中访网财经（孙书沁）互联网时代，不管多么微小的数据都有可能产生巨大的价值，企业对数据的建构和掌握变得至关重要。
而作为企业大数据服务提供商的博拉网络股份有限公司（以下简称“博拉网络”）即将迎来上会“大考”。
据悉，上交所科创板上市委2019年第46次审议会议将于11月14日上午召开，届时将审议博拉网络的首发申请。
博拉网络本次拟公开发行股数不低于3033万股，募集资金用于主业，项目所需资金5.05亿元。
其实，这并不是博拉网络第一次上市，2015年11月30日公司曾挂牌新三板，而2016年4月欲在创业板上市并于2017年9月18日从新三板摘牌。
2017年10月25日，博拉网络首次上会，审核的结果为暂缓表决；同年11月29日，博拉网络再次发起冲刺，但审核结果为未通过，证监会发审委要求博拉网络就净资产收益率显著下滑的原因和影响等情况予以解释。至此，博拉网络的创业板上市之路宣告失败。
科创板的启动给博拉网络带来了又一次机会，三次问询过后博拉网络距离上市仅“一步之遥”，这次“闯关”结果也令人拭目以待。
招股书显示，2016年-2018年，博拉网络实现营业收入分别为1.60亿元、1.80亿元、3.07亿元，同比增长12.62%、70.77%。报告期内发行人业绩稳步提升。
净利润方面分别获得3,863.29万元、4,055.27万元、4,294.03万元，同比增长4.97%和5.98%；扣非净利润分别为3563.93万元、3597.66万元及4073.21万元，同比增长9.5%及13.2%。利润增幅远低于营收增幅。
值得注意的是，博拉网络同期经营活动产生的现金流量净额分别为2164.23万元、432.73万元、-3282.25万元，远低于同期净利润。
此外，作为一家冲刺科创板的企业，发行人在报告期内的研发投入变动较大，先升后降，分别为1358.71万、1571.05万、1382.4万，研发费用率分别为8.52%、8.75%、4.51%。
特别是2018年，公司研发费用降幅达到了12.01%，研发费用率同比减少4.24个百分点。
博拉网络作为一家大数据服务提供商，对于大数据的挖掘和分析的费用投入难道不是应该随着市场需求的增加而增长吗？
有意思的是，在上交所对发行人的三次问询中都追问过“主营业务”相关的问题。例如，上交所要求博拉网络进一步论证发行人业务实质不为数字营销、广告投放业务，而将公司定位于“大数据服务提供商”不存在误导投资者的原因及合理性。
而在招股书中，博拉网络一直强调公司通过“大数据+技术产品+应用服务”业务模式，为企业客户提供技术开发服务和大数据应用服务。
据不完全统计，发行人在招股书中提及“大数据”这个字眼高达900多次，这就不难理解为何上交所会对公司定位问题“紧追不放”了。
从主营业务收入构成一项来看，“营销及运营收入”在报告期内贡献了最多营收，由此，博拉网络也被质疑其实主要经营的是广告营销业务。
不过，从其前十大客户主要交易（服务）内容来看，大部分仍是涉及到营销策划、精准投放业务，第4、第5、第7、第10大客户是广告营销企业或广告代理商。
同时，2018年发行人向前十名供应商的采购内容也是主要涉及广告投放、广告代理、媒体投放等内容。
对此，博拉网络曾在问询回复中强调“数字营销”与“大数据应用服务”两个概念并非相互对立，而是可以兼容的。（本文仅供参考，不构成投资建议，据此操作风险自担。）
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