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資產負債表是三大基礎報表之一，反應的是某個時點上的財務狀況。就好像企業的骨骼，通過它可以瞭解企業的基本狀況，對於企業的高矮（輕資產或者重資產、有多少負債）或者營養狀況（是否保值增值或者負債有無保障）都可以有所瞭解。

利用資產負債表分析問題，我們不僅要將靜態分析和動態分析相結合，還要結合報表附註等相關信息，對其進行全面地解讀。對於某些關鍵信息要由點及面，才能夠知道企業是否真正健康。

一、閱讀資產負債表前的兩個基本問題。

1. 不同的行業、不同產業所採用的會計政策有可能不同，是有可能對資產負債表產生較大影響的，具體分析時需要結合公司的行業、產業並關注“報表附註”中的會計政策和估計來進行了解。

2. 即使是同一行業，由於公司戰略和運營模式的不同，也會對報表產生較大的影響。比如萬科和萬達，都是房地產行業，但萬科是以住宅為主，而萬達是以商業地產為主，這就會對其收入、往來款和壞賬計提等產生影響。

因此，分析報表時，需要知道這些因素對報表可能產生的影響，更有助於做出準確的判斷。

二、資產負債表的靜態分析。

資產負債表是一張靜態的報表，通過對其結構和組成項目的分析，可以看出這個企業的優勢或者風險。

1. 看資產構成——財技保守還是風險不斷？

資產負債表的構成，就是企業的“發家史”。借了多少債，股東出了多少錢，一目瞭然。如果企業完全使用自有資金，從不舉債，那麼有可能是財技過於保守，沒有運用負債來降低公司的綜合資金成本；舉債不高，或者負債率長期保持穩定，可能是公司採用比較穩健的財務政策，相對來說財務風險也相應較低；如果企業負債率很高，有可能是行業的特點，有可能是公司戰略，如果出現了漸進式增長，則有可能是採用了比較激進的財務政策，要關注其是否有無法償還到期債務的風險。

比如，房地產行業的平均資產負債率都比較高，一般在70%，這相對於普通行業來說，就是“警戒線”了。在200多家破產的房企中，90%都是由於過高的資產負債引起了資金鍊的斷裂。行業領袖融創、碧桂園去年也達到了85%以上，這其實與公司的併購擴張戰略有關。儘管這些公司“不差錢”，但因為資產負債率持續處在相當的高位，所以仍然還是需要進一步關注其有息負債率等指標來看其風險。

2. 看項目結構及佔比—— 護城河還是沼澤地？

除了看資產負債的整體構成，還要細化到具體的項目及其佔比。有些項目是可以為企業帶來競爭優勢和築起行業壁壘的，比如投資性資產或者無形資產，有些是為企業帶來流動性的，比如貨幣資金，而如果是出現了營運資本佔比較高，比如大量的存貨或者應收賬款，那麼要去進一步看看其運轉效率如何，看看公司的運營和週轉有沒有出現問題。

比如，我們看華為的報表，其資產負債率是“教科書”式的穩定，十年如一日，保持60%-70%左右的比率。

再看具體的項目：

流動資產中佔比較大的是貨幣資金，佔總資產的比重約為27.65%。與此同時，其有息負債佔淨資產的比重約為30%，各年也保持了相對的穩定。這與之前有息負債比連年上升，最後達到119%的康美等公司存在本質不同，華為的報表體現的是流動性較好的趨勢。

其次就是應收賬款和存貨。結合企業的業績趨勢，在收入上升的同時，保持了應收賬款的降低，存貨週轉率和應收賬款週轉率都是有穩定和持續的改善。這充分說明了一家公司的資產管理是非常有效的。

