2019-11-16 00:00:17 佚名

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黄金牛市还在么？我认为在的，黄金上周一周下跌了-3.47%，创下三年来最大单周跌幅，确实吓坏了很多人。然后很多人都担心黄金会不会由此一路下跌。

我们先回顾这一年以来黄金最高上涨了26%。然后从9月份达到高点后开始回调，到现在已经回调了差不多10%，不过今年到现在为止还是上涨了16%左右，还是近几年来涨幅最大的。

那么为什么我会认为黄金牛市还在呢？我作为一个期货交易者，从技术和国际形势分析，这次回调是基于黄金自从9月份开始，一直都11月初都处于横盘震荡状态。震荡就是今天涨，明天就可能跌，就是横盘整理，不会有大的上升或是下跌趋势。

然后上周由于毛衣战缓和，美股又准备创新高，所以黄金被迫急跌。不过这周黄金已经站稳在日线退出下轨线328.85之上，已经成功阻断快速下跌的趋势。不过目前还需要在这位置盘整，刚急跌完，难以快速上涨，所以我认为未来两个月，黄金不管是上涨还是下跌，幅度都不大。上周一周跌去-3.47%，要想收复是没那么快的。

最近一年黄金上涨得非常快，主要就是国际形势有些动荡，所以各国都在大量储备黄金。今后国际形势还是不大稳定，所以只要有点风吹草动，大家就又会蜂拥而至来抢购黄金了，如此一来黄金又会大涨一波。

我认为黄金目前只是暂时的回调，但上涨的趋势还是在的，后面再创新高还是值得期待的。

月牙亮投

今年以来黄金价格的上涨，充其量不过是一次大级别的反弹；根本称不上是“黄金牛市”。因为国际黄金价格飘忽不定，所以刻意预测的黄金的走势有些自不量力。与其无法预测，就不如顺其自然。

从周期看，黄金价格自上探2011年1900美元\\盎司的之后一路下跌；曾经一度跌破1200美元\\盎司的整数大关。从八到十年的小周期来看似乎酝酿着一轮新的升势；但是，如果放到一百年的大周期来看，黄金价格已经上涨了几十倍。

虽然全球经济面临衰退威胁，各国的货币政策日趋宽松；但是今非昔比，似乎一轮轰轰烈烈的黄金大牛市的氛围还没有到火候。尽管金砖国家在不断增持黄金，但是，一旦区块链以及数字货币成熟以及推广，黄金持续上涨的空间将受到限制。

头条号一些大V以及一些名著经济学家，思维还停留在传统经济时代。当今的黄金早就不仅仅是“避险货币”，而且还成为“赚钱工具”。华尔街的金融大鳄往往进行期货操作，对于黄金大妈收割“韭菜”；比如利用杠杆做空黄金等卑劣手段。当年黄金大妈大肆购买实物黄金，就是败给了期货黄金的“庄~家”。

由此可见，在头条号上谈论黄金的走势，没有实质性的意义。作为普通民众的阅读平台，读者更关心猪~肉价格以及房地产涨跌等民生问题。

陆燕青

今年的国际金价可谓是一波三折。之前黄金价格由5月31日的1295美元/盎司，升至9月4日的1546美元/盎司，涨幅达19.3%，跑赢全球多数资产。而进入10月份后，国际金价便开启了下跌模式。特别11月以来，国际黄金价格跌破1500美元/盎司，跌至1450美元/盎司，上周跌幅达到了3%。

导致国际金价之前大幅上涨的因素有：第一，自5月底以来，美国等主要经济体工业制造业PMI延续走弱态势、全球贸易摩擦升级、英国脱欧的不确定因素在上升。这让全球投资机构选择买入黄金和美债等避险资产。

