摘要|11月13日，美股的中國快遞公司百世集團(BEST.US)發佈19年Q3財報，三季度業績顯示，營收同比增21.6%，淨虧損同比大幅收窄86.9%。根據財報，百世集團Q3營收同比增21.6%至87.45億元人民幣（合12.24億美元），不及市場預期的91.37億元。百世H1營收156.5億元人民幣，快遞業務量32.4億件，同比增長45%；2019財年全年營收預期下調為349億-351億元人民幣；與此同時，百世的新CFO正式上任了；
11月13日，美股的中國快遞公司百世集團(BEST.US)發佈19年Q3財報，三季度業績顯示，營收同比增21.6%，淨虧損同比大幅收窄86.9%。根據財報，百世集團Q3營收同比增21.6%至87.45億元人民幣（合12.24億美元），不及市場預期的91.37億元。百世H1營收156.5億元人民幣，快遞業務量32.4億件，同比增長45%；2019財年全年營收預期下調為349億-351億元人民幣；百世H1時曾表示，2019財年百世全年營收將達到人民幣365億元至人民幣372億元。
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近日，百世特別“火”，連續上新浪的熱搜，一直以來，我們都強調過，百世需要提升品牌的知名度和影響力，遺憾的是百世以這個方式，彷彿一夜之間都知道了這個品牌。
熱搜“三連擊”
百世集團(BEST.US)週三(11月13日)美股盤前公佈的三季度業績顯示，營收同比增21.6%，淨虧損同比大幅收窄86.9%。根據財報，百世集團Q3營收同比增21.6%至87.45億元人民幣（合12.24億美元），不及市場預期的91.37億元。百世H1營收156.5億元人民幣，快遞業務量32.4億件，同比增長45%；2019財年全年營收預期下調為349億-351億元人民幣；百世H1時曾表示，2019財年百世全年營收將達到人民幣365億元至人民幣372億元。
根據當前市場情況和運營情況，考慮到快遞平均每件售價較低和商店+營收增長較慢，將2019財年全年營收預期下調為349億-351億元人民幣（365億-372億元人民幣）。
百世Q2的市佔率12%左右，升降機
百世(BEST.US)公佈，Q3包裹量接近19億件，同比增長37.9%；市佔率11.7%；H1快遞業務量32.4億件，同比增長45%；百世Q2的市佔率12%左右；
申通Q3快遞業務量約 20.36億件，同比增長52.74%；市佔率達到12.61%；申通2019年H1快遞業務量約 30.12億件，同比增長47.25 %，市佔率為10.85%；
2019Q3韻達/圓通/申通/順豐市佔率分別為16.1%/14.5%/12.6%/7.6%，季度環比變化分別為-0.2/+0.8/+1.5/+0.9pp
關鍵業績指標
Q3快遞營收同比增長19.4%至52.億元人民幣(合7.28億美元)，去年同期為43.6億元；貨運營收同比增長25.8%至13.75億元人民幣(合1.92億美元)，去年同期為10.93億元；供應鏈管理營收同比下降8.3%至4.5億元人民幣(合6308萬美元)；商店+服務營收同比下降2.7%至8.62億元人民幣(合1.206億美元)；其他服務營收同比增長136.6%至8.549億元人民幣(合1.196億美元)。
百世集團董事長兼CEO周韶寧：“我很高興地宣佈百世在第三季度取得了很好的業績。我們的營業收入穩健增長，並且連續兩個季度實現了非美國會計準則(non-GAAP)下的淨利潤。儘管市場競爭激烈，電商和消費仍舊高速增長，為百世的智慧供應鏈解決方案和物流服務帶來更多需求。我們的優貨、國際、金融等業務也抓住網上整車物流、東南亞新興市場等多重機遇，不斷加速公司的成長。”
三季度，公司淨虧損同比大幅收窄86.9%至670萬元人民幣(約合90萬美元)，好過市場預期的虧損4433萬元，去年同期虧損5110萬元。非GAAP淨利潤為1670萬元人民幣(約合230萬美元)，而去年同期為淨虧損1.014億元人民幣。
三季度，公司的每股收益超出預期，GAAP每股收益為0.01元人民幣，預期為每股虧損0.18元人民幣，去年同期為每股虧損0.13元人民幣；非GAAP每股收益為0.05元人民幣，預期為0.01元人民幣，去年同期為每股虧損0.26元人民幣。
韻達、圓通和申通Q3的毛利率分別為22.0%/13.9%/8.9%，各自的單票扣非淨利潤分別為0.23/0.22/0.13元
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百世Q2財報時，百世集團董事長兼首席執行官周韶寧曾表示，第二季度，面對激烈的市場競爭和持續的行業整合，百世的綜合供應鏈和物流網絡取得了強勁的增長。百世快遞、快運、供應鏈等核心業務在本季度進一步提升了市場份額、降低了成本且提高了運營效率。同時，店加業務則通過持續的優化進一步降低了虧損。