對於非流動資產中佔比最大的廠房和設備，這也是科技型公司的重點投入項目。

我們可以關注其每年的投入增長情況，看看是否與其當年的發展戰略相一致。穩健地運營投入要區分於通過“固定資產”粉飾業績，對於這些項目出現激增的公司要謹慎對待。

三、資產負債表的動態分析。

除了靜態地分析資產負債表的構成和各項目的佔比，我們還需要關注報表的變化。讓報表“動”起來，可以幫助我們識別很多問題。

1. 關注報表整體結構變化

如果資產負債表的構成發生變化，比如資產負債率、流動比率、有息負債率等連年發生大幅變化，那麼一定要追根尋源，並分析合理性。

像之前康美的報表，過去10年資產負債率呈現逐年穩步上升的趨勢，流動比率也常年在2左右，但有息負債比大幅攀升。這就需要進一步分析其背後的原因。

2. 關注項目結構變化

我們不僅要關注資產負債表的整體結構變化，也要關注其中具體項目發生的變化。

這些變化很可能提示我們需要對業務深入分析或者存在某些風險。

比如，分析之前東阿阿膠的資產負債表，可以看出其存貨明顯上升，存貨週轉天數也持續上升，到今年一季度達到了709天。由於原材料驢皮緊缺，公司囤貨固然重要，但是否還有其他潛在的原因，就需要深入思考。同時，由於存貨時間太長，對於跌價準備的計提是否充分也是值得關注的點。

四、結合表外信息進行深挖：

僅僅通過報表反應的數據，還是有限的。我們要通過與報表相關的附註，來找到資產負債表質量的“蛛絲馬跡“，從而進行進一步深入地分析。比如如下幾項：

1. 貨幣資金受限的披露：比如賬面顯示有貨幣資金5000萬，但有70%是在銀行開立承兌時的保證金，流動受限，那麼這個資金雖然多，但仍可能資金壓力很大。資產的質量可能並不高。

2. 應收賬款的賬齡：我們關注應收賬款的質量，不僅僅是週轉率，還要關注其賬齡。

看看其賬齡的波動是否正常，減值計提是否充分。甚至對於有些通過體外資金造假的情況，也是可以通過賬齡的波動分析得到印證的。

3. 關聯方交易及資金佔用：關聯方的佔用可能體現在“其他”的項目中，這些“其他”項目往往都是“大雜燴”，需要用心琢磨，有沒有導致企業的資金使用受限，從而降低了資產的質量。

五、總結

資產負債表是一張靜態的報表，利用其分析問題，我們要“動靜結合”，還要運用表外的附註信息進行輔助。同時，不能孤立地看待一張報表，報表數字要結合公司的行業、戰略和經營模式。看數字，其實是在看業務。我們通過表面的現象，希望能探究到其深層次的本質。

以上所提及公司僅為案例，不構成任何投資建議。

財會小童

1、家底

公司的家底：總資產-總負債=淨資產。淨資產也被稱作所有者權益（股東權益）。很簡單，假設總資產10億，總負債5億，那麼淨資產等於5億。

但所有者權益不包含少數股東權益，是分開的。少數股東權益就是上市公司並非100%持股的公司。

所以，打開資產負債表，通常掃一眼下方的所有者權益，心裡有個數，這家公司淨資產到底有多少。

2、借款

我通常第一要看的不是所有者權益，而是負債。負債分為有息負債與無息負債，有息負債就是有利息，無息負債就是無利息。

這點在報表中是沒有體現有息負債與無息負債的，但是可以通過科目區分。

短期借款，長期借款，應付債券，這三個科目一定是有息負債，因為這些明確需要付利息，也是重要的負債來源。

3、流動資產

看完了有沒有借款，發債，心中有個數。資產負債表的開端就是流動資產，比如可以轉化為現金的資產。所以這部分就很重要了，如果企業出事了，這些資產可以最快變現。

4、貨幣資金

首位是貨幣資金。指：企業現有的，以貨幣形式存在的資產，現金，銀行存款，以及其它貨幣資金，都算。

現金有多少，存款有多少，其他有多少，清清楚楚。 注意，但凡是其它過多的，都需要多看一眼。如果明顯不對勁，找原因。 所以，貨幣資金的歷年來增長態勢很重要，企業也希望自己的錢多而不是少。

