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2008年发生的金融危机，虽然已经过去了8年左右，但其造成的影响可能还会持续很长时间。而受这场金融危机影响最大的行业之一，就是处于危机爆发中心的银行业。
如果我们仔细研究美国一些大银行在2015年的市场估值，就会得到一个让人非常吃惊的结论：现在的股市对于这些大银行的风险评估，和08年金融危机时相比并没有多大改变。
举个例子来说，上图显示了美国6大银行在金融危机前，金融危机后和2015年的信用违约互换CDS的价格。信用违约互换的价格越高，代表该银行的违约风险越高，因此其风险也越大。
我们可以看到，在危机前这些银行的信用违约互换价格（上图绿色柱子）都非常低，显示市场对于这些银行信心十足，将他们视为非常安全的蓝筹股。
2008年金融危机发生以后，这些银行的信用违约互换（上图蓝色柱子）价格急速上升。这个变化情有可原，因为在雷曼兄弟宣布破产以后，其他银行也都面临类似的险境。要不是当时的美国财长Hank Paulson下跪请求国会议员Nancy Pelosi通过挽救美国金融行业各大银行的大规模救市注资计划，今天还剩几个银行活着实在不太好说。
市场对这些银行的信心不足，也可以从股市对于这些银行股票的估值上看出。
上图比较了美国六个大银行在０８年危机前，０８年危机后和２０１５年平均的市净率（Price to Book Ratio）。市净率衡量的是一个公司股价和其每股净资产之间的比率。一个公司的市净率越高，代表其估值越高。
我们可以看到在2008年金融危机以前，这些大银行的市净率都在1以上，有些银行甚至在2倍以上（上图蓝色柱子）。但是由于08年金融危机的打击，这些银行的市净率都下降到1倍以下。但让人感到有些意外的是，即使经过了美国政府和美联储的注资营救，这些银行的市净率在8年以后的今天还是在08年危机左右的水平。也就是说市场对于这些银行的信心并没有因为政府的营救而得到改善。
今天的金融市场，虽然不一定有08年金融危机之前那么繁荣，但是也没有像08年金融风暴时那么差劲。但是为什么市场对于银行的信心如此脆弱，就好像我们还处于金融危机时代呢？大致来讲可能有这么几个原因。
第一种可能性是在2008年以前，投资者们对于银行的估值和前景预计太过乐观。大家都托大的以为，银行肯定很安全，银行不可能违约或者倒闭。在雷曼兄弟倒闭之前，很多人根本无法想象到这种情况发生的可能性。但是所谓“一朝被蛇咬，十年怕草绳”。在经历了08年金融危机的那些令人惊心动魄的日夜之后，很多人对于银行的认识发生了本质变化。他们意识到，原来银行也是有可能倒闭的，放在银行里的资金也不是百分百安全的。所谓“矫枉过正“，投资者的情绪从一个极端跨向另一个极端，变得对银行过分谨慎起来。换句话说，目前市场对银行的估值可能有过低的可能性。
第二种可能性，是市场对于这些银行的估值是合理的。虽然目前我们没有处于金融危机之中，但是整个银行业面临的挑战是前所未有的。
首先，由于在金融危机中”欠下的债“，这些大银行在2008年以后就不停的应付政府监管部门对于他们的穷追猛打，不停的以支付罚款的形式来解决诉讼。正所谓”出来混，迟早是要还的“。以美国银行为例，在和2008年金融危机相关的那些诉讼中，该银行总共支付的法律，罚款和争端解决费用高达740亿美元。摩根大通支付了大约270亿美元，花旗银行支付了大约120亿美元。所有的大银行都没有幸免，只是被罚款数额的高低不同。
同时银行业也面临科技创新的威胁。由于在金融科技领域（Fintech）的不断创新，有很多银行的传统工种不断的被日益自动化的电脑程序所替代。银行不得不以裁员作为应对。
举个例子来说，英国最大的四个银行（汇丰，皇家苏格兰银行，劳埃德和巴克莱银行），从2008-2013年，分别缩减了14%-39%左右的员工人数，总共接近20万人。这个趋势一直到2015/16年也没有得到逆转。
