數據顯示，每年秋冬本是南北物流費用上漲的大概率時期，今年在“無錫超載”事件發酵下，一度推升關內玉米價格明顯走強，並引發了一波漲勢。不過，本週開始，隨著我國“查超”日漸常態化，鐵路、水路運輸的替代效應下，運費上漲對於現貨市場的推動力有所減弱。相反，今年10月以來國內多地非洲豬瘟疫情“反彈”消息傳來，11月中國進口穀物可能性增加均給“強勢”中的玉米市場蒙上了一層陰影，我們將持續跟蹤之。
※ 國內“查超”事件發酵以來，關內外物流形勢發生逆轉
自10月份“無錫超載”事件後，國內多地玉米運費上漲20%-30%，對關內市場玉米到貨成本影響尤為明顯，南方銷區普漲40-50元/噸，同時，東北玉米汽運量明顯下降，因運費上升後關內外糧價“倒掛”，即便關內玉米價格已經站上2000元/噸關口。參見下圖。據JCI初步估算，2019/2020年度東北玉米通過汽運至山東玉米數量在120萬噸以上，通過船運至南方玉米數量超過170萬噸，尚未計入鐵路外運，且第44周開始通過船運南下的玉米數量開始明顯高於汽運至山東。
※ 北方玉米集港量有所上升，因上市量趨增與“倒掛”現象減少
隨著近期我國北方港口玉米價格逐步抬升以及東北區域新糧上市，烘乾塔陸續開工（可達到50%），東北產區至港口“倒掛”現象減少，北方玉米集港量趨於增加。據業內人士透露，一方面近期汽運物流緊張趨勢在提價後有所緩解，另一方面，東北大部分地區氣溫尚未降至0℃以下，但新糧上市量正處於趨勢性上升階段，畢竟傳統的上市高峰即將來臨。
值得一提的是，目前我國鮁魚圈、大連等港口鐵路運輸依舊是集港的“中堅力量”，11月份以來鮁魚圈汽運玉米集港量僅1.2萬噸，日均集港2000-3000噸，鐵路集港量高達5.6萬噸，日均集港1萬噸。
正如此前JCI分析，運費上漲只是國內玉米價格走強的部分因素，其影響力恐遠不及2016年“查超”兩個月多月的影響力。同時，非洲豬瘟“反覆”以及進口穀物逼近對於南北運輸成本上升也存在潛在抑制（據業內最新消息，目前廣東港口進口烏克蘭大麥和法麥主流報價分別為1720元/噸和1760元/噸），若將來美國谷物進口，其成本可能高於前者，但數量可觀。最後，眼下運力緊張問題尚不突出，但本週東北如期降溫並伴有大雪天氣，產區至港口運輸仍將遭遇階段性阻力，同時也需關注降雪後氣溫變化對品質帶來的不利影響，因為我國氣象機構近日發佈了一則《今年冷冬概率幾乎為零》的報道。
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