5、應收款與壞賬

流動資產中，巴菲特更關注的是應收款項。就是應收票據，應收賬款，其他應收款。這些應收指：已經賣出的產品，或者服務，但是還沒有收到錢，就記在這裡。影響利潤表。

收不回來的錢，就是壞賬，體現在這些應收裡。

關於應收款項（應收票據+應收賬款+其他應收款），比同行的比例越小，說明競爭力越大。 但也不能差距太大，太過分。行業龍頭優勢大於行業平均水平。

6、預付款項

預付款項與應收款項同理，是公司向上遊，例如原材料供應商的提前付款。 既然屬於提前付款，是支出，佔用公司資金，當然是越少越好。 強勢的公司這點依舊強勢，因為有規模優勢，就是大客戶，地位高，拍桌子也管用。 這點對比同行依舊能看出來，龍頭公司的預付款是低於同行比例的。

有勞西木君

關於報表的使用效果，在《財務智慧》裡，作者有非常生動的形容：

用會計的概念，資產負債表是時點數，反映了截止到某一天，企業的全部財務狀況。如果，你把你把讀財報的人理解為幫公司做體檢的一生，那麼資產負債表就是醫生手裡的那張X光照片，從中可以窺探到公司的健康情況。

那麼，作為“企業醫生”的報表閱讀者們，怎樣充分利用這張照片，分析企業可能存在的問題呢？

看資產的結構

在資產負債表上，體現了會計複試記賬最重要的基礎理論，那就是：資產= 負債+所有者權益 這一會計恆等式。

公司的經營，簡單說是用投入的本金再加上債務槓桿，通過資產的週轉，從而創造利潤和現金的過程，也可以說是從現金到現金的一個循環。最後體現到資產負債表，就是左邊的資產，右邊的負債和所有者權益。

左邊的資產是企業所擁有的全部資源，未來可以用來創造更多的利潤和現金，而右邊則反映了資產的來源，是來源於股東的投入，還是欠債權人的債務。資產、負債、所有者權益三者之間的比例關係，也就體現了公司是依賴債務來賺錢，還是更依賴股東投入來賺錢。

債總是要還的，這是公司必須承擔的義務。債務越高，現金流就可能越緊張。不同行業的負債率水平會有差異，橫向之間的對比意義不大，比如央企、國企有去槓桿的要求，一般是在50%左右，而銀行房地產行業對資金依賴程度高，是典型的高負債率行業。

但是，高負債經營始終是隱含的風險，比如環保行業的東方園林和神霧環保，目前都是舉步維艱。下圖是東方園林過去四個期間的資產負債率，都是在70%附近徘徊，而上年年，東方園林也暴露出明顯的債務問題。

所以，負債率是衡量公司整體流動性非常重要的一個指標，在看資產負債表時首先需要注意。中國上市公司的平均負債率大概在42%左右，通常地，會認為超過70%是比較危險的，具體可以再結合行業的平均水平判斷。

看資產的構成

公司賺錢的邏輯，首先通過利潤表得以最直觀的呈現，最後卻是隱藏在資產負債表的各個報表項目中。

上表是五糧液2019年一季度的資產負債表，這是非常簡單好看的一份資產負債表。其中，貨幣資金佔比非常高，也就意味著有穩健的現金流。而從流動資產與固定資產的佔比，則反映出公司不需要進行大量的資本性投入。同時，簡單的報表項目，則表明公司業務簡單。

我們知道，白酒行業是公認的賺錢容易的行業，依賴最早期的競爭，如今行業競爭格局已經很穩定，老品牌基本已經是躺著賺錢的階段。這一特點，在五糧液的資產負債表也得到了印證。

跟五糧液不同，有些公司則是通過固定資產賺錢，比如光伏行業的隆基股份，過去四年，資產規模擴大4倍，類似的還有京東方a，在面板領域成為了國內第一，卻也是因大量的固定資產投入而來。

