長江商報消息 ●長江商報記者 曹雪嬌
扣非淨利潤連虧9年，轉型不過一年又再次出現虧損，商贏環球（600146.SH）的業績表現可以說一年更比一年差。
在此情況下，商贏環球日前公告稱，擬受讓港大零售（01255.HK）50.01%的股權，借港大零售旗下的商贏醫院管理公司入局互聯網醫療行業。不過公司隨後就被交易所問詢其收購和償還銀行貸款的資金來源，此舉是否存在忽悠式重組或利益輸送。
雖然公告披露，本次擬簽署的協議僅為初步意向，但按照11月6日港大零售的市值約18億元計算，商贏環球需要支付約9億元的交易對價，而截至9月30日，商贏環球賬上貨幣資金為3679.01萬元，同時，子公司還欠有匯豐銀行2.76億元的債務。
長江商報記者發現，無論是港大零售還是商贏醫院管理公司，在上半年的業績均為虧損狀態。截至今年三季度，商贏環球仍虧損2.85億元，加上今年上半年港大零售已經連虧三年半。
擬收購連虧3年半公司
11月8日，商贏環球發佈公告稱，公司擬受讓商贏金融控股有限公司所持有的港大零售50.01%的股權，本次交易完成後，商贏環球成為港大零售的控股股東並將其納入合併報表範圍。因商贏環球與商贏金融的實控人同為楊軍，此次交易構成關聯交易。
據瞭解，商贏金控公司為投資控股平臺，投資業務方向包括但是不限於金融、保險、基金、互聯網、國際貿易等，此前，公司持有港大零售公司70.09%的股權。不過，最近一年公司業績不佳，截至2018年12月31日，商贏金控公司營業為0元，淨利潤虧損2936.01萬元，同時，公司的資產負債率為114.87%，已出現資不抵債的情況。到今年三季度，商贏環球的淨利潤仍虧損2.85億元，同比去年擴大2.4億元。
作為此次關聯交易標的公司，港大零售公司的業績同樣很差。資料顯示，港大零售一直專注於買賣鞋類及保健品和提供金融服務。自2015年開始，港大零售開始出現虧損，2015—2018年，公司的淨利潤分別虧損1.6億元、3.64億元、4.29元，三年累計虧損達9.53億元。
對此，商贏環球表示，港大零售在2019上半年進軍互聯網醫療領域，擁有上海第一家“醫療機構執業許可證”的互聯網醫院——商贏醫院管理公司，公司認為港大零售可藉此整合線上線下醫療資源，為股東創造價值。不過，今年上半年，港大零售的淨利潤仍虧損277.53萬元。
受讓方資金承壓賣子還款
實際上，作為本次交易的受讓方，商贏環球能否有足夠的資金支持此次交易還未可知。雖然公告披露，本次擬簽署的協議僅為初步意向，是否構成重大資產重組尚存在不確定性，但看商贏環球的資金表現，若要完成此次收購，商贏環球的資金將承受較大壓力。
據商贏環球最近的三季度財報顯示，公司賬上的貨幣資金為3679.01萬元。按關聯交易公告所示，本次交易以港大零售11月6日在港交所的收盤價為基礎進行磋商，而港大零售11月6日的市值為18億元，按此計算，商贏環球需要支付9億元的交易對價，遠遠超出了商贏環球的承受能力。
此外，商贏環球在11月2日披露子公司環球星光轉讓下屬子公司全部股權的公告。公告顯示，因近日收到匯豐銀行2.76億元的欠款《催款函》，擬以150萬美元的價格出售環球星光下的全資子公司 Oneworld Apparel, LLC 100%股權。
內無充足的收購資金、外欠2.76億元的高額負債、標的公司業績又連年虧損，因此，商贏環球的此次收購被上交所質疑忽悠式重組，而此次償還貸款的資金被質疑為利益輸送。
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