近期市場自十一之後一直走窄幅震盪行情，股指下有60日線 、半年線支撐，上有3000點壓力，成交量始終不足是主要原因。藍籌股小幅上揚，上證50指數站上3000點上方，金融板塊發力，銀行、保險等權重板塊受資金追捧。
從估值上（市盈率）看，三大指數窄幅震盪，創業板略有回落。創業板接近今年3月底時最高水平，目前整體市盈率估值為40.32倍，較9月份略有回落，深成指估值仍在到20倍以上，變動不大，上證指數略有上升，目前為12.1倍。整體看，估值窄幅震盪但未脫離底部區間。
11月8日凌晨，MSCI宣佈將把指數中的所有中國大盤A股納入因子從15%增加至20%，同時將中國中盤A股一次性以20%的納入因子納入MSCI指數，11月26日收盤後生效。這也是年初至今最大一次MSCI擴容。
A股現在是全球重要配置資產，MSCI本次擴容後比例也只到20%，後期還有較大擴容空間，當然主要還是以藍籌股為主，所以對於藍籌股仍值得關注。
從北向資金的情況看，資金仍呈加速流入的狀態，11月後略有下滑，從資金買入金額的個股看，主要也是伊利股份、寧德時代、貴州茅臺等藍籌股。
從具體板塊的估值情況看，目前仍鋼鐵、銀行、房地產、建築等有4個板塊估值低於10倍PE，處於較低的估值區域；另外建材、商業貿易、採掘、汽車等板塊的估值水平也偏低；剔除負值的影響後，計算機、國防軍工是估值最高的板塊，PE超過45倍，目前的熱門的食品飲料、電子、通信三板塊處於30-40倍之間，處於較高位置。
從股價數據看，低價股數據增加，100以上高價股增加1只，中級價位股變動不大，說明市場兩級分化加重，低質量的低價股受到市場的拋棄，數據逐漸增多。
50元以上高價股，集中在醫藥生物、電子設備和信息技術三板塊，另外食品飲料個股數量也在增長。
醫藥生物機構觀點：
招商證券認為當前醫藥板塊19PE33倍，20PE27倍，相對全部A股（剔除金融）溢價率分別為88%和83%。雖然醫藥板塊整體的絕對估值並不高，但是，板塊內部實際分化嚴重：一方面，"核心資產"龍頭個股，即使按2020年PE，估值也偏高；另一方面，受政策影響的板塊，例如化學仿製藥、醫藥商業、高值耗材等，估值普遍較低。滿足高速增長條件或者增速有明顯加快的龍頭企業，才有超額收益。近視防控、創新藥與創新器械、消費類、CRO、血液製品等細分領域值得關注。
電子設備機構觀點：
天風證券認為今年蘋果 Airpods 及 Airpods Pro 銷售持續超預期，從 17 年初銷售以來一直處於供不應求的格局，預計明年銷量將超過 8000 萬套，從 Airpods Pro 現在銷售情況看，提價到 1999 元后市場接受度依舊高，四季度至聖誕銷售有望持續景氣，預計將帶動安卓品牌廠商加速佈局。
信息技術機構觀點：
華金證券認為2019 年 1-9 月份中信計算機行業收入增長 33.06%， 高於歸母淨利潤 10.52%的增速，毛利率下降 5.1 個百分點；第三季度則明顯回落，收入同比環比增速均超過 80%，但淨利潤增速同比、環比分別下滑 28.32%、 50.27%；目前估值水平已經是歷史次高點附近，考慮到收入和業績增速逐步放緩，建議關注有持續研發實力的子行業龍頭公司。
食品飲料機構觀點：
渤海證券認為2019 年前三季度，食品飲料板塊營收及淨利潤增速分別達到 13.9%/20.1%，整體呈現穩定增長趨勢。其中，白酒板塊在去年高基數的影響下增速有所回落，不同公司業績持續分化，高端白酒仍更加具有確定性。在大眾品方面，乳製品、肉製品板塊表現相對突出，調味品實現穩增長。對於食品飲料板塊，我們仍堅持此前的觀點，建議將時間軸拉長，不要過度放大由於短期經營瑕疵所帶來的業績波動，優選估值合理且對上游議價能力較強、競爭環境良好的細分類龍頭。
作者：巨豐投顧 張海森 資格證書編號：A0680617100001
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