有些公司是通過人賺錢，比如被很多投資人看好的泛微網絡，固定資產在總資產中佔比非常少，它依賴的是公司員工所能提供的諮詢、實施服務。是典型的輕資產行業。

還有些公司，依賴“不務正業”來賺錢，投資別的公司股票、賣資產，借併購重組的噱頭。。。

公司的錢花在哪裡，未來就在哪裡，而這在資產負債表中會有直觀的呈現，也是公司戰略定位的反映。是低成本戰略，還是差異化戰略，對應的資產構成是不太一樣的。

那麼，如果公司把花在不合適的地方，公司的未來就有威脅，比較典型的如：

1、盲目擴大產能，加大固定資產投入。

2、進入不熟悉的額領域。比如美都能源，從房地產到油氣、新能源、金融，說好聽是在轉型，不好聽點就是折騰，反正沒哪個新業務是發展得很好的。

所以，通過看資產負債表的構成，可以看到的是公司戰略規劃在資金分配層面的落地。是不是長期可持續發展的戰略，戰略是否得到有效執行，都會對公司未來產生較大影響。也是在看資產負債表時，需要注意的。

看資產的質量

從會計核算角度，能在未來為企業帶來經濟效益流入的資源，才能認定為資產。然後，在資產的確認和計量時，公司財務會有一定的自主選擇權利。比如，3000一臺的打印機，有些公司可能會直接費用化，體現為利潤表中的一筆當期費用，而有些公司，可能會把打印機確認為資產。公司財務核算所採用的估計和假設 ，會影響到報表數據。

類似的，還有資產的價值確認，按照會計核算制度，有些資產項目可以採用公允價值計量的，可問題是，公允價值是波動的，在沒有真正出售之前，最後到底值多少錢很難說。新城控股2018年的年報，部分房地產項目採用了公允價值計量，之後被交易所發問詢函，要求補充依據。而上海萊士2017年的年報，卻是因為所投資公司股價下跌，導致投虧損嚴重，在此之前的2016年年報，卻是大幅盈利。

所以，資產的質量，最重要的指標是未來轉換為現金流的能力。即便現在體現在賬面上很有錢，但未來不能兌現，那資產其實也就不值錢。

資產負債表中的報表項目是按照流動性排列的，自上而下流動性逐漸減弱。其中，貨幣資金的流動性最強，也最容易衡量，而存貨是通過日常經營來轉換為現金，就與市場環境和市場需求息息相關。再往下，非流動資產的變現能力更差，變現週期也更長，未來不確定性和風險也就越大。

還是看五糧液的報表數據，90%以上的資產是流動資產，60%以上的資產是貨幣資金，這樣的資產，轉換為現金的能力就很好，自然也是高質量的資產。

看資產負債表的資產項目時，一些關鍵的報表項目就需要特別留意：

1、應收賬款和應收票據需要關注壞賬情況，看計提壞賬的比例，和銷售政策的變化。去年因為票據業務備受推崇，2018年年報中，有公司的應收票據增長顯著，那也可能是風險。

2、存貨重要要看週轉，如果產品滯銷就會很麻煩。比如最近被熱議的涪陵榨菜，在2018年提交後，報表的存貨週轉率明顯下降，這也會是一個信號。

3、其他應收的餘額若是很大的話，就要考慮是否有不清不楚的內部業務或者關聯方業務；

4、金融資產的風險往往都比較大，若是佔比很大往往是公司開始不務正業的徵兆。

5、固定資產首先要看折舊政策，其次就是要預防盲目擴張，導致產能過剩。

6、商譽是主要的來源是收購溢價，必須要結合投資回報來看。高溢價的併購有可能存在利益輸送，也可能是盲目進入新的領域，尤其是海外市場的併購，這麼些年成功概率很低。

7、遞延所得稅資產基本就是虛的。

8、無形資產的價值最難判斷，可能高估，也可能低估，但最終一般會體現為公司的軟實力，比如產品競爭力，品牌價值，客戶粘度，等等諸如此類的。

“高估資產，低估負債”是做外部投資決策時最應該避免的，同樣，在看資產負債表是，也應該對資產的質量予以重視。

資產負債表是公司報表中非常重要的報表，與公司經營有關的很多信息多在資產負債表中有所呈現。但是，報表也不是萬能的。

首先，報表數據是對過去的記錄，基於報表對未來的預測，都會有不確定性。

其次，報表也不能展示公司的全部，尤其是新興行業，公司的優勢和公司所擁有的一些隱形資源，比如人力資源優勢，研發能力等都無法準確地通過報表來計量，同樣的，公司的一些問題，也無法完全通過報表呈現，比如出現公關危機，或者人才流失。

