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從目前來看，黃金的投資邏輯還未發生變化，黃金牛市還在。

最近黃金價格大幅回調，從最高點回調至今已經接近100美元了，很多人開始唱空黃金，認為黃金已經進入了下跌通道，黃金牛市已經消失了，其實這是一個低確定性判斷。

本輪黃金回調的原因

1.技術面：獲利盤瞭解

本次黃金主升浪起點在今年5月份，至今已經積累了大量的獲利盤，短期內獲利盤有了解的需求，這是黃金下跌的一個原因之一。如果看到從去年底開始到今年3月初的那一波黃金主升浪，你就會發現當時黃金價格也出現了比較大幅度的回調，調整了大概三個月，等到了5月份才開始第二輪主升浪。

2.基本面：短期有利空消息

最近這段時間，中美關係的緩和以及美國經濟非農數據的超預期，是黃金的兩個最大利空消息。黃金作為避險資產，中美貿易緊張以及美國經濟見頂是黃金的主要上漲邏輯，因此當前黃金行情出現了短期利空的消息，導致了黃金價格本輪的下跌。

黃金的利好邏輯未變

黃金作為國際避險資產與美元強弱呈負相關的狀態，美元強則黃金弱，美元弱則黃金強。雖然美國非農數據超預期，但是非農數據反應經濟情況存在滯後，能夠

此外，全球經濟也處於疲態，各國央行已經宣佈進入負利率時代，國際資本除了美國等個別幾個國家以外，無處可去，從而會選擇黃金作為避險資產進行投資。

因此，在全球經濟扭轉頹勢和美國經濟重返強勢之前，黃金仍然存在長期投資邏輯，但短期波動無可避免，投資黃金需要把眼光放長遠點。

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修行路上的韭菜

題主所提出的問題想必是想理清國際黃金近期的大跌是否終結了此前連續多個月的漲勢。就筆者個人來看，黃金短中期確已步入次級趨勢調整格局當中，但長期牛市目前仍保存完好。具體是從以下三個角度來看：

1、基本面

黃金歷來是具備保值以及商品特性的資產。今年2019以來，美聯儲已經降息多次，且中美貿易爭端令美國經濟放緩憂慮，迫使美聯儲2020大概率仍以“中性或寬鬆型”貨幣政策為主；同時，此前10年期美債收益率倒掛，反映出美國經濟衰退的風險正在加大，而此刻美股卻在創記錄的高位，一旦美國有所回落調整，勢必誘發避險情緒從而提振黃金。

2、技術面

黃金此輪的高位1560一線，是從2018年8月17號的1162低位起始的，時間週期約12個月，當前的1560見頂回落可看做是對此輪漲勢的修正調整，料低檔的階段性支撐位1400關口勢必迎來較多的機構買盤，隨後金價則可能處於1400-1560區間內寬幅震盪以等待2020年後全球經濟以及政治局勢的指引。

3、實物買需季節臨近

從黃金歷年來的價格來看，黃金兩個最大消費國中國春節和印度傳統節期間，一般從12月持續至第二年2月左右，金價的價格通常都相對堅挺的。

大海匯眼

黃金的牛市依然存在，短期的漲跌不能夠打斷整體牛市的預期，回彈是時間的問題。

我在專欄中對於黃金的價格走勢有過詳細的分析，這裡簡述觀點。

黃金的價值是一定的，價格漲跌由貨幣來反映，所以黃金的價格需要看貨幣的總價值和總供應量。因此黃金的價格走勢具有非常明顯的週期性，與人類社會的經濟週期相吻合。在經濟下行週期，經濟實力衰退不能夠支持主權貨幣的幣值，因此黃金受到支撐，走高另一方面，在經濟下行週期各國央行開始釋放寬鬆的貨幣政策也能夠助推金價。

現在從2015年開始，黃金價格已經開始了的上漲週期初期由歐央行的負利率和量化寬鬆來支撐，現在各國經濟都開始了放緩和下行，各國央行也開始了降息和寬鬆手段，那麼金價開始進入了快速上漲階段。

因此只要這兩個預期沒有改變，也就是經濟還在下行，各國央行還在降息，而不是加息，那麼黃金的牛市預期也就沒有改變，現在看來雖然短期內經濟利好消息有所緩解，但是整體經濟下行的步伐並沒有被打斷，央行的貨幣週期也沒有被逆轉，黃金牛市依然存在。

短期內，黃金價格收到了美元流動性比較明顯的影響下行，這個價格已經回到了第一次降息之前，顯然是低估的，正在等待回彈的機會，任何消息，都可能是利好。不過對於個人和家庭投資者來說，穩定的長期投資才是更好的選擇，短線的漲跌不要過多在意。

諮詢師天生

黃金走勢與美元強弱密切相關，近期美元指數波動在98上下，黃金從1560高位回調至1455附近，短線調整了100美元每盎司，已基本到位，存在反彈動力。

在世界局勢欠明朗，經濟波動之時，黃金和美元都存在避險需求，特別是中印央行都在增加黃金儲備，能有效支持黃金估值，建議中短線超配黃金組合。

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黃金沒有牛熊分的，本身多空都好做的，這波下來做空紮紮實實地賺了一把

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從現貨黃金週線走勢圖上可以看出，今年迄今的黃金走勢和去年年初的黃金走勢神似，同樣是加息後的強勢反彈，同樣是3月議息會議後黃金進入回調盤整行情;從去年黃金走勢來看，都保持區間震盪這樣的觸頂行情使得後期金價漲勢有了更加強勁的基礎。