从这方面来说，市场对于银行股的价值和风险的评估也可能是合理的。银行股便宜，是因为这些银行确实处于一个非常困难的时期中。
举个例子来说，上图显示了欧洲地区银行在2014年的股本回报率（ROE）和历史平均水平的比较。股本回报率衡量的是一个银行的盈利能力。我们可以看到和其他所有行业相比，银行业目前的股本回报率是40年以来最低的，比其他所有行业和其历史平均水平相比都低。换句话说，银行业处于40年以来的最差时期。
2016年9月欧洲央行行长德拉吉说：我们现在的银行数量太多了。由于竞争激烈因此导致一些欧洲银行的利润率非常低，甚至无法赚钱。这句话真是说中了要点。
而体现我上面提到的这个银行业发展趋势的最经典的例子，莫过于德国最大的银行之一，德意志银行面临的挑战了。
成立于1870年的德意志银行，是德国历史最悠久的银行之一。由于其银行的名字，德意志银行一向被视为德国金融业的旗舰和骄傲。
但是这家历史接近150年的旗舰银行，却在2016年陷入困境，其公司股价也跌到历史最低水平。
2016年9月，美国司法部宣布，对于德意志银行在2008年金融危机前在美国房地产次贷证券中的一些违规行为进行惩罚，决定对德意志银行罚款140亿美元。消息公布后舆论哗然，德意志银行股价应声下跌。
140亿美元的罚款对于德意志银行来说是什么概念？根据德银在2016年6月30日公布的财务信息，该公司的股本为610亿欧元，约合680亿美元。140亿美元的罚款，约占德银总股本的20%。因此如果最后德银确实要支付这笔罚款，对于公司的打击是非常大的。
那么德国政府会不会考虑出手救助德意志银行呢？这就需要我给大家解释一下欧盟政府的一项法令，叫做BRRD。BRRD是Bank Recovery and Resolution Directive的简称，该法令在2016年1月份生效。
BRRD具体规定了在欧洲银行发生金融危机需要帮助时，欧盟各国政府的应对措施和救助范围。比如说，BRRD规定，欧洲任何一家银行如果面临倒闭的风险，欧盟政府，欧洲央行和欧元系统（Eurosystem）会出手首先保护以下利益：银行中的储户，纳税人以及银行的支付系统。
BRRD也规定，在政府满足了以上最高级别的利益之后，政府没有义务去保护接下来的其他相关方的利益。这些其他相关方包括银行的债权人和股东。也就是说，欧盟政府只有义务保护银行中储户的资金安全，没有义务保护德银的债权人和股东的利益。
当时德国政府也是在BRRD上面签了字的。那么为什么他们会支持通过一个对银行系统如此“严苛”的法令呢？主要原因就在于，西班牙和意大利的银行的坏账率比较高。德国政府不愿意全欧洲为西班牙和意大利银行的低效率埋单，不愿意看到欧盟和欧洲央行像美国政府和美联储那样被逼到出手救银行的窘境。
比如上图显示的是2015年欧洲四个国家中所有银行的坏账/股本的比率。我们可以看到德国银行（德意志银行+Commerzbank）的财务健康状况最好，坏账率不到股本的10%。但是意大利银行的财务状况非常糟糕，坏账/股本比例超过了100%。从理论上来说，意大利所有的银行都已经破产了。西班牙的银行也令人担忧，坏账/股本比例超过20%。
由于BRRD的存在，欧洲政府和欧洲央行不被允许去注资救助这些银行（主要是意大利和西班牙的银行）。这也意味着要解决这些银行的坏账问题，只有两种可能：
1）欧洲银行（意大利/西班牙）发生一次大面积的金融危机。在BRRD的框架下，这些银行的储户存款还是可以保住，但是银行的债权人和股东需要为这些坏账埋单。在债权人和股东被血洗之后，银行的坏账被清除，整个银行业可以凤凰涅槃，获得重生。
2）欧洲银行通过慢慢的积累利润和资本来逐步消化这些坏账。这是一个比较缓慢的解决方法，需要耐心和时间。当然，通过这个方法解决坏账的挑战在于，由于欧洲的负利率环境，银行业本身的利润空间受到极大的挤压。关于负利率为什么会挤压银行的利润空间这个问题，可以参考我这篇文章：https://zhuanlan.zhihu.com/p/22657662