所以，報表終究也只是工具，是看公司的一個重要視角，卻不是全部。

以上內容，希望對您有所幫助，感謝您的留意。其中所提及公司，僅作為案例說明，不構成任何投資建議。

康愉子

怎麼用資產負債表做分析？

這得看想分析什麼問題。

資產負債表體現企業在報告時點的資產負債和權益狀況，是時點表，所以如果想對某一時段的財務數據變化過程或者現金流情況進行分析，資產負債表就略顯不夠用。

那麼從時點表能分析出什麼呢？

首先，結構分析。

從資產負債表，可以分析企業的資產負債和權益結構，從靜態和個體角度，對企業財務健康狀況作分析，比如，通過資產負債數據計算資產負債率、流動比率、速動比率等指標來評估企業償債能力，通過分析權益結構中實質債務佔比來判斷真實債務壓力等。

結構分析既可以在整體層面進行，也可以將科目分解後作細分結構分析，比如通過分解長期借款科目各項借款的到期時間來分析企業償債現金的壓力分佈，通過分解存貨結構來分析企業採產銷的節奏等。

其次，對比分析

對比分析包括橫向與縱向對比。

橫向對比就是與同一時點同行業主要參照企業的資產負債表做對比，以此評估企業市場地位和發展節奏，進一步可以評估相對於參照企業的財務安全狀況和發展預期。

縱向對比就是與自己的過去和將來對比，以此評估企業發展質效和經營計劃的落實情況。

第三，勾籍分析。

可以就資產負債表內勾稽關係做分析，比如權益與負債資金轉移至資產表後的分佈，現金與存貨的消長等。

也可以結合其他報表做表間勾稽分析，比如貨幣資金科目是否與現金流量表的表現吻合，房地產項目結轉後存貨與預收的消長等。

綜上，資產負債表主要反映時點財務狀況，可以做結構分析，對比分析，勾稽分析。

黑豆齋

首先要假定資產負債表是真實的。否則像康美藥業，貨幣資金虛假300億，誰能分析了這個？

資產負債表分析，要把當期和年初，和去年同期對比，找出差異原因。

貨幣資金，存貨，應收賬款，其他應收款是否合理？

短期銀行借款，應付賬款是否合理？其他負債項目是否合理？

固定資產，在建工程是否合理？無形資產是否合理？待攤費用是不是過高？

對於往來項目，要分析明細，要分析賬齡。其他應收應付，有沒有隱藏不合理的交易？

從往來項目上，要推導出現金是否正常。

一切分析，要基於數據真實全面及時。要了解企業業務性質，才能分析出有用的東西。為了分析而分析，沒有啥意義。

北京抖抖抖

像它的名字一樣，分成三個部分來看

1.資產部分，通過對錶中各項資產指標數據的分析，判斷標的公司的資產結構與現狀，主要通過固定資產和流動資產判斷資產配置情況；

2.負債情況，包括負債規模與負債結構；規模很好理解；結構一般也分成流動負債和長期負債；和現金流量表以及利潤表綜合判斷財務狀況；

3.資產+負債，最重要的就是結合起來一起看，單從其中任何一方面都是片面的，無異於耍流氓，資產負債率是一個非常重要的指標，可以看出企業的財務槓桿率以及財務風險等

這些是一些最最基礎和常用的，更加詳細的建議題主自己去了解，系統學習一下。

每週一扒

資產負債表是一個存量的概念，它是對整個企業財務狀況的整體描述，它是公司的一張照片，它讓你看到的是一家公司的“高矮胖瘦”，你可以把這張表從中間切一刀，左邊告訴你家底有多厚，這就是資產，右邊告訴你購置這些家底的錢又是從哪裡來的。

