踢爆，银行账户被冻结。
1月23日，因涉嫌信息披露违法违规，被证监会立案调查，公司也戴上ST帽子。
4月30日，*ST康得披露2018年年报，公司实现净利润2.81亿元，同比大跌88%。
5月10日，康得新回复深交所关注函时表示，目前无法确定公司资金是否已被康得投资集团非经营性占用。
证监会新闻发言人常德鹏：康得新涉案金额巨大，手段极其恶劣，违法情节特别严重。
证监会调查结果显示，2015年到2018年期间，康得新通过虚构采购、生产等研发费用等方式虚增营业成本和研发、销售费用，通过这些方式虚增利润119亿元，康得新还涉嫌未在相关年度报告中披露控股股东非经营性占用资金的关联交易，和为控股股东提供担保，以及未如实披露募集资金使用情况等违法行为。上述行为导致康得新披露的相关年度报告存在虚假记载和重大遗漏。 7月6日起，康得新开始持续停牌，停牌价格为3.52元，较公司股价最高点跌去近90%。
财经观察
近一段时间以来，像康得新这样出现业绩暴雷的上市公司，不断增加。那么，对于这类看似财大气粗，实则负债累累的上市公司，我们应该如何甄别？普通投资者该如何避雷？ 财经频道特约观察员许树泽分享他的见解。
许树泽：有钱不花还借钱 要警惕！
一个最明显的疑点就是，账上明明有那么多钱，为何还要去借债呢？公司发债这个利息甚至可能会高于10%，账上如果明明有很多钱，说明你的资金远比点子多啊，点子不够，要钱再多也没用，你投不出去啊，现有的资金使用效率都十分地下，根本投不出去，那花着冤枉钱又去借钱又何苦呢？
许树泽：高负债率不怕 有息负债才可怕
这就要说到一个关键概念，叫做有息负债。很多公司的高负债率是由预付款造成的，这种负债并不需要支付一分钱利息，往往还是竞争力的强的一种体现。当一家公司账上钱非常多，但还反而欠了一屁股需要偿还利息的有息负债，这本身就是需要投资者警惕的现象。
许树泽：财报只是公司家底的“照片”
这就要说到财务报表的一个关键特性了。我们所说的账上的资金，这个信息被记录在资产负债表。资产负债表，一般在每个财报季末的那个定点的时间，会进行审计，它就好比是给公司的家底儿拍了一张照片。可问题在于，就像拍大合影，照片拍好了大家就散了呀。财报也一样，31号拍了片，记录了你账上确实有这么一笔钱，可是下月第一天，公司或者大股东，马上把资金拿走了，这可就没人知道了。然后到了下个季度末，它又重新东拼西凑，把钱给垫上了，看起来好像照片还是那张照片，上面还是那些信息，可是，一切都已经完全不一样了。照片很美，但是真实的经营中，当企业急需资金时，这钱是肯定付不出来的。
许树泽：优秀的CEO应该有“恐钱症”
恐钱症，恰恰不是资金不够，而是账上钱太多却花不出去。这说明，企业没有能够合理使用资金。当资金无法被投资出去，意味着企业无法扩大生产，当企业不能增长，依然占用大量资金，又不愿给股东分红，这就是公司治理问题。投资者需要对钱多的公司，想想原因，擦亮双眼。企业家最大的能力，是会花钱。是合理使用股东的每一分钱，为社会创造价值。
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