| 回归信托本源 平安信托剑指不良资产领域
今年9月，平安信托董事长姚贵平在“2019中国特殊资产投资圆桌会议”上正式宣布，平安信托将以“特种作战”方式布局特殊资产投资领域，掘金不良资产市场。
事实上，信托并不是银行不良资产处置市场的新参与者。2016年以来，建信信托先后入股云南锡业和武钢集团两个债转股不良资产处置项目、陕国投信托入股地方资产管理公司、国民信托已开展多个参与不良资产处置的项目……这些个案成功彰显了信托进行不良资产处置的可行性和内在优势。
不过从之前来看，信托在不良资产处置过程中更多地发挥了通道的作用。显然，在不良资产处置这个万亿级别的市场中，平安信托不甘仅仅充当通道的角色。目前，平安信托已成立了专门的特殊资产投资事业部，通过内引外聘打造特殊资产投资“梦之队”。
Part 2
| 机遇与挑战：不良资产处置行业高峰已至
近年来受经济去杠杆、结构深度调整等因素影响，整个社会特殊资产呈增长趋势，仅商业银行不良贷款余额就已达到2.2万亿。此时，具有财产独立性、所有权与受益权分离、资金募集便利性和投向多样性优势的信托，在银行不良资产处置中的应用也将愈发广泛和灵活。
中国信托业协会数据显示，近五个季度，我国信托行业风险项目无论是数量还是规模，都持续增长。截至2019年2季度末，信托行业风险项目规模达3474亿元，同比上季度增长22.74%。信托行业不良资产规模及增速呈上涨趋势。
新一轮的不良资产处置高峰，为信托公司介入不良资产领域带来了机会，但同时，信托企业在不良资产处置上所面临的瓶颈也日益凸显：
（1）缺乏专业能力和人才
不良资产是典型的“逆周期”业务，需要对宏观经济、市场走势等准确研判，考验着管理机构的综合能力。尽管信托公司拥有一定的风险项目处置经验，但在对不良资产的获取、定价、管理方面还相当薄弱。
（2）未来销售主体受限
不良资产处置属于高风险、高回报的投资领域，处置回收金额和时间具有非常大的不确定性。不适合信托企业现有的投资者（多呈现中等风险偏好、固定收益特征），未来产品发行销售面临较大挑战。
（3）法律、司法等基础配套不完善
目前国内在不良资产证券化方面的法律政策还未十分完善，而处置不良资产必然涉及大量的诉讼，信托在财产保全方面成本过高，严重影响业务发展和盈利空间。
Part 3
| 不良资产调查的“重”与“难”
针对上述问题，信托企业能够通过招聘专业人员、加强监管协调和政策配合、拓宽不良资产转让投资主体等方法来解决。但其中有两大关键点，却必须要进行专业的不良资产调查才可以解决：
（1）不良资产包评估
不良资产包评估有以下几个难点：权利无形、买方市场难寻、价值背离、信息衰减、量化指标少、长尾效应、道德风险。以上难点的克服除了需要招募专业的人才以外，还需要可靠的线索和信息给予数据支撑。
（2）不良资产清收
随着市场环境的不断变化，债务人转移/隐匿财产、债务人失联、无可执行财产等问题日益突出，使得信托企业的不良资产清收过程尤其艰难。
目前，绝大多数信托公司都采取实地考察、或是从律所、会计师事务所等第三方获取数据的方式进行不良资产调查。按照尽调方式的不同，可以分为两大类，一是资料审查，二是实地尽调。
资料审查，就是对目标不良资产的各项资产材料进行核查，一般注重的是资料的完整性，取得的合法性以及权利的延续性。这种方式不仅费时费力，同时还容易受人为操作（如隐瞒、虚假信息等）而导致资料真实性难以保证。
实地尽调，为了保证资料的真实性，信托公司在资料审查的基础上一般会加以实地调查，也就是派遣尽调人员前往不良资产所在地，对资料审查的内容进行核实。但往往会受人员、时间限制，且调查覆盖面有限，效果难以保证。
因此，越来越多的金融机构开始依靠数据公司来进行不良资产调查。
然而，目前大部分的数据公司一方面只具备信息获取技术，缺乏网络情报分析能力，即无法对海量化、碎片化、无规则的开源数据进行提取、分析、整合；另一方面，缺乏法律能力，因此无法对技术使用边界有准确的把握，使得这种方式存在很大的限制和法律风险。
因此，对于信托企业而言，不良资产调查成为一件“知其之重，行之困难”的过程。
Part 4
| 万亿风口 信托如何“抢食”不良资产市场？
在这种困境下，开源网络情报技术在不良资产调查领域的应用无疑给信托企业带来了曙光。
事实上，随着网络行为的普及化，只要具备专业的技术和手段，我们想要的信息大部分都能够在开源网络上直接或间接获取。据了解，美国CIA的情报资源有70%来自于开源网络。
区别于传统的资料审查、实地调查方法，开源网络情报技术作为一种全新的调查方法，将竞争情报、军事情报等相关技术融合应用于更具广泛意义的商业情报调查中，能够帮助信托从海量碎片化互联网数据中提取真正有价值的信息，以重建与债务人的联系，查找隐匿资产及关联资产，查实项目真实价值。
因此，拥有丰富不良资产调查实战经验的福韵数据，作为国内唯一一家具备专业的开源网络情报调查能力及人才培养能力的机构，优势显而易见：
（1）查实项目真实价值，针对不良资产项目，通过开源网络情报技术，能够最大程度查实项目现状，为信托处置提供建议，避免不良贷款搁置或在不必要的项目上浪费过多机会成本。
（2）融资方或担保人失联，借助网络空间情报技术尽可能的精准锁定其行踪、现有住所、联系方式。
（3）查找隐匿财产和关联财产，凭借网络空间情报技术，挖掘隐匿资产和关联资产线索，提高资产处置效率，降低处置成本，实现多方共赢的商业态势。
此外，福韵数据还是国内唯一一家在国家网信办和相关部门支持下从事网络空间情报工作的企业，不仅有两位高管是国家《信息安全技术个人信息安全规范》的起草小组副组长，其高级负责人更是国家信息安全标准化技术委员会委员，是一家具备法律背景和能力的企业。
在信托企业“抢食”万亿不良资产蛋糕的风口，兼具权威法律背景和卓越情报能力的福韵数据无疑是最好的选择。
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