报告要点
数据要点：
本周，45个主要城市新房成交量环比上周上升1%，同比上升9%。广州和上海环比上周分别上升61%和31%。45城2019年累计成交量同比上升14%(上周为14%)，一、二、三线城市分别上升15%、33%及下降1%。宁波、芜湖、成都和福州2019年累计交易量分别上升约102%、85%、72%和71%。
截至10月31日，14个主要城市的可售面积(库存)环比上周平均上升2%，同比上升12%;平均去化周期11.1个月(上周为11.1个月)，环比上周平均上升4%。南京和广州的去化周期分别由上周的4.5个月和9.2个月变动至6.3个月和11.2个月，分别环比上周上升42%和22%。
本周，15个主要城市的二手房交易量环比上周下降5%，同比上升8%。无锡和南京环比上周分别上升51%和下降41%。15城2019年累计交易量同比上升11%(上周为11%)。厦门、成都和南京2019年分别累计同比上升143%、37%和31%。
本周观点：
2019年累计交易量增速近期小幅上升，主要系开发商普遍加大促销力度。然而，各城市的表现明显分化。成都、福州、宁波等核心城市较东营、江门、扬州等非核心城市表现更佳。尽管政府对楼市调控仍然较严，但基本面良好的核心城市交易量仍在上升。同时，同一都市圈中的不同城市也表现出了明显分化。
另外，库存数据有所上升，当前11.1个月的去化周期已接近12个月的临界值。我们预计销售均价或将有所下调，开发商将维持当前土储水平。
投资建议:
十月房企销量增速再度提升，背后是房企推盘和促销力度的加大;尽管销售增速继续提升，但从市场调研的情况来看，市场热度和去化速度都有所下降，而积极的促销政策或对开发商盈利能力造成一定影响。另一方面，三季度GDP同比增长6.0%，略低于此前预期，人民日报也发文称“把稳增长放在更突出位置”。总体而言，楼市和经济将进入胶着期。在此阶段，土地成本优势带来的灵活定价优势和充足利润空间是开发商应对当前市场环境的重要能力，其对于开发商现金流的稳健至关重要。建议关注能够通过特色商业模式获取低价土储资源，同时现金流状况稳健的房企。若房价和地价出现实质性下行，调控政策或将在“房住不炒”基调下，由严厉逐步转向中性，而房企经营环境和估值也将得到一定边际改善。
风险提示：调控政策存在一定不确定性;房价或出现一定波动。
报告正文
1. 行业表现
SOHO中国、大发地产和雅生活服务本周涨幅居前。永升生活服务、新城悦服务和雅生活服务年初至今涨幅居前。物业管理公司的股价在2019年表现良好。
2. 主要城市成交表现
2.1 新房成交数据
2.2 二手房成交及价格数据
3. 重要政策及动态
3.1本周重要行业政策与新闻
3.2重点公司新闻及公告
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