来源：投资圈（id：caijiback）
崛起的海天！破败的加加！
在同行业公布业绩数据无一例外的一片大好的时候，作为“酱油第一股”的它，终于还是一步步走向灭亡...
对于整个行业而言，“加加”就是个反例！
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“加加”是什么来头？
“加加食品”（002550.SZ）全称为加加食品集团股份有限公司，创建于1996年，是一家集研发、生产、营销于一体的大型调味食品上市企业，拥有4家全资子公司。
值得注意的是，它比海天更早上市。2012年1月6日，加加食品成功登陆A股资本市场，更被誉为“中国酱油第一股”。
公司主营业务以生产销售“加加”系列酱油为主导，食醋、鸡精、味精、伴餐食品和食用植物油等多品类协同发展等。而且，加加食品还先后曾荣获“中国名牌”、“中国驰名商标”、“国家级农业产业化重点龙头企业”、“国家食品工业重点企业”、“全国酿造酱油示范企业”、“高新技术企业”等多个荣誉称号。
按这样的发展势头来看，加加食品经过近七年的打磨，应该也在行业中崭露头角才对，然而，事实却出乎所有人的意料。
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业绩惨淡，股价暴跌
从加加食品的股价走势中我们就能够发现，在2015年6月12日股价达到9.92元的顶峰之后，就再也没有实现新的突破，在这段时间，加加食品究竟发生了什么事情？
通过深入挖掘，投资君发现，加加食品股价暴跌的背后，实际上与加加食品惨淡的业绩有直接的联系。2012-2016年，五年时间，加加食品的业绩可以用停滞不前来形容。
根据公开披露的数据显示，2012年-2016年，加加食品的营业总收入分别为16.6亿元、16.8亿元、16.8亿元、17.6亿元和18.9亿元，五年时间营业额增长不过12%，堪称龟速；加加食品的归属净利润分别为1.76亿元、1.62亿元、1.33亿元、1.47亿元和1.5亿元，归属净利润不升反降，降低了15%，可见其业绩之差。
在如此业绩的维持下，股价虽然前期不断增长，但是没有了业绩的支持，股价开始一落千丈，从2015年6月12日的9.92元跌至2015年9月15日的4.88元，股价直接腰斩。
可怕的是，2017年的业绩同样是如此，甚至有了下滑的势头，由此，加加食品彻底被同行拉开了距离，在加加食品停滞不前之时，同行业都在快速的发展，就拿行业龙头海天味业和千禾味业的业绩和增长速度来看：
2016年，海天味业的营业总收入89.6亿元，同比增长10.32%，比加加食品多2.78%，净利润为20.39亿元，同比增长为10.77%，虽然和加加食品相差不多，但是要注意的是，在市场74.38亿的体量上，加加食品是望尘莫及的，差距显而易见。
而且，加加食品甚至也比不上新秀千禾味业；要知道，千禾味业早先是远远差于加加食品的。
早在上市之前的2011年，加加营业收入就已经达到了16.83亿，而千禾味业当时不过5.03亿元而已。从规模上来看，加加在千禾之上，但是在加加食品萎靡不前的几年间，千禾味业业绩突飞猛进，业绩得到了快速的发展，2017年年中，千禾味业营业收入达到35.07%的增速，净利润增速更是高达56.25%。
值得一提的是，这种增长势头多年来一直有增无减。直到2018年，千禾味业的业绩已经达到10.7亿元，翻了将近两倍。归属净利润也由最初的4705万元上升到2018年的2.4亿元，翻了将近五倍；
除了营业收入和净利润，加加食品的毛利率与海天和千禾相比，同样相差甚远。2016年，千禾的销售毛利率为40.93%，同期海天味业的销售毛利率为43.95%。而加加食品仅有27.49%，远低于同行业，甚至与2015年的28.32%相比，不升反降；
加加食品业绩下滑，除了有产品销售下滑的原因，根本原因在内部治理混乱，实质上，为寻求业绩突围，加加食品今年曾筹划收购辣妹子食品股份有限公司100%股权，但由于核心条款未达成一致，该收购在10月份戛然而止。