看資產負債時要根據企業所在的行業和週期，動態分析資產和負債的結構。具體來說，通過資產負債表，我們可以得到以下信息：

1、通過和同行業的資產負債率比較，可以瞭解企業的經營風險。

2、通過債務結構中經營性負債和金融性負債的佔比，可以瞭解企業的財務風險。

3、通過流動比率和速動比率資產，可以瞭解企業的償債能力如何。

通過財務報表對公司進行考察，不能簡單地只看資產負債表，還要結合利潤表和現金流量表，進一步瞭解企業現有資產的營運狀況和企業產品的盈利能力。

波浪理論雜談

最實用最有效的利用方法可以計算幾個財務指標來衡量企業的一些情況，比如資產負債率，流動比率，速凍比率，這些指標可以衡量企業的長期短期償債能力。

再者就是根據今年和去年報表的對比按不同科目類別進行分別細緻的分析，通過垂直的對比發現企業經營出現的狀況。

上面只是大概的思路，深挖的需要更多的信息來支持。希望上面的回答可以幫到你。

機器人時代財務與會計

資產負債表，一家公司的資產負債表體現的是他的實力。比如現在有兩家公司。公司A有100萬元的資產，同時也有100萬元的利潤；另外一家公司B有1億元的資產，也只有100萬元的利潤。

那在評價兩家公司的時候，你或許會覺得A公司好像更賺錢，但是實力不如那家有1億元資產的公司B的。

我們經常說“你這家公司實力很強啊”到底說的是什麼，其實就是說的這家公司有多少資產。

價值攪肉機

資產負債表是三張財務報表分析的基礎，也是最重要的的一張報表。所有的財務分析，都離不開企業資產負債表的分析，因為後續的利潤表和現金流量表其實都是針對資產負債表的科目而展開的，而我們想要讀懂這家企業的情況，也必須從資產負債表開始。因為企業不同的業務經結構，其資產結構也會不同；不同的經營狀況，資產的效率會有差距；不同的經常策略，資產情況也會有所差異。因此懂得如何分析企業的資產負債表，是我們入門企業財務報表分析的第一課，下面我就從兩個方面給大家介紹一下，如何利用資產負債表分析企業的情況。

一看資產負債表的規模和結構

1、企業的資產規模

拿到一個企業的資產負債表，我們首先要看的就是企業的資產規模，看著到底是一個小企業，還是一個大企業，是一個輕資產的企業還是一個重資產的企業。如果是互聯網企業、科技型企業或者是文化類的企業，一般資產都是以流動資產為主，也就是資產都比較輕，換而言之公司就沒有太多的固定資產，核心的資產就是人才和知識產權，這種通常都很難體現在資產負債表上面。舉個例子，像數字認證。

這一家專業從事電子認證服務，提供電子認證產品及可管理的信息安全服務的公司，產品主要應用在政府部門或者事業單位，截止2018年12月底公司有9.98億的總資產，公司的每股淨資產在170家軟件開發行業中，排名第57名，應該說出於行業的中游，不算小，也不算大。

其中公司的流動資產佔比高達8.93億，固定資產和無形資產加起來只有3000萬左右的，佔比剛好3%。而公司的流動資產中，佔比最高的就是貨幣資金，有6.76億，然後是應收賬款1.79億，接著是存貨1.24億。

而公司的應付職工薪酬為8590萬，遠高於公司的固定資產和無形資產，說明公司的人力成本是比較高的，因為程序員的工資是不低的，這從側面反映了企業的核心資產是人才。

再看傳統的重資產行業，比如身處煤炭行業的中國神華。截止2018年底公司的總資產高達5523.26億，其中固定固定資產加上無形資產的規模就去到了2736.9億，佔總資產的比例高達46.6%。

