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上篇文章我们详细的解析了互联网数据中心（IDC）行业的投资逻辑以及未来的市场规模（可以在我条条文章里找到），在众多IDC企业中，宝信软件和光环新网市场占有率以及装机量是最大的，也是后期最有潜力的，今天我们一起分析一下，现阶段这两个公司哪个最值得投资购买。

下图是宝信软件和光环新网简单的财务对比图，其中红色的为领先标注。

宝信软件和光环新网2019年3季度净利润基本上都差不多，都在6个亿左右，也都是绩优股，近两年的增长都比较强势。

宝信软件优势在于：1、经营性现金流非常好，基本上每股现金流都是大于每股收益的。2、销售净利率、毛利率以及净资产收益率上要胜于光环新网。说明宝信软件在盈利能力上目前是优于光环新网的。但是随着近期股价的上涨，目前市盈率略高，TTM已经48.5倍，静态市盈率58倍。

光环新网优势在于：1、盈利质量上非常棒，非经常性损益几乎是0的，净利润和扣费净利润几乎一样。2、目前市盈率处于该股历史低位，TTM为34倍，静态市盈率为42倍。不足的点在于近几年随着业绩的突飞猛涨，以及云计算的爆发，盈利能力有所回落下降，销售净利率，毛利率以及净资产收益率都有所回落。

经过对比，两家公司业绩都具有较高的增长，并且财务上都相对健康，属于绩优股。

财务对比后，我们再对IDC业务上做一个对比，这个行业属于重资产行业，因为建立数据中心需要先购买服务期、买地建房以供机柜存放，还需要备用发电机，降温设备等等，需要的投入会非常大，所以行业毛利率向来都比较低。而后期IDC上的业绩增长主要还是看IDC机柜数量以及分布地。现在较大型的或者流量较大的互联网公司主要都集中在北上广，而IDC机柜距离越近，数据的延迟就更短，而且维护起来也会方便很多，所以基本上在这些一线城市附近的IDC市场的需求最大，利润也最大，而一线城市附近的IDC柜机数量将决定了这个公司的竞争优势。

现在一些城市也逐渐在限制数据中心的建立数量，像北京已经不再批复新建数据中心了，这两个公司中，宝信软件主要的数据中心机柜集中在上海，现阶段正在进行武汉的数据中心建设，可运营机柜数量在1.7万个左右，预计宝之云1期到4期全部完工后将新增2.63万个。

光环新网数据中心机柜大多数在北京和上海，在北京和上海包括城市周边有8个数据中心，可以运营的机柜大于3万个，预计2020年能增加到5万个，并且新推进的房山、昆山等地全部投产后机柜数量预计将达到10万个。

在机柜数量上看，光环新网数量是要明显多于宝信软件的，那也就意味着按正常的思维讲，后期IDC的盈利空间光环新网将要优于宝信软件。

总结，从财务情况上看，光环新网的盈利能力要弱于宝信软件，但是从机柜数量看，后期IDC盈利空间宝信软件要弱于光环新网。所以我们从现阶段的估值上看，光环新网市盈率更低，位置上会比较合适一点。但如果宝信软件估值再度回归，也会是非常好的选择。随着5G应用期的到来，现阶段各大巨头正在加大对云计算的投入，这将给IDC行业带来爆发式的增长，IDC行业的增长风口也即将到来，光环新网和宝信软件你会选择谁呢？