倉單集中註銷時間迫近 只剩交割最後一個看點？
紙上談兵：SP2001主力合約隔夜低開震盪走勢，盤中下探4510低點創6月份以來新低。目前盤面尋底4500一線支撐，隔夜報收4522點，同比下跌14/0.31%。01合約持倉254120手，持倉同比減少1164手。紙漿持倉和成交量本週略有增加，隨著旺季預期漸退，庫存去化速度繼續縮減，市場消息面表現平平，短線行情繼續維持震盪走勢。
價差分析：紙漿5-1的價差124點，同比縮小12點，目前價差在百點有擴大趨勢，隨著遠強近弱的趨勢繼續拉大，預計價差又繼續擴大空間，操作上可等待價差在150之後做價差縮小套利，目前暫時觀望。
主力持倉：前20名主力持倉方面，多頭持倉59523手，同比減少808手，空頭持倉80569手，同比減少437手。淨空持倉21046手，同比減少371手。淨空持倉至2.1手左右波動，後市關注多頭持倉變化對盤面支撐。
倉單日報：截至上週五，上海期貨交易所庫存112055噸，庫存同比增加250噸。截止昨日有效倉單97325噸，倉單同比減少913噸。
一覽漿湖: 據海關數據顯示，2019年10月，我國共進口紙漿262.6萬噸，環比增21%，同比增24%。青島港紙漿庫存約107萬噸，較上月下旬下降6%，較去年同期增加45%。常熟港木漿庫存84萬噸，較上月下旬增加17%，較去年同期增加79%，港口進出貨速度正常。
廢紙指數：今日國廢調整情況綜述：11月18日最高上調50元/噸，報紙下調200元/噸，廢紙指數1845.15，環比上調0.14%。華東地區上調20-50元/噸，下調200元/噸。華南地區上調30-50元/噸。華中地區上調30-50元/噸。北部地區上調20-30元/噸。其他地區暫未收到調價信息。
紙點漿山：紙漿期貨主力合隔夜盤中快速下探創近6個月新低，隨著01臨近交割，在倉單充足的預期下期價快速向現貨靠攏，截至昨日基差自百點縮小至10點左右，在外盤9月份以來絕對穩定的報價看，成本端支撐下，後市下降空間有限，目前隨著交割期迫近，倉單方面需要注意的是，18的倉單必須在2019.12.31日之前註銷，當下巨量倉單多少是需要註銷的呢，可以估計不少，當前的絕對低位價格又有多少現貨會拿來交割，昨日倉單數減少913噸，可以看到已有倉單開始獲利了結，而且隨著廈門紙漿週會議過後，年前基本無大的行業會議，市場情緒心態基本確定，未來關注年前停機檢修和春節放假相關停工的市場影響。當下關注點還是在中美雙方對取消加徵關稅的意向，關稅取消時點、取消範圍以及取消方式尚存不確定性，短期內關稅對部分商品的影響仍將持續。另外從APP 舉牌博彙來看，當前造紙板塊估值低，產業資本入場收購高質量標的性價比凸顯，同時有助於加速行業整合。產業資本進入有望提振市場信息，造紙板塊估值也將慢慢見底。紙漿01合約當前盤面如果跌破4500一線或許會技術性破位，建議移倉05等待低吸機會，個人建議，僅供參考。
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