11月13日晚，華勝天成（600410，SH）披露，其子公司自動系統（00771，HK）旗下控股企業美國雲計算公司Grid Dynamics International（以下簡稱GDI）將赴納斯達克分拆上市。
2017年，華勝天成通過自動系統以1.18億美元將GDI收入麾下，兩年多後，GDI估值已達3.98億美元。此次交易中現金支付比例約為33%，對於因投資業務而現金流趨緊的華勝天成來說，交易帶來的資金迴流有“補血”作用。
“我認為這是我們國際化戰略成功的標誌，也是我們整個雲計算戰略，特別是專注發展行業雲戰略成功的標誌，意味著我們智慧零售雲實現了率先的突破。”華勝天成董事長王維航向《每日經濟新聞》記者表示，這一交易對於華勝天成而言具有里程碑式的意義。
被拆分資產將被美股上市公司吸收
分拆並實現GDI上市的過程是複雜的，因為這涉及A股、H股、美股三個資本市場的三家上市公司。
簡而言之，納斯達克上市公司ChaSerg Technology Acquisition Corp.（CTAC，AS）將以併購的方式將原屬於自動系統歐美區業務的GDI收入囊中，交割後，ChaSerg將更名。ChaSerg是一家投資控股公司，沒有實體業務運營，而GDI通過ChaSerg可實現上市。
根據公告，此次交易中，GDI總估值約3.98億美元，對價將以股權和現金兩種方式支付。交易完成後，自動系統將通過下屬全資子公司取得約9360萬美元（約合人民幣6.5億元）的現金對價和約34%至37%流通股份。此外，若以10.15美元/股的收盤價格模擬測算，自動系統通過此次交易將獲得除稅後收益約8800萬美元。
就控制權而言，交易後自動系統方面將成為在美上市公司的第一大股東，有權提名在美上市公司董事會8席中的2席，但將失去控制權，因此GDI也將不再納入華勝天成的合併報表。
2017年4月，自動系統通過全資子公司以1.18億美元對GDI進行併購，如今，自動系統以3.98億美元估值出售GDI，較收購時的對價上漲了237.29%。截至2019年6月30日，GDI總資產為4.39億元，今年1月~6月營業收入為3.72億元，淨利潤為3007.39萬元。“（交易後）我們的投資基本上就全部收回了。”王維航向《每日經濟新聞》記者表示。
華勝天成在公告中介紹，GDI在美國實現證券化，交易後自動系統方面獲取現金及美國上市公司的股票，在體現GDI合理估值的同時，加強了公司資產的流動性。
由於加大了對業務的投入，今年前三季度，華勝天成經營活動產生的現金流量淨額為-1.32億元，而去年同期為2.81億元。交易或將使得華勝天成獲得資金迴流，從而優化財務指標。此外，華勝天成方面收購GDI時對應的商譽約6.7億元，也將隨著此次交易終止。“我們的資產負債表將得到很大的優化。”王維航介紹。
未來行業雲業務提升協調性
“GDI在美國證券化，對GDI公司的品牌影響力、業務及市場拓展都將產生積極的影響，將更加有利於公司行業雲業務在國外市場的戰略發展。”華勝天成表示。
華勝天成較早切入雲計算市場，目前的業務主要由兩部分構成：其一是傳統業務，即企業IT系統解決方案，截至今年6月底，華勝天成仍有70%的業務集中於系統集成和應用軟件開發；其二是創新業務，即雲計算相關產品和服務，其在利潤貢獻上愈加凸顯。今年上半年，其雲業務的營收為7.08億元，毛利率為32.53%。
在2017年年報中，華勝天成提出“一個核心+四朵雲”的業務發展戰略。其中，“四朵雲”是指佈局工業安監、物流、零售、旅遊四個重點行業的行業雲市場，而GDI就是華勝天成在行業雲業務拓展中智慧零售雲板塊的重要佈局。
在此次交易後，華勝天成“四朵雲”中的智慧零售雲是否將隨之而去？王維航表示，後續會和GDI進行合作，尤其是中國市場的合作，同時華勝天成還將繼續開拓其他行業的雲業務落地。
而對於拆分時間點的選擇，王維航則以“機緣巧合”回應。
“華勝天成的優勢在於比較早地確定了行業雲的戰略思路，我們一直專注於行業雲的發展。”王維航說，“目前我們（在）不同的行業裡，技術中臺、大數據、物聯網應用之間的協調性還可以繼續提升”。
“我們在不同的行業裡雲的落地處於不同的階段。”對於華勝天成雲業務轉型的階段定義，王維航認為此次交易只是“開始”。
每日經濟新聞
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