第二，由于美国经济增速不如预期，以及美国国内通胀压力较小。美联储今年初，便开始了降息，引发全球20多个国家央行跟着降息，全球性低利率增加了黄金吸引力。第三，从今年开始，全球央行纷纷增持黄金，黄金价格受到推升。据世界黄金协会统计，今年前3季度全球央行净买入黄金约547.5吨，同比增长12%。

不过，美国的第三季度的经济数据虽然不及预期，但也并没有差到哪里去。比如，第三季度的GDP增速是1.9%，虽然不及2%的预期，但是只是稍低于预期，而且还比欧洲经济的微增长或负增长要好很多。再加上，国际金价前期涨幅过猛，市场自然就有获利回吐的做空动能。所以，国际金价近期才会有大幅杀跌的动能。

那么未来，国际黄金价格该往哪儿走呢，还有可能再次站上1500美元/盎司吗？对此，我们认为国际黄金上涨的空间已经被封杀，下跌的空间已经被打开。首先，近期公布的美国10月非农数据、ISM、PMI等指标均好于市场预期，缓解了投资者对经济短期陷入衰退的担忧。所以，市场避险情绪并不浓郁。

再次，由于美国国内就业稳健，贸易局势缓和，叠加近期公布的经济数据有所改善，同时，美国国内通胀率有所上升，美联储在第三次降息后，已经表示后续不会在搞货币宽松，大水漫灌的政策了。而一旦美联储停止加息，国际金价就失去了避险的意义，本轮行情结束也就在所难免了。

最后，美元指数受到支撑，国际金价再无大涨的空间。受到美联储第三次降息的影响，美元指数近期出现了下跌。但是这种下跌的势头很快被遏制住了。美国经济基本面强于欧洲，美联储宽松不及欧日央行等因素都将支持美元维持相对强势格局。也就是説，与其他发达国家执行的宽松货币和糟糕的经济增速相比，美联储做得还算克制的，所以美元兑那些欧元、英镑、日元还是处于升值状态的。

金价在今年9月份冲顶之后，马上进入价格调整中，很多人认为，这是下跌中继，黄金牛市还会上演，但实际上，此轮黄金价格的上涨只是超跌反弹而已。因为，2009年之所以有黄金牛市，主要是全球发生金融危机，美元指数走弱，避险资金都流向了黄金市场，而目前的情况远没有当年那么糟糕，所以，国际金价继续上升的空间有限，未来还会跌破1280点，继续进入到寻找真正底部的过程中去。

不执著财经

题主所提出的问题想必是想理清国际黄金近期的大跌是否终结了此前连续多个月的涨势。就笔者个人来看，黄金短中期确已步入次级趋势调整格局当中，但长期牛市目前仍保存完好。具体是从以下三个角度来看：

1、基本面

黄金历来是具备保值以及商品特性的资产。今年2019以来，美联储已经降息多次，且中美贸易争端令美国经济放缓忧虑，迫使美联储2020大概率仍以“中性或宽松型”货币政策为主；同时，此前10年期美债收益率倒挂，反映出美国经济衰退的风险正在加大，而此刻美股却在创记录的高位，一旦美国有所回落调整，势必诱发避险情绪从而提振黄金。

2、技术面

黄金此轮的高位1560一线，是从2018年8月17号的1162低位起始的，时间周期约12个月，当前的1560见顶回落可看做是对此轮涨势的修正调整，料低档的阶段性支撑位1400关口势必迎来较多的机构买盘，随后金价则可能处于1400-1560区间内宽幅震荡以等待2020年后全球经济以及政治局势的指引。

3、实物买需季节临近

从黄金历年来的价格来看，黄金两个最大消费国中国春节和印度传统节期间，一般从12月持续至第二年2月左右，金价的价格通常都相对坚挺的。

大海汇眼

从目前来看，黄金的投资逻辑还未发生变化，黄金牛市还在。

最近黄金价格大幅回调，从最高点回调至今已经接近100美元了，很多人开始唱空黄金，认为黄金已经进入了下跌通道，黄金牛市已经消失了，其实这是一个低确定性判断。

本轮黄金回调的原因

1.技术面：获利盘了解

本次黄金主升浪起点在今年5月份，至今已经积累了大量的获利盘，短期内获利盘有了解的需求，这是黄金下跌的一个原因之一。如果看到从去年底开始到今年3月初的那一波黄金主升浪，你就会发现当时黄金价格也出现了比较大幅度的回调，调整了大概三个月，等到了5月份才开始第二轮主升浪。

