1
宏觀股指
觀點：三大股指無量震盪，短期反彈空間或有限
昨日上證指數早盤因偏弱的10月規模以上工業增加值的數據，再度考驗2900點整數關口支持有效性後震盪上行，科技類板塊領漲兩市。收盤後商務部表示，中美正就取消加徵關稅幅度進行深入討論，上述消息發佈後，同步交易的香港恆生指數以及新加坡富時A50指數出現快速拉昇，或將有利於提振今日市場早盤風偏。但需要注意的是，今日需謹防近期累計反彈幅度較大的科技類板塊，借上述利好兌現，或將導致指數盤中出現較大波動，投資者需注意相關風險。
投資策略：穩健類投資者可逢IC盤中反彈，考慮空IC多IH的對沖策略，日內可考慮衝高回落思路應對，供參考！
2
貴金屬
觀點：美元下滑，金價持續反彈
昨日美元下滑，美元指數刷新本週低點至98.10；受貿易消息刺激，COMEX黃金站上1470美元，盤中一度創11月7日以來新高至1475.5美元/盎司，美元下滑、美債收益率走低支撐了金價。國內方面，AU1912合約昨日收小陽線，隔夜高開小幅度震盪，收小陽線。
策略方面，目前COMEX金探底回升，目前短線有技術性反彈需求，操作上建議逢低做多為主，下方支撐暫看1460美元/盎司，破位止損離場。
國內方面來看， AU1912低位震盪。建議逢低做多為主。下方支撐暫看331.5元/克，破位離場。
3
黑色品種
鋼材
觀點：產量整體減少，盤面繼續上行
多地區秋冬環保限產趨嚴，成材產量繼續下降，同時需求表現尚可，庫存繼續下降。螺紋、熱卷基差擴大，現貨價格繼續上調，盤面震盪回調。預計短期內，盤面仍然會維持區間震盪。還需關注河北等地環保限產執行情況，及下游貿易商冬儲意願。
鐵礦石
觀點：成材走勢帶動，連鐵繼續上行
近期澳巴發貨量下降。到港量繼續下滑；需求端，疏港量上升，鋼廠庫存可用天數下降至正常水平，港口庫存下降。主力基差繼續縮小，盤面震盪走弱。預計短期鐵礦跟隨成材走勢，震盪偏強運行，具體還需關注宏觀走勢。
玻璃
國內浮法玻璃價格漲跌互現，南北差異行情延續。華北正大出廠價格小幅下滑，市場價格略有調整，昨日望美下調後，今市場成交偏弱，產銷欠佳；華東價格穩中有漲，安徽臺玻價格上調2元/重量箱，福萊特價格上調3元/重量箱，其餘暫穩；華中地區穩中上調，武漢長利、醴陵旗濱價格提漲1元/重量箱；華南市場成交良好，漳州旗濱、河源旗濱廣東區域調漲1元/重量箱，華南臺玻計劃明漲1元/重量箱。
操作上，01多單持有不變。
4
有色金屬
觀點：美原油產量創紀錄高位，銅價探底
銅
隔夜銅報價46710元/噸，跌幅0.57%。EIA報告顯示，美國原油產量創紀錄高位的1280萬桶/日，美國國內原油產量連續4周錄得持平後本週錄得增長，且創10月4日當週以來新高。歐佩克10月原油產量增加94.3萬桶/日至2965萬桶/日。原油產量激增，加之近期宏觀經濟指標弱勢，銅價向下探底。
鉛
原生鉛再生鉛價差延續收窄勢頭，鉛冶煉企業檢修預期仍存，鉛價預計短期下行空間有限，不建議追空。
鋅
隨著基建相關利好政策推出，國內基建投資有望進一步回升。鋅價現階段預計仍有支撐，短期或有超跌反彈的可能，區間震盪操作為主。
5
化工品種
原油