這樣一個規模龐大的巨頭，其每股淨資產在28家煤炭開採行業中一馬當先，是當之無愧的行業老大，足以說明其行業的經營與其固定資產的投資是密不可分的。

這就是我們看一個企業資產負債表第一點應該關注的——企業的資產規模，來判斷這個企業所處的行業的資產特點以及企業在行業中的競爭實力。

2、資產的結構

（1）資產的整體結構

看完了資產的規模以後，我們對這個企業所處的行業和所處的位置都有了一定的理解，接下來我們就要看企業的經營情況了。通過資產結構的分析，區分經營性資產（生產經營相關的資產，比如固定資產、無形資產、應收賬款等）和投資性資產（長期股權投資、可供出售的金融資產等），來看看企業的經營模式。

眾所周知，企業都有自己的主營業務，有的主營業務是生產和銷售商品，有的主營業務是金融投資，有的主營業務是多元化的，既包括生產和銷售產品，也包括金融投資，還有房地產投資等等，而不同企業所採取的經營策略都會體現在資產負債表的結構上。

比如跨界比較出位的雅戈爾。這是一家以生產和銷售服裝、房地產投資和金融投資並重的企業。根據其2018年的年報顯示，公司的主要利潤來源分為三塊，其中最主要的就是投資業務，貢獻了3.2億的淨利潤，佔2018年歸母淨利潤的87.2%，佔據了絕對的地位。而服裝業務和房地產開發只是用來陪襯的，那這一點體現在資產負債表上又會有什麼特點呢？

截止2018年12月底，公司756.12億的總資產中，長期股權投資金額為133.08億，可供出售金融資產金額為204.49億，佔公司總資產的44.65%，足見公司金融投資業務的重要地位。相比之下，公司的固定資產只有66.85億，在建工程只有3.84億，無形資產只有4.01億，加起來佔總資產的比例還不到10%，說明公司的經營性資產是遠低於公司的投資性資產的，這也體現了公司的經營發展重心和策略。

（2）資產的細分結構

在對企業的資產結構進行整體的分析以後，我們應該對資產負債表的各個科目進行逐一分析，通過對比其在資產負債表中的佔比，瞭解企業整體的經營情況。這裡我們可以先從企業的資產負債率入手。

資產負債率，是一個企業的生命線，當一個企業的資產負債率過高的時候，企業就可能面臨資金鍊斷裂的問題。2019年為什麼會有超過270家房地產企業破產？絕大部分都是因為資產負債率過高，公司的財務成本居高不下，項目銷售放緩，資金無法回籠，同時銀根收緊，無法獲得新的貸款，企業就只能走到破產的境地。因此資產負債率是我們判斷一個企業整體情況的基本指標。

當然這個也要根據行業來看，比如銀行業的經營特點，其負債率通常都是90%以上，因為存款是算銀行的負債的，因此行業的資產負債率普遍都在90%以上，這個時候要判斷銀行的資產質量，我們就要結合不良貸款率、撥備覆蓋率等指標進行判斷了。

看完企業的資產負債率以後，我們對企業的發展情況大概就心中有數了，這個時候我們就要回到資產的各個細分結構上來看看企業各種資產的構成，進一步分析企業的資產質量。

就拿近期實際控制人將易主的東方園林來說吧。截止2018年，公司的總資產420.93億，從規模上看還是有一定實力的，但是細分下去，我們就可以明顯看到，企業的資產質量讓人堪憂。

在資產的構成中，存貨的金額高達149.94億，應付票據金額高達128.37億，應付賬款金額120.18億，應收賬款金額89.78億，應收票據金額89.92億，其中存貨和應付票據就已經分別佔到了總資產的35.62%和30.58%，說明公司的資產的流動性和償債壓力是比較大的。

一般來說，存貨、應收賬款、其他應收款、在建工程等科目金額佔比較大，投資者都應該要小心，因為這些是財務造假的高發地。很多上市公司通過這些科目進行財務粉飾，從而達到虛增利潤的目的。