2.基本面：短期有利空消息

最近这段时间，中美关系的缓和以及美国经济非农数据的超预期，是黄金的两个最大利空消息。黄金作为避险资产，中美贸易紧张以及美国经济见顶是黄金的主要上涨逻辑，因此当前黄金行情出现了短期利空的消息，导致了黄金价格本轮的下跌。

黄金的利好逻辑未变

黄金作为国际避险资产与美元强弱呈负相关的状态，美元强则黄金弱，美元弱则黄金强。虽然美国非农数据超预期，但是非农数据反应经济情况存在滞后，能够

实际反应美国经济状况的是PMI指数，全名是采购经理指数。根据统计的数据显示，美国10月份PMI指数低于预期，已经连续三个月低于荣枯线了，说明了美国经济仍然处于下滑趋势，因此黄金的投资逻辑未变。

此外，全球经济也处于疲态，各国央行已经宣布进入负利率时代，国际资本除了美国等个别几个国家以外，无处可去，从而会选择黄金作为避险资产进行投资。

因此，在全球经济扭转颓势和美国经济重返强势之前，黄金仍然存在长期投资逻辑，但短期波动无可避免，投资黄金需要把眼光放长远点。

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修行路上的韭菜

黄金的牛市依然存在，短期的涨跌不能够打断整体牛市的预期，回弹是时间的问题。

我在专栏中对于黄金的价格走势有过详细的分析，这里简述观点。

黄金的价值是一定的，价格涨跌由货币来反映，所以黄金的价格需要看货币的总价值和总供应量。因此黄金的价格走势具有非常明显的周期性，与人类社会的经济周期相吻合。在经济下行周期，经济实力衰退不能够支持主权货币的币值，因此黄金受到支撑，走高另一方面，在经济下行周期各国央行开始释放宽松的货币政策也能够助推金价。

现在从2015年开始，黄金价格已经开始了的上涨周期初期由欧央行的负利率和量化宽松来支撑，现在各国经济都开始了放缓和下行，各国央行也开始了降息和宽松手段，那么金价开始进入了快速上涨阶段。

因此只要这两个预期没有改变，也就是经济还在下行，各国央行还在降息，而不是加息，那么黄金的牛市预期也就没有改变，现在看来虽然短期内经济利好消息有所缓解，但是整体经济下行的步伐并没有被打断，央行的货币周期也没有被逆转，黄金牛市依然存在。

短期内，黄金价格收到了美元流动性比较明显的影响下行，这个价格已经回到了第一次降息之前，显然是低估的，正在等待回弹的机会，任何消息，都可能是利好。不过对于个人和家庭投资者来说，稳定的长期投资才是更好的选择，短线的涨跌不要过多在意。

咨询师天生

投资黄金还要什么牛市？自行车变摩托不就可以了。

牛市到底要从什么级别来看，才算是牛市，或者要从什么价位的空间上来看，才能算得上牛市。

我觉得如果你做的黄金投资只能做多不能做空，可以探讨牛市；如果你做的是外汇，现货，国内期货交易所的黄金TD。完全没有必要探讨牛市这个概念，固定式思维会让你的投资，愈演愈困难，在投资过程当中你会感觉赚钱很难。

