10月BMD棕油價格漲幅16%，大連棕櫚油2001合約漲幅11.84%，均為歷史同期最大漲幅。目前的上漲顯然與基本面情況並不匹配，從棕櫚油的庫存現狀來看，當前價格存在明顯高估，價格具有較大的回調空間。
以近6年的價格來看，我們對區間做如下劃分：5500元/噸以上是高位區間，4500—5500元/噸是正常區間，4500元/噸以下是低位區間。
區間劃分依據：2016年厄爾尼諾導致棕櫚油嚴重減產，最終造成國內油脂現貨供需緊張，即以嚴重的事件衝擊作為價格的高位區間;以2015年大豆豐產以及全球經濟共振衰退環境下油脂的價格作為油脂的低位區間。因此，臨近高位區間即可擇時建立空頭頭寸。
市場看好棕櫚油的重要因素之一在於2020年印尼將施行B30計劃，如果能夠執行到位，將帶來近300萬噸的消費增量。市場對此預期頗高的依據在於2018年、2019年印尼的執行情況逐漸改善，自2018年下半年起生柴的摻混顯著提升，拉動了棕櫚油的消費。但同時應當注意的是，印尼B20的強制摻混計劃在2016年就已經推出，但執行情況較差。究其原因，還在於原油價格能否維持高位，給出柴油的摻混利潤。
簡單評估原油明年的價格，從EIA數據預期上看，美國的頁岩油產量增量仍然較高，2019年即使在OPEC大力減產的情況下仍然不能令原油價格堅挺，其背後的主要原因在於全球經濟下行，印度、中國、美國三個原油主要消費增量的貢獻國需求增速均顯著下滑，且經濟前景並不樂觀，世界銀行自2018年10月起已經四次下調全球增速預期。從供需兩端來看，原油價格很難預期維持高位運行。
綜上，我們對於明年的生物柴油消費並不樂觀，那麼B30的執行也大概率遠不及市場預期。
目前看來，在8—10月的產量高峰期，2019年馬來西亞的產量表現並沒有實質性改善。盤面上的利多因素主要來自於7月以來蘇門答臘和加里曼丹的降水量較低，接近2015年低位水平。但降雨問題將對6—12個月後的產量造成影響，這也是2016年產量驟降時期所發生的事情，當年的大幅減產源自於2015年開始的降水低水平。因此，即使本輪降水現象持續，也需要更長的實踐驗證。
風險因素包括：市場情緒衝擊盤面;人民幣貶值可能推動進口價格上漲。
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