正常的一個企業，如果發展趨勢良好，商品銷售順暢，回款正常，那公司的現金和應收賬款和公司的營業收入的增長應該是同步的，而如果公司只有營收的增長，但是收不到現金，只有應收賬款的大幅增加，那公司的銷售肯定就有問題，就有可能存在通過信用政策的放鬆或者是通過向經銷商壓貨來實現業績增長，但實際上公司是收不到現金的，好看的只是營業收入和淨利潤。

因此我們必須關注細分企業的各種資產的構成比例，結合公司的營業收入情況進行詳細的分析，特別關注應收賬款、其他應收款、存貨、在建工程等重點科目的變動，來進一步掌握公司的經營情況。

二看資產負債表的變動趨勢和風險

看完了資產負債表的規模和結構以後，我們就需要結合企業歷年資產負債表數據的變動情況來進行分析了。因為不同的科目的異動或者變化趨勢，往往反映了企業的經營方向、經營狀況的重大改變，這對於我們及時掌控企業的動態幫助很大。

1、先看資產負債表當期變動較大的數據

就拿最近雷聲滾滾的東方金鈺來說吧，這家“翡翠第一股”，也是雲南前首富所擁有的的上市公司正陷入經營的泥潭。

早在2018年7月，東方金鈺的債務危機爆發前，其2018年6月底的資產負債表就已經出現明顯的問題。2018年6月底，公司的資金就顯示出非常緊張的情況。一個是公司一年內到期的非流動負債大幅增加了112.34%，使得公司的短期需償還的債務增加至了40.91億；二個在公司如此艱難的情況之下，上市公司還向大股東（實際控制人趙寧的公司）借款，使得公司的其他應付款增加了303.51%，大幅提高到了17.14億。三個公司的短期借款開始大幅下降40.08%，這說明公司的信用情況在惡化，難以再獲得短期融資。

但是與此同時，公司的經營情況也陷入了困境，營業收入接近腰斬，下滑45.16%，只有22.31億，而應收賬款則增長了1.2倍去到5.67億，佔當期營業收入的26.9%。這說明公司的經營情況出現了明顯的變化，在營收縮減的同時，現金流也開始出現問題。

2、然後看該數據的歷史變動趨勢

在看完檔期的情況以後，我們就要結合歷史上的該指標的變化情況進行深入分析，看看到底是什麼時候開始，或者是什麼原因導致該指標出現如此大的變動。還是以東方金鈺為例，這次我們就看看借給大股東的這筆其他應付款。

這個其他應付款在2017年的9月底之前都是金額很小的，但是到了2017年底，這個金額就一下子飆漲到了5.21億，進入2018年的3月，這個金額一下子又翻了接近3倍，高達16.45億，最高峰曾經渠道20.9億。一個上市公司將如此巨大的資金借給關聯方的大股東，這裡面肯定是有問題的。這說明大股東的資金緊張的同時，也說明上市公司的管理是非常不規範的，截止2019年的3月，這個大股東佔用的資金依然高達15.51億，佔公司總資產的10%。

而另一方面，公司的存貨和應收賬款，在公司營業收入大幅下滑的時候，卻居高不下。存貨一直維持在90億的水平，而應收賬款則自2017年3月開始出現了明顯的上升，隨後一直保持在較高的水平，這從側面反映了公司的經營困局。

因此，結合資產負債表當期的異動指標以及相關指標的歷史變化趨勢，其實我們是可以挖掘出公司的經營問題的，特別是結合其他的財務指標進行綜合分析的情況下，是很容易發現貓膩的。比如結合利潤表的營收增長、財務費用以及現金流量表的經營性現金流量等等。

總的來看，資產負債表作為最核心的一張財務報表，是可以為我們提供相當多的信息的，特別是資產的結構和異動，裡面包含了很多公司經營層面的信息，但是我們必須結合另外兩張財務報表進行綜合分析，才能更加全面的掌握該公司的情況。

以上就是個人對於這個問題的看法，希望對你有所啟發。

關鍵字: 資產 財經 負債