负利率对于银行业的打击也可以从银行的股价上来分析。上图显示，欧洲央行从2014年年底开始推行NIRP政策（Negative Interest Rate Policy, 负利率政策）。从那时候开始，欧洲政府债券的价格一路上升（上图蓝线）。也正是从那时候开始，欧洲银行的估值（市盈率，P/E）一路下滑，从此一蹶不振（上图红线）。
这就是德意志银行，以及德国政府和欧盟其他国家政府面临的难题。如果出手救助德银，那么意大利和西班牙这些银行怎么办？如果不出手救助，那么德银会不会重蹈雷曼兄弟的覆辙？这些都是非常难以回答的问题，因此投资者们对于银行业股票的谨慎态度也可以理解。
曾几何时，金融行业是人人羡慕的金领行业，而大学中的金融专业也往往是最高分专业。但是三十年河东，三十年河西。在经历了08年的金融危机以后，银行业似乎开始一路下滑。回顾这些年银行业的发展变化，真是让人唏嘘不已。
举个例子来说，上图显示的是2010年以来欧洲股票指数（Eurostoxx 600）和美国股票指数（S&P500）的价格比例（上图蓝线）。我们可以看到该比例从2010年以来就一路下滑。要职到欧洲股票指数中的银行股比标准普尔500指数高出了5%，而科技股比标准普尔指数低了17%。也就是说，在过去6年中，我们经历了一个科技股走强，银行股走弱的周期趋势。
上图的红线也验证了这个观点。红线对比的是世界银行股和世界科技股的股价比率。该比率的趋势和蓝线类似，从2010年开始就基本一路下滑，何时见底还很难说。
看来，”花无百日红“的历史真理，在任何行业或者公司上，都是适用的。而聪明的投资者，也需要理解这个道理，防止因为自己的误判而受到投资方面的损失。
希望对大家有所帮助。
伍治坚
银行业是要准入牌照的，而银行股的PE和PB却很低。四大行PB小于1，也就是股价低于净资产，相当于打折卖了。小银行的PE好一些，大行PE在7倍左右，理论上7年回本。要知道银行股价还是经历了两年的上涨才是这个价，以前股价更低。
为什么会这样，低价的逻辑是什么？
逻辑之一是银行股体量大。四大行是巨无霸的股本，其它行股本也很大，这种情况下疯狂炒作不现实，没有投机溢价。
逻辑之二是股东高估银行风险。经济有下行风险，房价有泡沫的风险，金融有守住不发生系统性风险的要求，银行的坏帐风险有多大，没人说得清，但应该是被高估了。投资人的悲观情绪制约了股价。
逻辑之三是GJD持有巨量银行股票。GJD控盘了，敢与狼共舞的就少了，敢太岁头上动土抢GJD嘴里食的更不多。在保证证券市场平稳发展和避免大起大落的基调下，没有野蛮人大量的增量资金进入，大银行股价不会大涨。万科这种事不会发生在大行身上，而张家港银行的暴涨则激怒了管理层。
逻辑之四是一年期理财产品利率。银行每年盈利很多，但不会把盈利都分掉。银行如果承诺把每年盈利都分掉，市盈率就不可能这么低。多年来银行分红率不超过50%，现在四大行在30%左右，市值是分红的大约20倍。以分红来看，买入银行股相当于年利率为5%，与目前一年期理财产品差不多。也正是因为和理财产品差不多，银行股才不像房子一样要摇号买，投资人有钱可可默默地吃一点。风险嘛，理财产品不能不保底了，持有银行股与理财产品差不多。
相信国家能守住系统性金融风险的底线，国有大行股票分红就是有保障的；相信国家能保证股市平稳发展，国有大行股价下跌风险就是可控的。
龙久于池
A股的银行股虽然市盈率低，但是港股银行股的市盈率更低，同一家公司港股绝大多数永远比A股便宜很多，这也是中国股市长期下跌而很少有牛市的重要原因，可以说港股天生是抑制A股上涨的毒瘤之一。
因为同一家公司在港股上市的发行价比A股上市的发行价低很多。比如中国石油在A股发行价是16.7元，上市第一天就达到48元多，而在港股上市的中国石油发行价只有1.1港元。这也是造成A股跌跌不休的重要原因。
