當年一封檢舉信，讓正在與時間賽跑的中泰證券IPO上會“突遭變故”。這讓人不禁聯想到今年5月中泰證券預披露更新時，某投資者想召開記者發佈會，追討5.5億投資，最後卻突然宣佈取消發佈會的鬧劇。
11月6日晚間，證監會官網發佈公告稱，鑑於中泰證券股份有限公司尚有相關事項需要進一步核查，決定取消第十八屆發審委2019年第168次發審委會議對該公司發行申報文件的審核。而關於為何取消上會審核，中泰證券回應稱一切以證監會公開信息為準。
根據相關媒體報道，中泰證券被取消上會或因證監會接到舉報，按照流程需要暫緩審核。而暫緩審核是為了處理舉報內容，就算舉報不實，也需要走一套審批程序。
其實早在2016年3月，中泰證券就提交了招股說明書。但當時由於新三板企業聯科股份被股轉系統採取了出具警示函自律監管措施，而中泰證券作為其主辦券商由此遭到波及，上市進程受到影響。
時隔三年，為何中泰證券“突然”在2019年5月17日對招股說明書進行預披露更新，或許是“缺錢”？而原本“官宣”11月7日上會能為資本“解渴”卻遭取消，是否與中泰證券5月份那出“發佈會鬧劇”有關？
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資本“解渴”
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中泰證券是唯一一家山東省屬券商。手握多張牌照，控股中泰資管、魯證期貨、中泰資本、中泰創投；參股萬家基金、齊魯股權交易中心、中證信用、證通股份，形成了集證券、基金、期貨、私募投資基金、另類投資和香港市場在內的境外業務為一體的綜合性證券控股集團。
截至2018年12月31日，中泰證券共設有41家分公司和284家營業部，其中省內營業部131家；省外設立營業部153家，153家營業部中，有74家營業部實現盈利，79家營業部虧損。
2016-2018年，中泰證券分別實現營業收入83.4億元、81.6億和70.2億元，實現淨利潤25.33億元、18.95億元和10.70億元。
由於前些年的“激進”擴張，近幾年中泰證券的營收和淨利潤都出現了止步不前的狀況，而這背後或許是資本的“掣肘”。
根據招股說明書披露，中泰證券此次發行股數不超過20.90億股，佔發行後總股本的比例不超過25.00%，公司股東不公開發售股份，發行後的總股本不超過83.6億股。由於上會被取消，中泰證券的發行價難以獲得。
根據招股書，中泰證券本次發行募集資金扣除發行費用後，擬全部用於補充資本金，增加營運資金，發展主營業務。
招股說明書數據顯示，2016-2018年中泰證券的應付債券分別為197.38億、373.53億、372.12億，而這其中有200億左右的債券在2019年下半年和2020年到期，如此大的資金缺口單靠自身利潤是難以補足的，而續發麵臨外部環境的不確定性，唯有從外部引入資本“解渴”是最佳途徑。
值得注意的是，招股書提到公司通過發行公司債券、次級債券等以改善債務期限結構，滿足融資融券和證券自營、新三板做市等業務發展的資金需求。
2016-2018年，中泰證券融資融券業務收入分別為24.01億元、21.24億元、20.33億元，連續三年下滑；佔營收比分別為28.76%、26%、28.94%；市場份額分別為2.51%、2.67%、2.56%，表現出止步不前。證券自營方面，2016-2018年，業務收入分別為-1.18億元、1.60億元和4.05億元；2017-2018年自營業務佔營收比為1.96%、5.77%。
目前融資融券業務和自營業務收入佔總營收的比例已經超過30%，同時招股書也表示公司要大力發展資本中介業務和自營業務。而融資融券、自營、新三板做市業務均需要大量的資本支持。
一邊是“鉅額”債券的到期急需資本“解渴”，一邊是資本之路的重重阻礙，擺在中泰證券面前的問題似乎是一個兩難“絕境”。
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三年上市坎坷路，風控是主因
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11月6日晚間，證監會官網發佈公告稱，鑑於中泰證券股份有限公司尚有相關事項需要進一步核查，決定取消第十八屆發審委2019年第168次發審委會議對該公司發行申報文件的審核。而關於為何取消上會審核，中泰證券回應稱一切以證監會公開信息為準。
原本“板上釘釘”的上市路將在11月7日畫上一個圓滿的句號，卻因“意外”而被取消上會。原因或是因為證監會接到舉報。
事實上，業內對於舉報信息的禍端，紛紛都指向今年上半年某投資者試圖召開記者發佈會控訴中泰證券，但最後又臨時取消的事件。
2019年5月17日，中泰證券對招股書進行預披露更新，然而，剛做完預披露更新，中泰證券就攤上了“事兒”。一位投資者稱，2015年，他在中泰證券購買了三期冠石系列私募產品5.5億元，主要投資於交易所公開交易債券，中泰證券作為託管人，曾承諾“違規保本保息”，但此後系列產品“發生嚴重流動性風險和兌付危機”，中泰證券拒絕兌付。
5月31日，中泰證券發佈聲明作出解釋稱，其是代銷方，產品管理人實際是私募機構深圳市冠石資產管理有限公司，中泰證券未向任何人出具過差額補足協議或類似文件，作為託管人盡到了法定義務。之後，這位投資者的媒體說明會宣佈取消。
而這已不是中泰證券首次在“緊要”關頭“掉鏈子”，早在2016年3月首次遞交招股說明書因監管問題影響上市進程。
2016年9月，中泰證券作為新三板企業聯科股份主辦券商，因對其違規事實，未能審慎、恰當的發表意見，沒有做到勤勉盡責，全國股轉公司對其採取要求提交書面承諾的自律監管措施。
2017年12月，中國證監會出具《行政處罰決定書》，認為中泰證券在2015年8月至11月為新三板掛牌企業“易所試”提供做市服務期間，存在拉抬易所試股價並進行約定交易，構成操縱市場行為，決定對易所試、中泰證券分別處以100萬元罰款;對相關負責人處以罰款和警告。
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