一、本週策略
經濟基本面較弱，市場上漲意願不足。上個交易周兩市重磅利好頻出，包括進博會開幕、央行MLF降息、金融委加強資本市場改革、MSCI第三次擴容等，但A股反應並不強烈，各大指數基本呈現當日衝高回落走勢，成交量也未有顯著放大，這主要由於當前國內經濟基本面數據表現仍較弱：10月製造業PMI同比下降1.79%，繼續位於榮枯線以下，PPI同比下降1.6%，而CPI同比大幅增長至3.8%，預期3.4%。在經濟數據未有明顯企穩前，市場對政策發力“買單”的意願並不強烈。
經濟雖弱但仍在復甦，創業板定增鬆綁印證當前仍處政策窗口期。雖然當前國內經濟仍較弱，但投資者不應悲觀，因為經濟仍處弱復甦中，一方面終端需求繼續回升，10月龍頭地產銷量增速雙雙回升，乘用車批發、零售降幅均收窄，另一方面，工業生產整體向好，各行業開工率普遍回升，這也是市場近期震盪不下跌的原因。隨著週五證監會對創業板上市公司再融資鬆綁公開徵求意見，我們認為，此項政策一方面有利於緩解創業板公司資金壓力和資產負債表修復，助推盈利拐點加速出現；另一方面，
也印證當前仍處中央政策發力的窗口期，為未來A股慢牛墊定政策基礎。三季報顯示全A盈利至底部，外資加速流入下重視業績與估值。三季報顯示全A盈利增速已經持續弱復甦3個季度，目前盈利已經見底，A股即將進入盈利回升週期，其中成長科技和大金融板塊業績更具優勢，尤其是電子、醫藥等板塊。同時，MSCI第三次擴容下外資加速流入，A股機構資金佔比逐步提升，隨著A股從“散戶化”向美股“機構化”成熟市場發展，績優低估的個股表現將更加突出。
沿著三季報佈局，聚焦低估值高增長。從上市公司三季報披露情況和基金三季度持倉情況看，電子、醫藥板塊業績相對更加突出，資金佈局倉位更高，需要重點關注，篩選三季報業績亮眼、估值相對較低的個股做佈局；繼續推薦低估值、低漲幅的銀行股，在牛市行情啟動初期有望率先表現；逆週期調節預期增強下，四季度基建投資有望迎來反彈，繼續推薦建築、建材等。
二、本週投資大事件
以上~
來源：何鵬程_s0880616080044
免責聲明：部分內容選自報告《【國君策略-周議】三季報：潛在的超預期主線在哪》（國泰君安策略團隊 李少君、陳顯順、程越楷）。本文僅供參考,不構成任何投資建議，市場有風險，投資需謹慎。投資者不應將本篇內容作為投資決策的唯一參考因素，亦不應認為本篇內容可以取代自己的判斷。
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