近日，啤酒股集體走強，今日A股啤酒指數更是盤中漲近5%，成分股青島啤酒（600600.SH）、重慶啤酒（600132.SH）、燕京啤酒（000729.SZ）漲逾5%，珠江啤酒（002461.SZ）、惠泉啤酒(600573.SH)等個股紛紛跟漲，股價達近兩月高位。
消息上看，啤酒概念股近兩日逆市走強或和資金追捧有一定關聯，啤酒版塊近兩日資金流入額明顯提升，11月12-13日，成交額分別為10.86億元、18.31億元，大單流入金額達3.25億元、6.20億元。
此外，近期國外資本市場看好國內市場紛紛加碼，就在前不久華潤啤酒還獲得Morgan Stanley摩根斯坦利增持，相關業內人士日前指出，在股價上漲的背後，是中國啤酒市場的紅利的不斷擴大，而隨著啤酒行業體量不斷增長，啤酒企業將呈現從線下終端市場競爭轉向資本市場競爭的趨勢。
另一方面，與基本面業績表現也是分不開的，券商研報指出三季報驗證啤酒行業今年迎盈利拐點，行業整體盈利改善的邏輯逐季兌現。
具體來看，收入端，2019年前三季度，啤酒行業實現營收428.75億元，同比增長3.88%，其中，Q3實現營業收入152.23億元，與去年同期基本持平。2019年1-9月啤酒行業產量為3119.40萬千升，同比增加0.7%，在結構升級和成本費用改善的背景下，行業盈利能力持續改善。
利潤端，2019前三季度，啤酒行業實現淨利潤45.64億元，同比增長23.65%，其中三季度單季實現淨利潤17.78億元，同比增長32.59%。利潤端增速持續高於收入端，延續了半年報態勢，一方面夯實了行業盈利拐點，另一方面也說明企業受銷量的影響愈發減弱，行業主導邏輯將由營收端向利潤端轉移。
銷量方面，啤酒行業三季度銷量有所承壓，總體呈現平穩態勢。總體來看，三季度處於去庫存階段。上市公司單三季度銷量均表現出小幅增長或者負增長態勢，但未來隨著人們飲酒習慣的改變，以及主力消費人群佔比的降低，行業銷量料將維持平穩。
價格方面，噸酒價提升，產品結構升級趨勢不改，隨著消費升級和多元化消費的需求，產品結構升級已經成為啤酒企業內部增長的驅動因素。同時，產品結構也朝著中高端化加速發展，企業高端產品的銷量增速基本高於其總體增速。
從受資本熱捧的個股角度來看，青島啤酒的營收以及淨利潤的規模均是A股市場啤酒概念股中最大的，該公司在今年前三季度實現營收248.97億元，同比增長5.13%；同期的歸母淨利潤為25.86億元，同比增長23.15%。
重慶啤酒2019年前三季度實現營業收入30.25億元，同比增長3.47%，歸母淨利潤5.94億元，同比增長54.39%；燕京啤酒前三季度實現營業收入103.7億元，同比增長1.34%；同期歸母淨利潤為6.39億元，同比增長4.65%；珠江啤酒前三季度實現營業收入約為34.88億元，同比增長5.47%，實現歸母淨利潤4.54億元，同比增長43.4%，扣非淨利潤3.51億元，同比增長84.63%。
由此可觀，啤酒版塊熱門個股三季報業績表現不俗，部分個股錄得大幅增長，或一定程度上支撐股價上行邏輯，而啤酒版塊後續行情又將怎麼走呢？
中信建投指出，未來3—5年行業利潤增長中樞約20%路徑清晰，當前估值處於歷史低位，持強烈推薦意見。看好青島啤酒未來2—3年結構持續升級，受益於中端經典放量替代低端、高端部分隨整體擴容，預計2021年經營性淨利潤接近30億；重慶啤酒如不考慮注入未來2—3年增速約20%，珠江啤酒未來2—3年享受16—17年開始的結構提升紅利，增速高於行業整體，預計中樞在30%以上。
東興證券指出，啤酒行業三季報驗證19年是行業盈利的拐點，未來行業主導邏輯將從營收端向利潤端轉移。我們從年初以來一直重點推薦啤酒板塊，行業今年將是盈利拐點，主因增值稅率下調、期間費用率改善等影響，產品結構升級是推動行業盈利能力持續改善的主要驅動力。而未來產品結構升級將不斷增強公司平抑季節性影響的能力，盈利能力也將得到穩步提升，持續推薦產品結構改善顯著的青島啤酒、重慶啤酒和珠江啤酒。
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