下面社长就通过时空理论，交易模型的，先长后短的角度进行一个分析。

从上图我们可以看到黄金在2011年的1920的高点，开始回调。在2015年12月份，黄金1100点，附近的支撑开始反弹。这属于时空模型中的一个完整下跌结构。
然而从2015年12月份，黄金从1100点附近开始反弹，到达今年的1520点附近，又形成了一个完整的上涨结构。
根据爱因斯坦的相对论，下跌结构结束后就是上涨结构，上涨结构结束，就是下跌结构。目前我们可以看到黄金走势正处于下跌结构之中，下跌结构的支撑位1371附近。

总体来看，我不知道所谓的牛市是几个月，还是几年时间。但就目前而言来说，黄金正处于下跌结构中，下方支撑位1371。在此期间，从日线，小时线和4小时线虽有波动，但总体操作上需要谨慎，最好顺势而为才是上策。

社长财经

黄金走势与美元强弱密切相关，近期美元指数波动在98上下，黄金从1560高位回调至1455附近，短线调整了100美元每盎司，已基本到位，存在反弹动力。

在世界局势欠明朗，经济波动之时，黄金和美元都存在避险需求，特别是中印央行都在增加黄金储备，能有效支持黄金估值，建议中短线超配黄金组合。

如一g李

从现货黄金周线走势图上可以看出，今年迄今的黄金走势和去年年初的黄金走势神似，同样是加息后的强势反弹，同样是3月议息会议后黄金进入回调盘整行情;从去年黄金走势来看，都保持区间震荡这样的触顶行情使得后期金价涨势有了更加强劲的基础。

诸葛论期

我个人觉得黄金的牛市还是存在的，但是短期内黄金缺乏上涨的动力，经过前期大幅的上涨后，目前处于震荡的阶段，并且目前价格任然存在下探的空间。

避险是黄金最大的属性

黄金是一种避险资产，避险是其一个很重要的属性，所谓大炮一响黄金万两，描述的就是黄金的避险属性。

黄金从1180美元每盎司附件开始，一路上涨至1560美元每盎司附近，抛去技术面的因素，最主要的原因就是避险情绪的高涨。

2019年，可以说是黑天鹅满天飞的一年。中美贸易、欧美贸易、日韩贸易等等，围绕着贸易产生的摩擦此起彼伏，一时间好像有那么点大家都想闭关锁国的味道，全球经济放缓的叠加贸易摩擦，使得大家一时间纷纷看衰经济，甚至直言经济危机降至。

英国脱欧也是19年备受关注的一个风险时间，一度英国被市场认为极有可能硬脱欧，即无协议脱欧，黄金也借此扶摇直上。即使是目前延期至明年1月份进行脱欧，目前脱欧问题依旧没有明朗化，依旧会成为黄金炒作的热点事件。

中东局势的复杂化也使得黄金得到了极大地支撑，不论是之前伊朗扬言封锁霍尔木兹海峡，还是最近沙特油田被无人机轰炸，还是土耳其的战争，问题都没有得到本质上的解决，未来不论哪一点得以爆发，对于黄金而言都是利好。

美元

国际黄金是以美元计价的，所以美元对于黄金而言其影响也很大。

2019年，我们看到了美联储货币政策的180度大转变。18年底的时候市场还在预测美联储在19年还会加息几次，然而19年美联储却开启了降息。这对于黄金而言，也是一重利好。

降息和加息，对应了经济的好坏。当一国央行决定加息时，也就是美联储在15年至18年的货币政策，代表了国家的经济发展强劲，需要央行进行加息，勒紧裤腰带，是经济降速避免出现过热。而加息也是在减少货币的供给，对于一国货币而言是巨大的利好，对美元的也就是对黄金的利空。

降息则情况相反。降息代表了央行对于国家经济的担忧，需要进行宽松，加大货币供给，来提振市场，这对于一国货币而言是一个利空。进入19年后，世界各大经济体都开始了降息，即使美国各项经济数据显示美国经济依旧有增长的动力，但美联储的降息政策也反映出他们对于美国经济的某种担忧，需要通过货币政策的转向来为经济提供持续增长的动力。这对于黄金而言，构成了极大的利好。