諸葛論期

我個人覺得黃金的牛市還是存在的，但是短期內黃金缺乏上漲的動力，經過前期大幅的上漲後，目前處於震盪的階段，並且目前價格任然存在下探的空間。

避險是黃金最大的屬性

黃金是一種避險資產，避險是其一個很重要的屬性，所謂大炮一響黃金萬兩，描述的就是黃金的避險屬性。

黃金從1180美元每盎司附件開始，一路上漲至1560美元每盎司附近，拋去技術面的因素，最主要的原因就是避險情緒的高漲。

2019年，可以說是黑天鵝滿天飛的一年。中美貿易、歐美貿易、日韓貿易等等，圍繞著貿易產生的摩擦此起彼伏，一時間好像有那麼點大家都想閉關鎖國的味道，全球經濟放緩的疊加貿易摩擦，使得大家一時間紛紛看衰經濟，甚至直言經濟危機降至。

英國脫歐也是19年備受關注的一個風險時間，一度英國被市場認為極有可能硬脫歐，即無協議脫歐，黃金也藉此扶搖直上。即使是目前延期至明年1月份進行脫歐，目前脫歐問題依舊沒有明朗化，依舊會成為黃金炒作的熱點事件。

中東局勢的複雜化也使得黃金得到了極大地支撐，不論是之前伊朗揚言封鎖霍爾木茲海峽，還是最近沙特油田被無人機轟炸，還是土耳其的戰爭，問題都沒有得到本質上的解決，未來不論哪一點得以爆發，對於黃金而言都是利好。

美元

國際黃金是以美元計價的，所以美元對於黃金而言其影響也很大。

2019年，我們看到了美聯儲貨幣政策的180度大轉變。18年底的時候市場還在預測美聯儲在19年還會加息幾次，然而19年美聯儲卻開啟了降息。這對於黃金而言，也是一重利好。

降息和加息，對應了經濟的好壞。當一國央行決定加息時，也就是美聯儲在15年至18年的貨幣政策，代表了國家的經濟發展強勁，需要央行進行加息，勒緊褲腰帶，是經濟降速避免出現過熱。而加息也是在減少貨幣的供給，對於一國貨幣而言是巨大的利好，對美元的也就是對黃金的利空。

降息則情況相反。降息代表了央行對於國家經濟的擔憂，需要進行寬鬆，加大貨幣供給，來提振市場，這對於一國貨幣而言是一個利空。進入19年後，世界各大經濟體都開始了降息，即使美國各項經濟數據顯示美國經濟依舊有增長的動力，但美聯儲的降息政策也反映出他們對於美國經濟的某種擔憂，需要通過貨幣政策的轉向來為經濟提供持續增長的動力。這對於黃金而言，構成了極大的利好。

前期利好以充分實現，價格缺少支撐

時光荏苒，19年已經到了年底，許多津津樂道的新聞已然成為了舊聞，市場已經對許多事件做出了充分的反應。像貿易摩擦、中東局勢都得到了緩解，英國脫歐也順利延期到了明年，美國雖然10月進行了降息，但市場普遍預期這應該是今年的最後一次了，至於明年的貨幣政策，市場眾說紛紜但也沒有過度的反應。

可以說，目前市場已經沒有熱點事件去推動黃金再創新高了，反而因為各路資金在黃金上已經獲利頗豐，需要進行減倉來獲利了結了。避險情緒的消退。美元的堅挺、盈利的了結，使得黃金目前出現了大幅的回調。

我認為目前黃金的回調是屬於正常的現象，並不能說明黃金的牛市已經結束，頂多算是中場休息。對於黃金而言，目前市場上各類熱點事件熱度消退，但這只是歸於平靜，絲毫看不出這些事件有著妥善解決的跡象，依舊有可能某天事件再度惡化，行情做出激烈反應。

黃金的市場屬於全球市場，投資難度極大，對於信息的獲取能力和分析能力有極高的要求，需要眼觀六路耳聽八方。對於未來的可能性，誰都不好做出準確的判斷，僅僅能說未來黃金再度上漲的可能性比較大而已。

進擊的正宇

從黃金的近期走勢來看，黃金持續回落，市場情緒普遍比較悲觀，金價也還沒有止跌，仍然會有一定的跌幅，黃金今年突破1350位置後大漲至1560左右，所以現在的回調是一個正常的。今年黃金漲勢主要還是受到了避險情緒的激發，中美貿易戰，英國脫歐不確定性，中東地緣政治等都是主要的影響因素，這些因素，有些逐步明朗，所以金價上漲難以短期得到支撐。但是從中長期來看，這些因素還沒有得到徹底的解決，以及年末黃金需求將會得到刺激，黃金的上漲依然未結束，可以耐心等待企穩信號出現。

彪叔XICAI

只要國際形式不穩，戰爭開啟避險工具大漲，黃金牛市自然存在，因為當今世界經濟緩慢都需要用貨幣來穩定經濟帶來效益。

實踐證明理論

黃金不會有牛市。　國際金價在2011年9月開啟了調整行情，波動幅度維持在1500美元/盎司上方至1800美元/盎司下方，持續時間長達18個月之久。今年1月份是2002年以來金價第一次下跌，而且去年第四季度和今年一季度，是金價第一次連續兩個季度出現下跌。旺季時表現不佳，令唱空金價的聲音一浪高過一浪，甚至國際上一類觀點認為，黃金12年牛市在今年宣告終結。

關鍵字: 財經 回調 牛市