最近新三板动作频频。

10月底，证监会宣布启动全面深化新三板改革；11月1日，在全国中小企业股份转让系统新闻发布会上提及了新三板的新目标；11月3日，在国家金融与发展实验室、广州金羊金融研究院主办的“金融高质量发展广州峰会”上，全国中小企业股份转让系统有限责任公司副总经理陈永民表示，新三板市场将重点推进五项改革措施。

这个近三万亿市值的市场迎来期盼已久的动作。这也被一些投资人士视为本年度最为重要的一波制度红利。那么，哪些公司将迎来风口呢？

证监会全系统的一件大事

按照新三板改革的总体思路，证监会将重点推进以下改革措施：

一是优化发行融资制度，按照挂牌公司不同发展阶段需求，构建多元化发行机制，改进现有定向发行制度，允许符合条件的创新层企业向不特定合格投资者公开发行股票；持续推进简政放权，充分发挥新三板自律审查职能，提高融资效率、降低企业成本，支持不同类型挂牌企业融资发展。

二是完善市场分层，设立精选层，配套形成交易、投资者适当性、信息披露、监督管理等差异化制度体系，引入公募基金等长期资金，增强新三板服务功能。

三是建立挂牌公司转板上市机制，在精选层挂牌一定期限，且符合交易所上市条件和相关规定的企业，可以直接转板上市，充分发挥新三板市场承上启下的作用，实现多层次资本市场互联互通。

四是加强监督管理，实施分类监管，研究提高违法成本，切实提升挂牌公司质量。

五是健全市场退出机制，完善摘牌制度，推动市场出清，促进形成良性的市场进退生态，切实保护投资者合法权益。

哪些公司将站在风口？

当前，市场对新三板改革的疑问主要集中在三个地方：

一是精选层会不会降门槛，降多少？

二是精选层是否采取连续竞价交易？

三是精选层的门槛到底会有多高？

如果这三块的改革能够超预期，那么制度红利无疑是巨大的。

首先，站在风口的将是那些新三板的绩优股。目前，做市转让股交易起来比较方便，而这些股票当中也不乏绩优者。

相对而言，竞价转让的股票业绩更好，但并不是很好交易。

其次受益的将是创投概念股。在目前与上市公司关系紧密的创投公司当中，在新三板投入较多的有昆吾九鼎（与九鼎投资有关）；深创投（与大众公用等一系列上市公司有关）；达晨创投（与电广传媒有关）；硅谷天堂（与钱江水利、民丰特纸等有关）。新三板若能改革成功，这些创投企业也必然会有不错的收获，将带来价值重估。

第三是券商股。根据WIND的数据统计，2018年初三板做市成份股的做市商有2410家。到今年1月，这个数据就下降到了1930家，而最新的做市商家数已经降到了1465家。很多公司的做市商家数因不足两家而暂停转让。之所以会出现这样的情况，主因是新三板市场近两年时间整体呈现出做市指数持续下跌和流动性低迷的特征。

目前参与做市的券商大多数处于账面浮亏状态，有的浮亏金额还比较大。有券商做市的投资经理表示，其实，最尴尬也不是亏钱，而是投进去的钱怎么顺利地退出来，市场极度缺少流动性。

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