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一個遲到的好消息
百世董事會已同意公司的股票回購計劃，授權公司在接下來的18個月期間回購價值高達1億美元的股票。周韶寧表示，此次的股票回購計劃反映了百世對公司未來發展前景的信心，相信公司能夠通過持續的增長、穩健的運營，為股東創造長期價值。
一個驚喜
百世被獲納入MSCI全球標準中國指數(11月26日收盤後生效)；
2018年，順豐控股被納入MSCI新興市場指數和MSCI中國大盤A股名單，2019年2月，中通快遞成功“入摩”
財聯社8月份對筆者專訪觀點摘要
“百世集團的快遞業務依然是公司的核心業務，長期佔比超過60%，但是其並沒有向外傳遞出這一點，上市至今也沒有向投資者和市場明確其公司的主業究竟是什麼。”貫鑠企業（資本）CEO、 快遞專家趙小敏告訴記者，“其實對百世集團來講，虧損倒不是最大問題，反而是企業戰略上出現了比較大的問題，因為它一直沒有向市場明確定位。”
“百世集團的快遞業務依然是公司的核心業務，長期佔比超過60%，但是其並沒有向外傳遞出這一點，上市至今也沒有向投資者和市場明確其公司的主業究竟是什麼。”趙小敏告訴財聯社記者，“其實對百世集團來講，虧損倒不是最大問題，反而是企業戰略上出現了比較大的問題，因為它一直沒有向市場明確定位。”
對此，趙小敏指出：“百世至今沒有回購股份的計劃，上市至今也沒有重大的資本運作行動，如何挽救股價？”而百世集團方面未回覆財聯社記者關於股價下跌及市值管理等方面的相關問題。
趙小敏認為，“百世集團作為阿里最早入股的物流公司，一直強調供應鏈，而事實上並未做出來。現階段，百世集團應該深度融入阿里系統，站在巨人的肩膀上，跟阿里的眾多資源進行對接，才能保持競爭力。”
新財務官範徐麗芬上任
百世集團(BEST.US)宣佈，任命Gloria Fan為公司首席財務官（CFO），該任命將於2019年11月18日正式生效。Gloria Fan將直接向百世物流董事長兼CEO周韶寧彙報工作。
據筆者瞭解，範徐麗芬（Gloria Fan）為中國臺灣人；
Gloria Fan擁有超過20年的財務管理、資本市場和運營經驗。最近，她擔任“軟件即服務”公司Corporate Visions CFO一職。
此外，Gloria Fan還曾在包括Bridglux和ClearEdge Powers在內的多家清潔技術公司擔任近10年的CFO。1999年至2006年間，Gloria Fan還曾在UT斯達康公司任職。
Gloria Fan通過了美國註冊會計師考試，擁有美國普渡大學（Purdue University）的理學碩士學位。
Gloria Fan上任後，百世物流財務總監、臨時首席會計官潘曉潔將繼續履行其高級財務管理職責，並支持Gloria Fan的工作。
百世物流今年6月曾宣佈，公司首席會計官、高級副總裁兼百世金融總經理郭蕾，因個人原因已提交辭職，將於2019年6月30日正式離職，財務總監潘曉潔將擔任公司的臨時首席會計官
百世的服務質量如何？
根據國家郵政局數據顯示，
在7家上市快遞企業中，百世Q3用戶滿意度排名第五，Q2排名第四；
在7家上市快遞企業中，百世Q3有效投訴率排名（7月排名第三，8月9月排名第五
Q3券商機構如何評級
【KeyBanc：：給予$百世(US.BEST)$ “下調”評級】百世集團評級從增持下調為板塊表現，百世Q2財報數據顯示快遞業務量增速49%,市場份額12.2%，淨虧損人民幣2240萬元；經營活動產生的淨現金為人民幣3.342億元（約合4870萬美元），而2018年同期為人民幣4.324億元。其中百世的快遞服務營收為人民幣54.464億元（約合7.934億美元）
【方正證券：給予$百世集團（BEST）$“增持”評級】當前價值大幅低估，價格戰使盈利節奏放緩，但 基本面向好趨勢不改，維持“強烈推薦”評級 截至 8 月 20 日美股收盤，百世集團總市值為 17.86 億美元，約 合人民幣 126 億元。預計公司 2019-2021 年營業收入分別為人 民幣 368.10 億元、458.86 億元、579.16 億元，調整後淨利潤分 別為人民幣 0.07 億元、 4.48 億元、 11.00 億元，對應 PE 為 1762.84 倍、28.22 倍、11.48 倍，對應 PS 僅為 0.34 倍、0.28 倍、0.22 倍，維持“強烈推薦”評級。
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