出品 | 於見（ID：mpyujian）
為了方便人們的生活，很多創新產品跌出不窮。比如掃地機器人、洗碗機、烘乾機等等，除了這些給生活起居帶來便利的東西外，還有一些方便個人出行的東西。例如自行車，公共汽車，私家車，以及近幾年出現的平衡車。當平衡車剛出現時，受到了很多人的質疑。認為平衡車功用不大，甚至在人們出行時的健康安全上也得不到保障。但經過幾年的普及，人們不僅在觀念上有了極大的改觀，平衡車的市場也日趨紅火。
九號平衡車就是平衡車市場裡炙手可熱的香餑餑，其製造商九號機器人有限公司是一家開發製造智能短途運輸及服務機器人產品的科技公司。不僅如此，九號機器人還收購了Segway——平衡車的創始鼻祖。在2017年完成1億美元的C輪融資後，公司估值超過15億美元，正式成為短距離交通領域的獨角獸。在70週年國慶晚會上，九號平衡車就作為表演節目裡的一個元素進行了亮相。
目前，除了國慶晚會上的九號平衡車外，公司還推出了九號電動滑板車、九號單輪平衡車、智能共享滑板車T60、九號卡丁車、Segway配送機器人S2、Segway配送機器人X1等多種產品。
儘管九號機器人通過收購了平衡車老大Segway一躍成為平衡車市場領域的頭部企業，但被中止科創板上市、營收虧損、核心產品不具備路權等問題始終造成著其發展的困擾。
背水一戰收購Segway
2001年12月，美國著名平衡車公司Segway開始將其產品商業化。與汽車不同的是，Segway只有兩個輪子，看起來像一個普通的手推車，但可以直立不倒，並且能達到時速20公里的速度。一段時間後，這款產品在美國的各個景點都有租賃和試用服務。
到2005年，各國警局開始裝備大量Segway，用於市中心、車站和機場等擁擠地區。當警察踩著Segway時，明顯高於人群，這有助於人們在需要幫助時輕鬆找到警察。當警察駕駛Segway巡邏車時，也有很好的觀察視野。更重要的是，它可以減緩警察的疲勞，增強警力。在中國，也有兩輪警用平衡車，主要用於大型體育賽事、文藝演出等活動。
在此期間，平衡車也引起了北京航空航天大學畢業生高祿峰的注意。2012年，他和搭檔花了兩天時間做了一個演示，內容是一輛四輪車，鋸掉了兩個輪子，再加上一個程序實現了自我平衡功能。這就是九號機器人的前身，高祿峰是九號機器人的創始人。然而，他和他的團隊用了將近兩年的時間由demo構建了這個產品。
幾乎與此同時，雷軍帶領下的小米也在一路大踏步前進，從互聯網思維出發，開始思考整個產業生態鏈模式。高祿峰很快意識到，九號機器人這次一定要主動爭取與小米的合作機會：“我們不怕那些有技術、肯花錢的人，怕的是小米調動資源進行市場營銷和控制渠道的能力。”
為了避免小米成為競爭對手，讓九號機器人陷入被動局面，高祿峰決定與小米保持密切聯繫。隨著行業技術的日益成熟，小米深知平衡汽車行業的變化和機遇，並通過對九號機器人的不斷考量，最終決定投資於此。2014年10月，小米、紅杉、順為等資本共向九號機器人投資了8000萬美元，九號機器人也正式成為小米生態鏈的新成員。
在和小米商量戰略投資的同時，九號機器人也在尋求新的擴展。“事實上，當我開始製造平衡車的時候，我和高祿峰就開玩笑式地說過何時能收購Segway就太漂亮了。”王野笑著這樣說，讓他和他的團隊沒有想到的是，這個夢想來得如此突然——他們只想和Segway談合作，但老大哥卻給了“要約收購”的選擇。
當時，高祿峰和王野前往美國Segway總部與公司總裁商洽，提出戰略合作意向。九號機器人描述了雙方的區別，前者在消費市場發展良好，後者在B端（警察、安防）領域口碑良好，深入合作符合雙方利益。出乎意料的是，Segway回應稱，公司無意合作，但可以就收購事宜進行談判。原來，在強大的外表下，Segway也有不為人知的弱點。
在幾經轉手過後，對於Segway當時的控制者來說，如果Segway能夠以一個好的價格出售，那將是一個不錯的情況。對於九號機器人來說，收購Segway將是一個打開全球市場、主宰行業的機會。一個想賣，一個想買，剩下的無非就是開出的條件問題。
雖然賣家已經放手，但為了收購Segway，九號機器人當年並不容易。儘管兩輪引入小米、順為、紅杉中國、華山資本等1億多美元融資，但九號機器人團隊的持股比例也進一步降低。所幸股東非常支持和信任九號機器人團隊，同意支持其團隊的特別投票權，少數股同時擁有多數表決權。但支付的大量現金讓九號機器人在收購後不得不勒緊腰帶一段時間。