比如中国石油从2007年刚刚上市的48元多一直跌到2019年现在的6元附近，不断创新低，对应A股从2007年的6100多点的巅峰而现在的2019年只有2800多点。
即便如此，A股中国石油的价格仍然比港股贵很多，发行价就比港股高一大截，你让A股如何上涨。
如果没有港股银行股的抑制，A股的银行股绝对不可能这么便宜，但因为有更便宜的港股银行股的存在，A股的银行股的吸引力大为降低，黯然失色。
厚德载物49847
题主在问题中所说的银行股低市盈率、市净率确实存在，但是也并不是所有银行股都是如此，就拿市盈率来看：
江阴银行：16.22倍、张家港行：15.25倍、吴江银行：13.97倍、无锡银行：11.94倍、常熟银行：10.10倍、成都银行：9.59倍、招商银行：8.2倍、宁波银行：7.78倍、杭州银行：7.1倍、上海银行：7.02倍、平安银行：6.93倍、贵阳银行：6.73倍、中信银行：6.68倍、工商银行：6.58倍、江苏银行：6.47倍、北京银行：6.24倍、建设银行：6.23倍、南京银行：6.16倍、华夏银行：5.98倍、光大银行：5.83倍、中国银行：5.75倍、交通银行：5.66倍、浦发银行：5.56倍、农业银行：5.28倍、民生银行：4.79倍、兴业银行：4.72倍
再看看市净率：
宁波银行：1.65倍、招商银行：1.62倍、张家港行：1.61倍、成都银行：1.39倍、常熟银行：1.37倍、无锡银行：1.33倍、吴江银行：1.27倍、江阴银行：1.26倍、贵阳银行：1.2倍、南京银行：1.16倍、建设银行：1.05倍、工商银行：1倍、杭州银行：0.98倍、上海银行：0.93倍、农业银行：0.9倍、平安银行：0.9倍、江苏银行：0.9倍、北京银行：0.88倍、中信银行：0.87倍、兴业银行：0.81倍、中国银行：0.8倍、浦发银行：0.8倍、光大银行：0.78倍、民生银行：0.76倍、交通银行：0.75倍、华夏银行：0.71倍
与题主说的市盈率、市净率低确实存在，但是并不是全部都是的，像市盈率也有超过15倍以上的银行企业，市净率也存在1倍以上的银行企业。
当然，大部分还是低的，主要基于传统行业，体量巨大，像总市值超万亿以上的就有4家银行股：工商银行、建设银行、农业银行以及中国银行。传统行业不比新兴行业，市场没有给出更高的市盈率。
我是：炒股哥说，欢迎关注！不做模凌两可的分析，给你最直接的观点！以上为个人观点，不构成任何推荐！
点个赞，金钱满贯！关个注，大事不误，最新观点全抓住！分个享，转个发，留言与作者讨个论！股市有风险，投资需谨慎！
厚金说
题主在问题中所说的银行股低市盈率、市净率确实存在，但是也并不是所有银行股都是如此，就拿市盈率来看：
江阴银行：16.22倍、张家港行：15.25倍、吴江银行：13.97倍、无锡银行：11.94倍、常熟银行：10.10倍、成都银行：9.59倍、招商银行：8.2倍、宁波银行：7.78倍、杭州银行：7.1倍、上海银行：7.02倍、平安银行：6.93倍、贵阳银行：6.73倍、中信银行：6.68倍、工商银行：6.58倍、江苏银行：6.47倍、北京银行：6.24倍、建设银行：6.23倍、南京银行：6.16倍、华夏银行：5.98倍、光大银行：5.83倍、中国银行：5.75倍、交通银行：5.66倍、浦发银行：5.56倍、农业银行：5.28倍、民生银行：4.79倍、兴业银行：4.72倍
再看看市净率：
宁波银行：1.65倍、招商银行：1.62倍、张家港行：1.61倍、成都银行：1.39倍、常熟银行：1.37倍、无锡银行：1.33倍、吴江银行：1.27倍、江阴银行：1.26倍、贵阳银行：1.2倍、南京银行：1.16倍、建设银行：1.05倍、工商银行：1倍、杭州银行：0.98倍、上海银行：0.93倍、农业银行：0.9倍、平安银行：0.9倍、江苏银行：0.9倍、北京银行：0.88倍、中信银行：0.87倍、兴业银行：0.81倍、中国银行：0.8倍、浦发银行：0.8倍、光大银行：0.78倍、民生银行：0.76倍、交通银行：0.75倍、华夏银行：0.71倍
