融通基金：政策的邊際變化有利於順週期行業
上週（10月28日-11月1日），上證綜指微漲0.11%，收於2958.20點；深證成指上漲1.47%，收於9802.33點；滬深300指數(3978.122, 25.73, 0.65%)(3978.1216, 25.73, 0.65%)上漲1.43%，收於3952.39點；創業板指上漲0.70%，收於1687.00點。展望後市融通基金認為，上市公司三季報盈利加速行業與中報基本一致，其中養殖、白電、建材較突出，可以關注低估值的順週期板塊。
據統計，截至10月30日，99.9%的A股上市公司公佈了2019年三季報，2019Q3/2019Q2/2019Q1全部A股歸屬母公司淨利累計同比分別為6.9%/6.5%/9.4%，剔除金融後為-1.9%/-2.8%/1.3%。2019Q3/2019Q2/2019Q1全部A股歸屬母公司淨利潤單季度同比分別為6.8%/3.9%/9.4%，剔除金融後為-2.3%/-6.3%/1.3%。整體上，A股三季報淨利潤增速與中報基本持平，業績圓弧底逐步形成。其中主板增速回落至7.7%，中小板和創業板增速分別加速至1.8%和4.1%，邊際上中小創業績有回升。融通基金分析，盈利加速的行業主要為家電、農業、電子、建材。其中二級行業中，盈利加速的行業有油服設備、玻璃製造、其他建材、白電、養殖、生物製品、半導體、電子製造、計算機設備、通信運營等。保持較高增速的二級行業主要為水泥、工程機械、免稅服務、航運、醫療器械、電子元件、保險券商等。保持較低增速但穩定的是銀行、地產。
融通基金認為，當前市場處於“經濟向下、政策寬鬆，但政策又受到通脹的約束”的局面，所以總體窄幅震盪。但如果社融持續好於預期，10月份的經濟數據也觸底企穩，這一組合將變換為“經濟穩、政策穩”，其邊際變化利於順週期板塊，包括金融地產、週期投資品、週期消費品。
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