作为世界知名投行，瑞银的观点历来为全球投资者所倚重。在此，小e总结了瑞银在资产配置方面的最新观点，供大家借鉴与参考。
一、持有现金的代价颇高，而且拖累作用还会随时间而上升
2004年至今，美元现金的实际购买力损失了大约11%，欧元价值亦损失约8%。瑞郎是个例外，由于瑞士的通胀低迷，瑞郎自2004年以来实现了保值，但展望未来，如果市场计入的利率预期是正确的话，那么目前的100万瑞郎现金存款在30年后的价值将只有91.85万瑞郎（按0.28%的平均负利率计算）。
如果考虑0.3%的平均通胀率，实际购买力还会进一步降至83.87万瑞郎。若再加上退出市场的机会成本，则现金成本甚至会更高。过去20年来，现金的平均年回报率仅为1.7%，而美国国债和股票的年回报率分别达到4.6%和6.4%。
二、希望降低持股风险投资者的几个选择
一是延长投资期限。市场波动总是难免的。在任意一周内，现金跑赢股票（分别以美元现金和标普500指数计）的概率大约为43%。在任意一年内，现金跑赢股票的概率降至31%。而如果以10年为期，股票收益超过现金的概率将上升至95%。以20年计，现金从未跑赢过股票。
三、随着投资期限拉长，短期市场阵痛往往会转化为长期，甚至是利好机会
例如，中美紧张关系可能在短期内困扰全球供应链。然而，尽管贸易摩擦中输家多过赢家，但正如我们在最近的报告《全球供应链如何应对贸易争端》（How global supply chains are reacting to trade tensions）中所指出，资本支出需求上升可能令科技和汽车等行业受益，而供应链调整可能对越南、马来西亚和印度等国有利。同样，石油供应中断（比如沙特最近发生的情况）可能在短期内造成冲击，但从长期来看，油价上涨也会刺激对可再生能源的投资。
四、在地域和资产类别方面进行多元化配置，也能降低风险
就资产类别多元化而言，固定收益标的在市场受压之际能够对投资组合起到稳定器作用。美国国债往往在经济、政治或金融承压期间上涨，从而在一定程度上抵消股市回撤带来的损失。地域多元化亦可降低波动性。除了少数几个防御性较强的市场（如瑞士和英国）之外，MSCI全国家世界指数比大多数个别市场指数出现大幅下跌的可能性更低。自2018年初以来，MSCI全国家世界指数下跌超过2%的天数只有八天，而MSCI美国指数为20天，MSCI中国指数达29天，MSCI巴西指数多达53天。
五、保障策略
如果投资者担心当前的股市风险，但又希望获得比债券和现金更高的回报，可以尝试以保障策略替换部分固定收益或股票持仓。保障策略通常可享受市场上涨带来的部分收益，同时限制下跌的风险，有助于降低投资组合的跌价风险。
六、收益策略
如果投资者对股市上涨持怀疑态度，但在现金和债券收益率较低时寻求收入，则可以考虑以收益提升策略替换部分股票持仓。此类策略需要承担股市的潜在下行风险，以换取定期收入。与股票本身相比，这种投资方法可以提供更稳定和可预测的回报。
目前，瑞银董事总经理、大中华区首席投资总监兼中国首席策略分析师邓体顺先生已确认出席由e代理与Anlan Capital共同发起的洞见未来 · 2020全球资产配置前瞻”峰会，并将就“2020年全球市场展望与资产配置策略”、“2020年宏观市场走势与市场机遇”等议题进行主题分享。
11月16日 ，由e代理与Anlan Capital共同发起的顶级金融行业峰会，“洞见未来 · 2020全球资产配置前瞻”将在北京隆重召开。此前，GAAS全球资产配置峰会已先后在上海、深圳、杭州等地成功举办。
本次峰会将从2020年全球宏观经济预测出发，邀请行业专家与学者参加，包括知名宏观经济学家、国际投资银行家、财富管理行业专家、家族办公室、独角兽公司CEO等，峰会规模预计达到400人。期待与各位从多维度进行思想碰撞和深入探讨，共话全球化资产配置的新未来！
参会嘉宾
（重磅嘉宾陆续更新中...）
报名方式
关注e代理官方公众号（ID：iedaili），回复“北京峰会”，即可报名。
本活动名额有限。报名审核通过后将在活动前收到确认短信，即为入场凭证。
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