与题主说的市盈率、市净率低确实存在，但是并不是全部都是的，像市盈率也有超过15倍以上的银行企业，市净率也存在1倍以上的银行企业。
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奇乐乐406
对于这个问题，每日经济新闻记者朱万平认为：
5月22日，上海银行发布公告称，公司A股已连续20个交易日收盘价低于每股净资产，触发了稳定股价措施。
上海银行并非唯一“破净”的银行。截至5月23日收盘，26家A股上市银行中，已有14家跌破净资产。其中破净幅度最高的是华夏银行，最新的市净率只有0.71倍。此外交通银行、民生银行和光大银行的市净率也在0.8倍以下。
市盈率方面，据中证行业市盈率显示，截止5月23日，26家A股上市银行股最近一个月的的平均市盈率为7.19倍，相对今年初有所下滑。实际上，今年以来银行股出现明显调整，银行指数已经从高点下调了15%，整体估值均出现明显回落。此前估值超过40倍的张江港行，目前PE已经回落到18倍，市盈率最高的是江阴银行，为14.63倍。
从数据上看，全部A股银行股中，一般大型银行的股票估值普遍不高。比如中农工建四大国有银行的PE目前分别为6.56倍、6.45倍、7.29倍和7.61倍。而江阴银行、张家港行和吴江银行的PE分别为14.63倍、18.21倍和14.91倍。
大小银行估值不同，可以看出投资者对银行股的估值也是考虑了成长性的因素。一般而言，小银行的成长性更高，因而估值也就更高。
大银行的估值普遍偏低，这反应了投资者对于银行坏账的担忧。中国的金融市场主要还是以信贷市场为主，银行贷款这种间接融资是目前我国企业的主要融资方式，企业欠着银行大量的贷款，如果银行风控出现问题，银行将会受到很大的损失。
今年以来，债券违约不断，包括亿阳集团、神雾环保、富贵鸟、凯迪生态、中安消和上海华信等企业纷纷宣布债券违约，这进一步加剧了投资者对于各大银行贷款质量的担忧。
这种担忧就反应在股价上，部分机构投资者可能会因此不会愿意大量配置银行股。银行股价不瘟不火，没有赚钱效应，散户投资者也往往不会去碰这些股票。投资者担心银行坏账风险没有完全暴露出来，反而是银行盈利能力不断向好。股价低、每股盈利高，估值低就是必然的了。
每日经济新闻
A股的银行股，如此低的PE/PB是什么逻辑？是由行业特性决定的。
目前A股里面PE最低的板块就是银行股，普遍都是10倍以下，城商行和农商行的PE较高，但也不超过20倍，中工建农交等大行的PE都在5倍或以下。
为什么银行板块PE和PB如此之低？小编试着分析一下，有以下因素：
1，银行股普遍市场给的估值都不高，是因为业绩增速的问题，不可能出现爆发式增长，业绩缺乏想象力，市场就不可能给出高估值。
2，银行板块在整个市场中，属于权重最大的板块，抬升需要大量资金。而我们A股尚未形成价值投资的理念，市场热衷于炒作题材股，银行股被冷落，股价长期在低位，所以PE和PB自然也就在低位。
3，整个全球股市，成熟的市场中，银行股的PE和PB通常也都比较低。A股的银行板块估值也会相应参考一下同行业其他公司的估值。
4，银行坏账的预期。市场担忧银行坏账，但这只是小部分的因素。
总结一下，银行股的估值目前来说很便宜，而且分红率较高，甚至有“破净”股（股价低于每股净资产），长线上来看，目前也处于价值洼地。银行股也有很多粉丝，俗称“银粉”还在坚持着银行股价值投资。
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经年财经
其实，股市的逻辑有时很有道理，有时很没道理。我们买股票，也要跟风，如果大家都不喜欢某种性质的股票，那么你买它就不赚钱，因为卖的时候需要有人接盘啊。
一，不同时候，股市时尚观念也不同，有时时尚也会复古。曾经流行的观念：
1，高成长是第一位的，如果买到早期的腾讯，那你这辈子就实现财务自由了。显然银行股不是腾讯。
