今年11月以來，許多機構投資者和對沖基金經理已開始看跌黃金，並將注意力轉向風險更高的資產。投資銀行越來越多的負面預測進一步證明黃金的受歡迎程度正在下降。然而，許多個人交易員和投資者仍固執的看好黃金的短期前景。分析師Clif表示樂觀與悲觀情緒的混合將令黃金短期內橫盤整理。
黃金投機多頭倉位在7/8月漲勢期間大幅增加，即使11月金價持續走低，但仍有大量的投機多頭倉位。一些觀察認識認為，如果黃金多頭們決定在未來幾天或幾周內進行平倉，這可能會壓低金價。從反向市場心理角度來看，這一觀察結果可能在一定程度上是正確的，也就是說，即使金價近期仍橫盤整理，未來固執的多頭可能會投降並賣出多頭頭寸。
圖為黃金週線價格走勢圖，其中綠線代表了大型投機者的持倉變化，圖中可以看到這一群體仍在淨做多黃金。但在黃金進入新一輪長期上漲走勢之前，這可能會有所改變。
與大型投機者相反的是商業貿易商，這一點從紅線可以看出。近幾個月以來，商業貿易商對黃金的偏好已經大大降低。這經常被分析人士解釋為黃金的熊市預兆，但要注意的是黃金COT報告有時可能會給出誤導性的信號。
根據SMM News的消息，ETF投資者最近已經減少了他們的黃金頭寸，並在為金價跌破1450美元做準備。
圖為黃金ETF(IAU)的日線走勢圖，從技術層面上看，賣方仍然比賣方擁有技術優勢。IAU在過去幾周內一直呈下降趨勢，低於向下傾斜的15日移動均線，該移動均線證實了黃金的短期(1-4周)弱勢。分析師Clif預計未來的1-2周內黃金將橫盤整理，並確認一個短期底部後醞釀新一輪上漲走勢。
總而言之，當前黃金市場意見並不統一，這使得金價近期將處於橫盤整理階段，不過這可以令黃金鞏固2019年的上漲幅度，為新一輪上行趨勢做準備。
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