由此不难看出，在营业能力上，加加食品就远远不及海天味业和千禾味业，在决策上，同样差劲。更何况加加食品近两年来的业绩不升反退，2018年营业总收入降为17.9亿元，归属净利润也仅剩1.15亿元。单从业绩的表现来看，加加食品已经在走下坡路了。
但是，如此业绩的状态下，实控人还不忘记继续折腾，导致2018年加加食品股价再度暴跌，截至2019年1月31日，加加食品每股股价仅剩3元，最低跌至2.95元。
加加食品的实控人干了什么？
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董事长非法挪用资金，上市玩资本手段
加加食品集团股份有限公司的实控人是杨振。
值得一提的是，杨振不仅是中国调味品协会第四届理事会理事、历任公司董事长、总经理、现任公司董事长，还是高级经济师、第十二届湖南省人大代表。而且，杨振还担任湖南卓越投资有限公司执行董事、长沙可可槟榔屋有限公司董事长、香港加加集团有限公司董事、香港盘中餐粮油集团有限公司董事、台湾可可槟榔屋连锁企业集团有限公司董事、宁乡县东湖塘敬老院名誉院长。
这么一大堆名头的修饰下，更显得他的能力不凡，然而就是这么一个小有名气的人物，却做着违规的事情。
2017年3月7日至2018年1月30日，加加食品实控人杨振指杨振指使加加食品财务人员收集公司U盾、复核U盾、密码等交予湖南卓越财务总监，凭此向外部保理等机构融资或帮助湖南卓越对外借款提供质押，由此，湖南卓越借此向其两家关联企业“宁夏可可美、宁夏玉蜜淀粉开具商业承兑汇票共6.988亿元，向杨振指定的另一家公司农耕世纪开具商业承兑汇票2000万元。
2017年11月，杨振使用加加食品的公章，以加加食品的名义为湖南卓越对外借款提供担保2.95亿元。
然而，天网恢恢疏而不漏，杨振也因此受到了处罚！
2019年9月18日，加加食品发布公告称，公司及其控股股东湖南卓越投资有限公司因涉嫌信息披露违法违规，被中国证监会湖南监管局分别罚款40万元，而杨振、杨子江父子俩也被罚25万元。
根据《行政处罚事先告知书》显示，具体三项信息违规：
1、未及时披露控股股东非经营性资金占用情况。
2018年2月9日、2月11日，加加食品、湖南卓越实际控制人、董事长杨振指示加加食品财务人员将加加食品2400万元转给其指定的自然人刘某渝，将3000万元转给加加食品控股股东湖南卓越控制的湖南派仔食品有限公司。上述两笔转账金额合计5400万元，占公司2017年年报经审计净资产的2.62%。
2、未按规定披露与控股股东关联方交易情况。
2017年3月7日至2018年1月30日，杨振指使加加食品财务人员收集公司U盾、复核U盾、密码等交予湖南卓越财务总监，湖南卓越借此向其两家关联企业开具商业承兑汇票共6.988亿元，向杨振指定的另一家公司开具商业承兑汇票2000万元。上述合计开具71880万元商业承兑汇票的关联交易事项，占公司2017年经审计净资产的34.91%。
3、未及时披露为控股股东提供担保情况。
2017年11月，杨振使用加加食品的公章，以加加食品的名义为湖南卓越对外借款提供担保，合计金额29500万元，占公司2017年年报经审计净资产的14.33%。
不得不重视的是，这不是加加食品第一次被点名，在此之前，加加食品曾因“违规对外担保”“取消实控人增持计划”等行为多次收到深交所问询，可见问题之大。
股价的暴跌就是市场对其进行否定的最好证明。
截止2019年11月5日收盘，加加食品每股股价报收3.90元，较昨日增长了4.56%，总市值为44.93亿元。当然这并不能排除有主力拉升股价的嫌疑。
在投资君看来，加加食品上市之后不仅没有寻求发展，还通过各种手段玩资本游戏，终究会是搬起石头砸自己的脚，苦果也只能自己去吃。
面对同行的迅速发展，加加食品不仅业绩不如其他企业，产品质量同样也同样不如，这也就导致了，加加食品的未来不会好过。
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