儘管如此，九號機器人未後悔這個決定。因為，當時的九號機器人並沒有別的出路和辦法，Segway作為平衡車創始鼻祖，擁有400多項專利權，基本上壟斷和牽制了平衡車的各種發展可能。只有收購Segway，才能打開海外市場，成為全球平衡車產業的頂級玩家，而不是前途未卜的中國追隨者。
出行安全受質疑
Segway併入九號機器人品牌後，公司在海外和國內市場的平衡車銷量令人驚歎，數萬臺的銷量成績輕鬆在小米平臺開售當天實現。2016年，亞馬遜Prime Day當天僅在美國就售出了7000多臺。
但是，平衡車採用一種稱為靜態不穩定的系統，用戶必須不斷調整重心來保持平衡，這項技術在現階段確保了平衡車安全的基本路徑，可隨著平衡車使用場景的擴大和變化，當產品被大量消費者使用時，在限量狀態下可能會有一些安全限制。產品的運行包線不能覆蓋所有場景，總會出現超出產品安全包線的極端情況。王野曾在北航學習飛機設計，他用一個飛機工業術語來解釋平衡車的技術侷限性。同時，平衡車在封閉的區域或非機動車道路上行走一小段路或許是合適的，但現實情況裡許多平衡車在開放道路上行駛並不少見，甚至有人把平衡車開到封閉的高速或高架橋上。
從技術和安全的角度來看，平衡車技術只是實現了初步的試驗階段，並不能實現真正的普及。它更適合無機動車環境下的短距離代步，不適合沒有駕駛經驗的用戶在道路交通中大規模使用。即使擁有了全球市場，平衡車的天花板也出現在了九號機器人的面前，公司再次面對難題。
高估值下的虧損
在小米的幫助下，九號機器人走上了發展的快車道，短短几年就成為中國智能平衡車領域的獨角獸企業。
據數據顯示，截至2018年底，九號機器人的估值為10億美元，在國內獨角獸排行榜上排名第160位。
但高估值的背後是虧損的財務狀況。2016年、2017年和2018年淨虧損分別為1.5億元、6.2億元和17.9億元。
2016年、2017年和2018年，九號機器人的收入分別為11.53億元、13.81億元和42.47億元，與小米的關聯交易分別佔55.75%、73.76%和57.31%。公司對小米集團的單一客戶依賴風險很大。
從主營產品來看，平衡車和滑板車業務的銷售收入佔公司營業收入的比重相對較高。2016年至2018年，智能電動平衡車和智能電動滑板車兩大系列產品的總銷售收入佔營業收入的95%以上，這也說明公司對單一產品的依賴度過高，市場份額變化不大。接下來，未來的想象空間不大。
公司本身也意識到這一問題，並在招股說明書中指出，公司希望通過投資電動摩托車、全地形車、智能機器人等產品的研發，進一步擴大收入來源，提高公司的整體競爭力。但是，如果公司在收入多元化方面的探索未能達到預期效果，並且隨著短途移動產品的普及，再加上共享單車、電車、汽車等產品的影響，公司的經營業績可能會受到不利影響。
不僅銷量增長緩慢，而且隨著平衡車銷售單價的下降，產品毛利率也在下降。2016年至2018年，公司綜合毛利率分別為30.30%、23.74%和28.86%。
核心產品不具備路權
除了收入壓力外，九號機器人還一直面臨法律風險。如招股說明書所述，電動平衡車、滑板車均不符合我國機動車安全標準，也不在《非機動車產品目錄》中。
《道路交通安全法》明確規定，“滑行工具”不具有通行權，不能在非機動車車道行駛，不能駛入機動車車道，只能用於封閉的社區道路、室內場館等場所。此外，北京、上海等大城市也明確禁止平衡車和滑板車上路。
去年11月1日起，《北京市非機動車管理條例》正式實施。北京市交管部門將開始嚴查電動滑板車、平衡車、獨輪車違法駕駛問題。違者將面臨設備拘扣和200元罰款。
一旦“滑行工具”在中國被禁，九號機器人的產品需求將受到嚴重影響。
根據交管部門的最新信息，電動平衡車和電動滑板車的使用範圍，僅限於封閉的社區道路和室內場地。與其說是交通代步工具，不如說目前的平衡車在中國道路法現存標準下更像是一個玩具。因為在封閉的環境下，能夠到達的區域有限，也無所謂交通功能可言。這樣的現狀，也將持續影響九號平衡車及其公司的發展和破局。
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