“天下難事，必作於易；天下大事，必作於細”。
——老子
美聯儲在最新貨幣政策會議上如期降息25個基點，將政策利率目標區間降至1.50%-1.75%，並從其政策聲明中刪去了“將採取適當行動”以維持經濟擴張的措辭，這可能暗示美聯儲未來降息可能暫時告一段落。
隨後美聯儲主席鮑威爾表示，當前的貨幣政策立場可能仍是適當的，美聯儲需要對前景進行重大重新評估，才能改變當前的立場。這暗示如果經濟前景沒有重大變化，美聯儲可能會維持利率不變。鮑威爾暗示，他在過去5個月裡一直談到的“中期”調整可能已經結束。
但鮑威爾說的另一句話一出，市場即刻上演反轉一幕，美元衝高回落、非美貨幣拔地而起、現貨黃金則展開“V型”反彈……
01雷霆之所擊，無不摧折者
美聯儲10月30日宣佈今年第三次降息，但暗示其降息週期可能暫停，一如市場普遍預期。
美聯儲週三降息25個基點，使政策利率目標區間降至1.50%-1.75%，並從其政策聲明中刪去了“將採取適當行動”以維持經濟擴張的措辭，這可能暗示美聯儲未來降息可能暫時告一段落。
政策制定者刪除了自今年夏季以來承諾美聯儲將“採取適當行動”維持經濟擴張的措辭。這曾是一個信號，表明寬鬆政策正在醞釀之中。美聯儲在6月、7月和9月的每次聲明中都使用了這一措辭。
加拿大帝國商業銀行資本市場北美外匯策略主管Bipan Rai：“這表明要讓美聯儲再降低利率，需要從現在開始出現進一步疲弱，在貿易談判方面將需要出現重大的糟糕變化。”
在聲明公佈後，市場聞訊而動，美股短線承壓下滑，美元指數一度衝高至98關口附近，非美貨幣競相跳水，歐元一度跌破1.10關口觸及1.1078水平，英鎊急劇跌至1.2843，現貨黃金則大跌10美元至1480關口附近。
不過隨後美聯儲主席鮑威爾一句話令金融市場再度“變臉”。
鮑威爾稱，當前的貨幣政策立場可能仍是適當的，美聯儲需要對前景進行重大重新評估，才能改變當前的立場。這暗示如果經濟前景沒有重大變化，美聯儲可能會維持利率不變，這扶助股市尾盤走高。
02絕地反擊，貴金屬、黃金白銀繼續反攻
在鮑威爾言論之後，現貨黃金也趁機急漲，不僅收復所有失地，並展開猛烈攻勢，一度衝高至1496美元，呈現“V型反轉”模式，上週四亞市早盤，金價繼續交投在1490關口上方。
外媒指出，美聯儲可能已經放棄了“採取必要行動以維持經濟擴展”的說法，但同時並沒有宣佈在較長的一段時間內停止降息，這樣的做法很可能是故意為之的。美聯儲主席鮑威爾在新聞發佈會上似乎暗示，在年內第三次降息後，美聯儲傾向於在一段時間內保持利率的穩定。
加拿大帝國商業銀行資本市場北美外匯策略主管Bipan Rai指出，從美聯儲的言論中我們能夠得到的結論是，美聯儲的保險式降息階段可能已經結束了。總而言之，截至目前尚未有決定性信號足以表明，美聯儲已經完成本輪降息。相反，從政策聲明及鮑威爾的言辭中，市場看到了一些模糊性的語言。我們將其解讀為美聯儲將在一段時間內按兵不動的信號。
渣打銀行認為，美聯儲很可能在今年12月進行第四次降息，這會令市場感到意外，從而推動金價在四季度升至1510美元。
渣打貴金屬研究執行董事Suki Cooper表示，“我們仍預計四季平均金價將為1510美元。”他補充稱，可能在今年稍晚，我們將看到金價真正在1500美元上方站穩腳跟。明年黃金明年，黃金的前景甚至更為光明， 預計2020年四季度黃金均價為1570美元。
03潮平兩岸闊，風正一帆懸
最新數據顯示，美國10月非農就業人口增加12.8萬人，這表明勞動力市場很容易地消化了通用汽車罷工帶來的影響。當月汽車製造業就業人數減少4.2萬人，但其他行業的就業大大地彌補了這一空缺。失業率小幅上升，但仍有32.5萬勞動力進入了市場，10月勞動力參與率升至63.3%，為2013年8月以來的最高水平。
然而，之後發佈的美國10月ISM製造業PMI結束連續6個月的下降，但已連續第三個月處於50榮枯線下方。ISM稱，18個行業中有12個行業在10月陷入了萎縮。客戶需求下降，我們預計第四季度將非常疲軟，明年第一季度將不會有太大緩解。此報告發布後，黃金探底回升，V型反轉。
Zaner Metals分析師本週在報告中指出：“儘管黃金和白銀市場可能因央行為確保持續增長減少經濟恐慌而行動的預期影響暫時處於觀望狀態，但一旦美聯儲採取行動將視為全球經濟處於危險的跡象，令兩大市場快速走高。”
同時道明證券大宗商品策略師Ryan McKay稱：“市場抓住鮑威爾的評論，認為進一步降息的門檻很高，而提高利率的門檻甚至更高。鮑威爾似乎保留了到2020年進一步降息的選擇餘地。”同時黃金行業樂觀地認為，市場在2020年初仍有可能出現疲軟的數據，“這是完全有可能的”。
04總結
正所謂“鮑威爾一句話，市場震三震”。 20世紀最著名的逆向投資者約翰·鄧普頓曾說過：“要勝過市場，不單要勝過一般投資者，還要勝過專業的基金經理，要比大戶更聰明，這才是最大的挑戰。”投資者要想在廣闊而複雜的金融世界分一杯羹，就必須對市場情緒和利率差異敏感。所以，請始終對金融市場的發展保持高度警惕。
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