本週EIA庫存數據出臺，油價因此而小幅下跌，三大機構月報相繼放出利好預期。一方面，數據顯示美國原油日產量1280萬桶，為歷史最高水平，美國原油庫存增長222萬桶。儘管美國煉油廠開工率上升，但是美國原油產量創歷史新高，美國原油和汽油庫存增加。另一方面，歐佩克10月份《石油市場月度報告》表明隨著競爭對手增加原油 產量，石油需求也可能下降，但是明年全球石油市場過剩的狀況將減緩。
綜合來看，市場焦點仍集中在12月份的會議能否深化減產落地，OPEC原油市場政策影響著原油整體供應情況，短期油價需要進一步方向性指引，操作上，區間輪動為主。
PTA
PTA昨日跟隨氛圍的利好帶動而小幅反彈。從幅度來看，PTA雖然受到加工費低位支撐，但供需格局難以扭轉，整體PTA市場弱勢難改。具體裝置來看，上海亞東石化70萬噸PTA裝置已於11月13日停車檢修，計劃11月27日附近重啟。寧波臺化120萬噸PTA裝置因故障13日停車檢修，計劃4-5天內重啟，而佳龍石化裝置將會在今日重啟。供應端短期利好支撐，但滌綸長絲市場傳出個別減產消息計劃，江浙地區成交氣氛顯著降溫。
綜合來看，PTA供應對市場起到短多中空，但市場反應平平，需求端後期將會逐步走弱，PTA易跌難漲，操作上繼續空頭思路配置。
6
農產品
棉花
觀點：基本面不支持大漲，和談拖累鄭棉後勁不足
受收儲傳言影響，棉花盤中上衝，接近前高後逐步回落。目前下游整體購銷較之去年更為清淡，中型企業基本處於讓利成交階段。本週公佈10月棉花商業庫存309.36萬噸，工業庫存60.9萬噸，企業採購意願同比上升。本年度收購價較之以往年度偏低0.5-1元/公斤，盤面標的價格區間下移，當前價格基本平水，從空單進場價位來看上空套保壓力較大。
期貨顯著回落，現貨市場價格基本持穩，目前3128現貨報價小幅提升，成交熱度不如往年。下游方面，九銀十之後購銷降溫，來單量比2018年少2成左右，多數紗廠降價出貨。棉花原料價格漲幅1000元左右，下游跟漲幅度僅200元，且布廠接受度低，難以有效支撐漲幅。整體來說下游並不支持價格持續上漲。昨日和談消息反覆，美棉回落，加劇鄭棉上衝阻力。
豆粕
觀點：重申協議條件，豆粕現貨成交向好
11月14日豆粕仍然由於油脂和美豆的壓力處於震盪偏弱狀態。總體來說，上游主產國方面，美國單產較為穩定，巴西種植情況正常，阿根廷剛剛開始播種，天氣不穩定；供給方面，豆粕庫存偏低，有望隨壓榨量回升而企穩；需求方面，生豬和能繁母豬存欄環比回升，家禽補欄積極，但非洲豬瘟疫情仍有發生，需求全面恢復仍有待時日。需要關注談判協議簽訂進度和豆粕需求。目前豆粕支撐仍在，但受油脂板塊和美豆影響仍有下行風險，短期建議觀望，持震盪偏弱思維。
玉米
觀點：期現震盪調整，多空博弈觀望為宜
隨著東北運糧車輛逐漸南下，華北及東北地區深加工企業到貨車輛陸續增加，雖深加工場內玉米庫存及飼料企業玉米庫存維持低位，但因深加工下游產品價格疲軟及因豬瘟引發的飼料企業產量下滑，導致玉米消費企業採購比較謹慎，隨採隨用，囤貨意願不強。產區至港口物流緊張態勢有所緩和，運輸壓力緩解，南方港口隨著近期船期陸續到港，港口庫存小幅上揚，北方港口庫存維持低位，但集港量較昨日小幅減少，價格維 穩，短期來看反彈阻力比較大，盤面以底部震盪為主，關注農民售糧節奏。
策略：觀望為宜。
雞蛋
觀點：蛋價有穩有落，期貨強弱不一
