注意：
文中所列個股均為舉例、研究、學習、交流使用，絕非推薦股票，股市有風險，投資需謹慎！
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清潭君
領漲近一週，終於開始退潮了，截止週五上午收盤，佳禾智能跌停，灜通通訊、惠威科技大跌近7個點，雷柏、漫步者、欣旺達也開始回調，目前的無線耳機是完全退潮還是空中加油？投資思路是事件驅動還是行業景氣？
我們覆盤一下。
1
何為TWS？
TWS，即True Wireless Stereo 的縮寫，學名“真正無線立體聲”。和普通無線耳機相比，左右耳之間沒有連接線，且安裝獨立芯片，功能更好。
最出名的TWS耳機是蘋果的AirPods,2016年推出第一代時幾乎沒有競爭對手，直到2018年第四季度，AirPods的出貨量份額仍高達60%，今年三月底剛剛更新第二代，10月底又更新第三代，市佔率極速爬升至第一。
（圖：AirPods發售後市場份額迅速上升；來源：天風證券）
難道這就是無線耳機概念爆發的理由？你只看到了表象！
2
為何是現在？
其實無線耳機概念股（歌爾股份、共達電聲、佳禾智能、灜通通訊等）早在6-8月份就已爆發，早於蘋果的三代耳機發布時間，原因就在於安卓版TWS耳機在在這個階段實現了技術突破！
蘋果第一代耳機發布時用的監聽技術，功耗低、抗干擾強，但是申請了專利，只能蘋果用，安卓被這個專利卡了整整三年，只能用傳統的左耳傳右耳技術，功耗高、易被幹擾。
（圖：蘋果TWS耳機監聽模式）
（圖：安卓TWS耳機左耳傳右耳模式）
但今年有三家廠商：絡達7月份、高通9月份、華為9月份，都分別實現了技術突破，廣大安卓用戶市場被打開。高端蘋果第三代耳機創下天價記錄，提高了高端TWS耳機價格上限，低端華強北超低價山寨，打開安卓滲透率空間，才有了無線耳機在今年二季度的提前爆發。
現在火到什麼程度？華強北生產的低端山寨TWS耳機單個工廠每天出貨量高達5千-6千臺，雙十一主要電商平臺單日總銷售額突破4億元，總銷量173萬臺，尤其是拼夕夕上異常火爆。
3
這是一場耳機界的革命！
之所以市場這麼看好，是因為TWS耳機不是簡單的消費升級、高端替代低端，而是無線替代有線！
目前全球年手機出貨量14億部，安卓12億，蘋果2億，而2019年TWS耳機的滲透率僅為12%。參照目前airpods對蘋果手機大約50%的預期滲透率，理論空間約為7-8億臺，2016-2020出貨量年均增長率將達到49%。
而2016年無線耳機市場規模不足20億元，2017年TWS耳機銷售額已高達20 億美元，18年約53.76億美元，預計2020年可以達到110.42億美元。
（圖：TWS耳機預期市場份額；單位：百萬美元；來源：天風證券）
、所以，不要以為這是蘋果發佈新品造成的熱點炒作行情（雖然短期來看是這樣），在5G手機大規模放量之前，TWS耳機極可能是消費電子領域的主要增長點！
此外再提醒一下：TWS耳機很可能是個引線，在消費電子領域，包括無線耳機、智能手錶在內的可穿戴設備也可能迎來年輕人的暴買！
不管是蘋果還是安卓，能通吃所有可穿戴設備的在上游，也就是零部件供應商，前提是得打進供應鏈！
4
大多數概念股已漲太多，不要傻傻地給莊家接盤！
目前TWS領域競爭者有三種：
一是蘋果、華為這樣的配套高端耳機（華為價位較低）；
二是漫步者等專業耳機品牌商，大多偏中端價位；
三是華強北生產的白牌低端。
已經打入三類競爭者產業鏈的個股如下：
製造商：立訊精密（AirPods 供應鏈）、歌爾股份（AirPods、Bose、Sony供應鏈）、共達電聲（收購小米、華為供應商——萬魔聲學）、灜通通訊（耳機用微細線材）、佳禾智能、聞泰科技等；
Nor Flash存儲芯片：兆易創新；
電池：億緯鋰能、欣旺達、鵬輝能源；
電源管理：聖邦股份、韋爾股份（過流保護IC）；
結構件：領益製造；
品牌商：漫步者；
此外，還有三個蹭到概念的個股：鵬鼎控股（華為FPC）、環旭電子（Sip封裝技術有利於白牌耳機降低成本）、博通集成（佈局藍牙芯片），目前只是概念，無法確定已進入供應鏈。
正如上面所說，無線耳機概念早在6月份就悄悄啟動，只不過最近才領漲板塊，等到大多數人都知道、大多數概念股都加速上漲甚至漲停的時候，就說明離結束不遠了，今日回調不是介入時機，因為當下股價風險已遠遠大於收益！
5
剛剛起漲，是直接涼還是有後手？
不過有一隻個股被很多人忽略了——鵬輝能源，甚至在某行情軟件的板塊裡就沒有它。
其實鵬輝一直為品排商哈曼、JBL提供耳機內紐扣電池和充電盒的軟包電池，在TWS耳機爆發式增長的2019年，出貨量預計能達到1000萬隻！
從業績看，前三季度收入增長40.94%，扣非淨利潤增長18.28%。第三季度單季營收同/環比分別增長29.73%/22.91%，淨利潤1.34 億元，同/環比增長17.52%/46.65%，毛利率提升至27.62%，淨利率13.72%，ROE也恢復至歷史平均水平，基本面上，受益於TWS耳機和ETC等新增長點業績已開始改善。
（圖：鵬輝能源扣非淨利增速）
技術面看，目前股價處在底部起漲區域，相比其餘概念股算是相當低的了，但4日、5日連續兩天漲停，有莊股嫌疑，今日無線耳機退潮表現也一般，目前前景不明也沒有必要跟已經進場的資金博傻，短線（1-2個交易日內）能確認洗盤走刺激路線，或是年報、公告確認TWS電池訂單大增走業績路線，都需要觀察以後決定，請諸君注意風險！
（圖：鵬輝能源日K線；前復權）
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