简化发行条件、支持引入战略投资者、提升融资效率……主板、中小板、创业板、科创板，A股上市公司将迎来再融资的全面松绑。

11月8日，证监会新闻发言人常德鹏表示，证监会拟对再融资规则进行修订，并向社会征求意见。

证监会表示，为进一步提高再融资服务实体经济发展的能力，拟按照注册制的理念，对现行再融资规则中制定时间较早、不能适应市场形势发展需要的部分规定进行调整，切实解决企业融资难、融资贵问题。

注册制理念再融资，降低硬性门槛

证监会此次拟对《上市公司证券发行管理办法》《创业板上市公司证券发行管理暂行办法》《上市公司非公开发行股票实施细则》等再融资规则进行修订。

此次修订思路，体现着再融资松绑的三大要点：其一，精简优化现行再融资发行条件，降低硬性门槛，支持上市公司便捷融资，让投资者认可的公司融到更多发展资金；

其二，落实以信息披露为核心的注册制理念，建立更加严格、全面、深入、精准的信息披露要求；

其三，调整再融资市场化发行定价机制，充分发挥市场对资源配置的决定性作用，形成买卖双方充分博弈，市场决定发行成败的良性局面，提升再融资的便捷性。

创业板再融资，取消连续 2 年盈利条件

这次修订都有哪些看点？

证监会将其概括为三个方面，即精简发行条件，拓宽创业板再融资服务覆盖面；优化非公开制度安排，支持上市公司引入战略投资者；适当延长批文有效期，方便上市公司选择发行窗口。

细而言之，取消创业板非公开发行股票连续 2 年盈利的条件；取消创业板公开发行证券最近一期末资产负债率高于45%的条件；取消创业板前次募集资金基本使用完毕的条件，将其调整为信息披露要求。

同时，将目前主板（中小板）、创业板非公开发行股票发行对象数量分别不超过10名和5名，统一调整为不超过35名。

另外，调整非公开发行股票定价和锁定机制，将发行价格不得低于定价基准日前20个交易日公司股票均价的9折改为8折；将锁定期由现在的36个月和12个月分别缩短至18个月和6个月，且不适用减持规则的限制。创业板非公开发行股票的定价和锁定机制与主板（中小板）上市公司保持一致。

此外，还将再融资批文有效期从6个月延长至12个月；调整非公开发行股票定价基准日的规定，即定价基准日为本次非公开发行股票的发行期首日，但上市公司董事会决议提前确定全部发行对象且为战略投资者等的，定价基准日可以为关于本次非公开发行股票的董事会决议公告日、股东大会决议公告日或者发行期首日。

最大限度压缩审核和注册期限

证监会同时还起草了《科创板上市公司证券发行注册管理办法（试行）》（征求意见稿）（简称《科创板再融资办法》）。

主要内容包括：首先，是设定基本发行条件，规范上市公司再融资行为，切实保护投资者合法权益和社会公众利益。根据公开发行和非公开发行需要，鉴于非公开发行对象主要针对具有较高风险识别和承受能力的合格投资者，非公开发行从保护上市公司利益、投资者合法权益和社会公共利益角度，设置相对公开发行较低的负面清单形式的基本发行条件。

其次，是优化调整非公开发行股票制度安排，支持上市公司引入战略投资者，有效提升非公开发行股票的便捷性。

再次，是设置便捷高效的注册程序，提升融资效率。一方面，最大限度压缩监管部门的审核和注册期限，上交所审核期限为2个月，证监会注册期限为15个工作日。另一方面，授权上交所根据科创板再融资运行总体情况和市场实际需要，研究制定小额融资的业务规则。

监制：耿诺