現貨繼續回落，市場謹慎情緒增加，盤面繼續震盪，各合約強弱不一。當前備貨零星啟動，需求整體一般，雖部分地區淘汰加快，但市場供應仍較為充足，蛋價持續偏弱整理後有望止跌企穩。盤面謹慎情緒仍在，但繼續下探動力或減弱，目前旺季預期對盤面的拉動效果尚不明顯，策略上建議暫時觀望，等待現貨回暖。
套利：JD15價差仍有繼續走闊可能。
生豬
觀點：凍品出庫加牛豬衝擊，市場繼續下調
11月14日，全國外三元生豬均價35.07元/公斤，週四東北、華北地區豬價繼續下調，南方多地則維持穩定。從區域來看，東北地區養殖戶出欄正常，供應量偏少，企業銷量正常；華北地區養殖戶出欄積極，供應量偏少，企業銷量、收購量正常偏少；華東地區養殖戶出欄正常，供應量偏少，企業銷量正常，收購量正常偏少；華南地區養殖戶出欄積極，供應量偏少，收購量和銷量正常偏少；華中地區養殖戶出欄積極，供應量偏少，企業銷量、收購量正常偏少；西南地區養殖戶出欄積極，供應量偏少，企業銷量和收購量正常偏少。
報價上，屠宰企業收購價小幅下調：吉林華正農牧125公斤良雜豬收購價33.6-33.6元/千克；山東濰坊華寶130公斤良種豬34.8元/公斤；內蒙通遼金鑼120公斤良雜豬收購價33.6-34元/公斤。養殖企業出欄價穩中有跌：四川齊全農牧135公斤外三元出欄價35.6元/公斤；江西正邦120公斤外三元出欄價38.2元/千克；江蘇溫氏130公斤外三元出欄價格36元/千克。
綜合來看，在消費偏弱的背景下，隨著各地政策的陸續出臺，更多的凍肉將流入市場。未來北方南運的主流將是冷鮮肉，而非生豬或凍肉。冷鮮品對生豬體重要求過高。隨著牛豬的集中出欄，標豬與牛豬的價格進一步拉開。目前市場尚無明顯利好，豬價短時上漲難度較大，預計北方豬價仍有下探的可能性。
油脂
觀點：外盤拖累豆油震盪走弱，庫存回落下方空間有限
豆油觀點：中美同意隨協議進展分階段取消加徵關稅，美豆出口壓力稍微緩解，但美豆收穫進度加快，短期供應壓力增加，疊加USDA10月供需報告美豆庫存上調，預期明年產量上調，盤面大豆偏弱震盪。10月國內進口大豆低於預期，環比同比均減少，國內大豆庫存下降，油廠因近期大豆供應不足開機率下滑，豆油庫存小幅回落，而後續大豆到港量較為充裕，豆油供應不缺在較大缺口。因節日備貨需要及遠期價格上漲預期，現貨追漲情緒仍在，但油粕比飆升年內高位，油粕比套利風險較大，壓制豆油上漲疊加美豆油的走弱。短期或將高位調整震盪。
棕油觀點：目前生物柴油題材利好推動以及明年印尼馬來西亞減產的預期炒作情緒仍在，MPOB利多報告又推波助瀾，疊加現貨支撐，棕櫚油多頭推動上漲信心仍較強烈，但美盤豆油大幅走弱，豆棕價差快速回落，棕櫚上漲勢頭受到壓制，短期高位震盪。國內棕油庫存小幅增加並高於去年同期。11月-12月是棕櫚油消費淡季，國內供應並不存在缺口，近期主要是資金推動，上方風險較大，短期不宜追漲。
菜油觀點：9月菜籽進口環比增加，但較同期大幅減少，菜籽壓榨量減少，菜籽菜油庫存繼續減少，中國放開加大拿豬肉牛肉供應及在中美貿易進展持續利好的情況下，中加菜籽貿易關係預期利好，盤面消息利空。目前基本面上市場供應缺口仍在，因現貨高價制約，現貨成交依舊冷淡，短期高位震盪。
策略：棕櫚油及豆油主力合約觀望，在棕油炒作下，豆棕價差快速回落，但國內短期豆油基本面強於棕油，可在主力合約價差800-900區間內做多豆棕價差。
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