截至2019年10月31日，克而瑞中国地产债券领先指数较1个月前、3个月前和5个月前变动幅度分别为0.35%，0.25%和1.98%。该指数9月末达110.4，8月末为110.0。备注：同比增长数据选用月末数据计算，下文同。
10月基础利率上行，期限利差扩大，信用利差走势平稳 （略）
中资房企10月净融资额-262.7亿，11月需偿527亿
10月中资房企净融资额再创新低。9月，中资房企净融资额跌至-188.31亿人民币。
备注：中资房企净融资额统计券种不含资产支持证券、可转债与项目收益票据，以及在地方股权交易中心上市的私募债。10月，中资房企发行债券中，所有券种净融资额为负值，短融和企业债负值扩大。
中资房企10月融资持续回升，当年累计金额同比维持稳定
10月中资房企美元债发行金额环比上升26.4%，人民币债环比下降47.0%。2019年10月，中资房企新发债券共计739.9亿人民币，同比减少6.8%，环比减少29.5%。其中，人民币债、美元债分别发行423.9亿人民币和316.0亿人民币，人民币债同比减少31.8%，美元债同比增加83.5%。
2019年1-10月，中资房企发行人民币债、美元债累计同比分别增长3.2%和63.4%。中资房企人民币债发行债累计同比增速持续回落。
10月中资房企发行人民币债票息与上月持平。10月中资房企发行的人民币债票息集中分布在3%-5%区间，与上月票息分布类似。其中上海复星高科技由彭博归类为房地产行业企业，发行期限为3年、票息为4.79%的10亿元中票。彭博归类为工程建设行业的上海世茂建设于10月发行票息为4.24%的3年期10亿元中票，创当月中资房企民企中票发行利率最低值。
10月美元债票息处于7%-9%和11%-12%区间的数量较多。最高票面利率为13.75%，发行人为佳源国际控股，为期限3.3年、发行规模为2亿美元的优先票据。9月美元债票息处于6%-7%区间的数量较多，最高票面利率为13.5%，发行人为阳光开曼投资有限公司，实际控制人为阳光城。
备注：票息分布区间左闭右开
10月中资房企发行人民币永续债21.0亿，美元永续债35.4亿
新发人民币债主体AA+级以上占比76.6%，美元债Baa级以上占24.1%
10月份中资房企新发人民币债中，主体评级AAA级债券共86.4亿人民币，AA+级债券共76.7亿人民币，两者合计占比达75.9%，与上月相比下降0.7%。
10月银行间市场债券发行金额为146.4亿元，环比上升50.9%。超短融发行量占比较9月增加20.7%至51.4亿，本月无一般公司债发行。
10月无投资级地产美元债发行。10月新发13只地产美元债，2只债券未被三大评级机构给予评级。Ba3级的优先永续证券发行人为雅居乐集团，息票7.875%，期限为60年；B1级息票8.375%的5年期票据发行人为禹洲地产；B2级票据发行人分别为正荣地产和佳兆业集团；B3级息票为12.875%的2年期票据发行人为海伦堡中国控股集团有限公司，该公司首次于海外市场募集资金。
备注：因新发债券被穆迪覆盖评级最多，因此债券评级统计采用穆迪评级。本文中， Baa级包含Baa1、Baa2、Baa3，Ba级包含Ba1、Ba2、Ba3。穆迪评级Baa级以上和惠誉评级BBB级以上（包括）为投资级。
10月中资房企新发证监会主管ABS 38.1亿，未新发交易商协会ABN
10月中资房企新发证监会主管38.1亿ABS，无交易商协会ABN新发。2019年1-10月，中资房企累计发行证监会主管ABS 652.7亿元，交易商协会ABN 95.3亿元。
备注：对资产证券化产品的发行金额采用Wind最新申万房地产行业分类下的债券明细数据进行统计
中资房企11月偿债526.6亿，2020年8月预期需偿928.8亿
11月中资房企偿债额度小于上月，总偿还额为526.6亿，低于上月偿债总额703.7亿人民币。若不考虑未来一年内的债券新发、回售和提前还款，后续偿债高峰发生在2020年8月，偿还总额为928.8亿人民币。
备注：未到期债务采用2019年9月末美元兑人民币平均汇率7.0785换算。
当月新发中资地产美元债及人民币债明细（略）
9月人民币债交易金额927.3亿，半数美元债估值上行
10月中资房企人民币债交易额环比下降15.4%
10月中资房企人民币债现券交易金额784.3亿人民币，环比下降15.4%。10月，银行间债券市场、上交所、深交所现券交易总金额分别为594.6亿、58.0亿和130.0亿，占比分别为75.8%、7.5%和16.7%。
10月88.6%的美元地产债估值下行（略）
10月中资房企无人民币债违约，1家主体评级调低
申万房地产行业违约率6.4%，10月无人民币债违约（略）
10月6只人民币债发行主体调低评级展望，2家主体调低境外评级（略）
9月1只人民币债发行主体调低评级，5只美元债调低评级（略）
风险提示政策风险行业政策风险：全国发布更加严格的房地产限购、限贷、限售、限价政策，行业的市场销售压力会增大。棚改政策：棚改政策进一步明确，如果未来有大量降低的趋势，对行业三、四线城市的销售压力有一定的影响。融资风险企业融资：如果后期出现人民币或美元的相关政策导致社会整体的资金出现收紧，银行发放贷款审核条件更加严格，房企海外发债审核更加严格，房企发债未达预期等情况都有可能造成房企的融资压力加大。居民加杠杆：贷款利率进一步提升，增加购房成本，可能影响销售速度。信用风险房地产企业在处理债务上，出现违约等情况，有可能影响市场对行业发展风险的评判。销售业绩未完成风险房地产市场波动大，企业原定的销售目标存在未完成的风险。数据风险本研究采用了第三方数据，存在数据公布不及时或数据公布不全面，影响分析结果的风险。
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