2，跟着国家政策走，才能赚到钱，现在国家要发展高科技了。于是芯片，人工智能大涨，显然银行是传统行业。
3，股票上涨是有资金推动的，庄家推升股价要有资金比，就是庄家的资金量要与该股的流通盘可比。银行动则上千亿，有几个庄家有这实力？
不过你可以有自己的想法，但是要耐得住寂寞。
二，我国的银行的确不是成长型股票，但你看看他们的长期走势，用月K线看，比如工商银行，得到什么感觉？
1，长期看它中轴线是上涨的
2，长期看它现在是在中轴线上方很远，回调概率大。
三，银行近期的基本面
银行前几年有大量问题贷款，后来在去杠杆、去产能过程中，收回了很多。但是我国银行主要靠存贷差赚钱，如果只收回贷款，不能放出贷款，则也就没有未来收益，而股市主要看未来收益的。未来看，银行的收益会下降，也就是PE会上升。
PB呢？银行的很多资产是房子，你不觉得房价要降吗？那么机构投资者就会预先给个折价，所以PB预期也是上升的。
四，即使如此，也可以买。银行股很安稳的，发不了也赔不了，年年分红，长期看能抵上货币贬值速度。因为货币就是银行发的。我A股银行的价格比美国低很多，不过美国股市面临回调，回调时会影响A股。我们金融开放，美国很多机构会买A股，而且主要是资产配置模式，这时重要的标的是A股中的骨干股票，所以银行股也有上涨动力。
目前看，做银行股，还是用长线震荡思路比较好，就是长期定投吧。
海螺008
PE就是市盈率的意思，数值等于股价除以年度每股盈余。PB则是平均市净率，数值等于股价除以净资产。一般来说，股价越低，这两个指标会越低。说老实话，我选股都很少关注这两个指标。所以，A股的银行股PE和PB很低，具体原因可能有如下三点。
首先说明，A股的投资者里，按照基本面分析进行投资的投资者不多。PE和PB这两个指标，是基本面投资者经常使用的。现在银行股出现很低的PE和PB，说明按照这两个指标选股的投资不多。当然，主要是指散户了。机构还是比较看重这两个指标的。所以，银行股未来有没有机会，还很难说。因为行情主要是机构在引导的，散户的作用不大。
其次，说明A股的投资者短线投机比较多。因为PE和PB这两个指标主要是中长期投资的指标，做短线是用不上的。当然，我不是说短线投机不好。我们投资股市的目的是赚钱，只有能够赚钱，都是正确的。但是，目前A股的投资者做短线确实比较多。从交易所统计的数据就很明确了，大多数投资者持股不会超过三个月。
最后，从股民的角度看，银行股流通盘大，市值超高，股价涨得慢，关注银行股的投资者比较少。这才是银行股的PE和PB较低的真正原因。如果银行股每年都有行情，持股收益不错，那买银行股的人肯定很多，银行股股价不会长期如此低迷的。
总的来说，A股的银行股的PE和PB两个指标长期低迷，既有投资者使用基本面分析不多的原因，也有年收益不够高的原因。其本质都是赚钱不多赚钱速度太慢。目前的现实就是如此简单明了。未来随着外资的进入，也许会有所改变。
思考A股
PE股票的市盈率，PB是股票的市净率。银行这两个估值指标特别低的原因，有两个。
首先，A股市场的一种偏见。认为银行股太大，没成长性。远不如一家每年营业额只有几百万的公司成长性高，所以，好多人因为这个原因，拒绝银行股而去买创业板那些低收入的公司。这是最大的因素，市场偏见，认为银行股没有成长空间。实际上，银行股每年都有增长，增长情况远远比绝大多数小公司好。所以，说是市场的偏见，没有真正认识银行的成长性。被中小创的小公司短期的不一定可持续的假性增长迷了眼睛。偏见。
其次，可能是认为做银行小股东，因为股份比例太渺小，完全没有话语权，银行的决策，小股东没有说话的份，还有可能遇到增发股票股份稀释的问题。
主要是前面两点原因，第一点是错误的，第二点股份比例小的考虑有点道理，是个潜在风险，实际影响很小。
下图是2018年10月30日中午银行股的市盈率及市净率统计。市盈率PE超过10倍或者接近10倍的银行只有几家城商行。市净率PB低于1倍的有18家。
