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近日，上市企业时代新材挂牌出售子公司时代华鑫65%股权的异动引来一片质疑。
事实上，时代华鑫被挂牌出售一事早在10月9日就已被披露，但是由于来自媒体和上交所的质疑一直未得到时代新材的合理解释，直到10月29日，时代新材发布公告称，对上述交易提出质疑，公司将在召开股东大会后积极进行核实并澄清，在核实并澄清完成前，暂缓实施转让株洲时代华鑫新材料技术有限公司（“时代华鑫”）65%股权的相关交易事项。
但是直到今天，迷雾依然笼罩——时代华鑫成立于2019年8月，半个月后，被市场视为时代新材重要战略项目的PI薄膜产业被平价装入。而仅仅一个月后，时代华鑫便被宣告挂牌出售。而潜在受让方时代华晟又与时代新材有着千丝万缕的联系。这不得不让外界怀疑，这到底是时代新材遭遇了什么重创，急需卖子回血，还是其中隐藏着什么不可告人的内情呢？
深度爆料
时代新材即株洲时代新材料科技股份有限公司，为“湖南省重点高新技术企业”，2002年12月在上海证券交易所成功上市。
公司主要从事减振降噪产品、高分子复合改性材料和特种涂料及新型绝缘材料等的研制开发、生产、销售和服务，产品广泛应用于铁路、城市轨道交通、汽车、工程机械、工业装备、军事、化工等行业，下辖子公司14家。
上市企业出售资产，一般有两种原因，一是亏损，需要把边缘产业砍掉，扭亏为盈；二是缺钱，公司急需周转资金，外界又无法获得。
时代新材庞大的产业，还缺钱吗？
根据时代新材财报显示，截至今年9月底，公司货币资金13.85亿元。而短期借款13.90亿元、一年内到期的非流动负债2.04亿元、其他流动负债5.05亿元（其中5亿元超短期融资券），短期债务合计为20.99亿元。同时，长期借款为10.75亿元。今年前三季度，公司经营性现金流净额为-0.43亿元。看来，时代新材偿债压力巨大，确实缺钱。
此外，查看时代新材的业绩也是让人大跌眼镜。2019年三季报显示，今年前三季度，时代新材实现营业收入79.97亿元，同比下降3.83%，净利润（归属于上市公司股东的净利润）0.12亿元，去年同期为0.86亿元，同比大降85.44%，扣非净利润为-0.22亿元。
而时代新材的亏损并非刚刚开始。2016年，时代新材净利润为2.42亿元，2017年猛降至0.69亿元，2018年公司巨亏4.27亿元。2017-2018年，公司扣非净利润分别为-0.07亿元、-5.04亿元。也就是说，截至目前，时代新材扣非净利润已经累计亏损两年零九个月。
按照常理判断，企业亏损严重，出售旗下亏损资产、边缘产业，或者闲置产房等等也是上市企业惯用的方法，无可厚非，但是时代新材却偏偏出售被市场视为其重要的战略项目子公司，这就不得不让人生疑了。
时代华鑫的价值
根据公告，时代华鑫成立于2019年8月14日，当月28日，时代新材以协议转让方式将 PI薄膜产业转让给时代华鑫。公开资料显示，该项目始于2011年，2013年，公司为此项目配股募资12.68亿元，直到2017年底，才成功投产。
据时代新材半年报，2019年上半年，PI薄膜生产线量销售收入7014万元，净利润527.53万元，并已向华为、三星、VIVO等手机品牌开始供货，产品供不应求。
而反观时代新材旗下其他子公司情况。根据今年半年报，公司控参股子公司有14家，其中有7家子公司亏损。其中，亏损最多的时代华先材料，亏损额达到2552万元。
显然，时代华鑫下的PI项目不仅是时代新材花了7年才顺利投产的重要战略项目，也是时代新材为数不多的盈利项目，被挂牌出售既不合情也不合理。
到底为什么？
对于此次交易，时代新材解释称，PI薄膜项目存在资金需求大、建设周期长、核心团队流失以及国际环境变化等不利因素。
而外界更加关注的则是本次交易的潜在受让方——时代华昇。据报道，时代华晟的股东株洲兆泓的出资人张步峰等人，正是时代新材的PI薄膜项目的重要人物，其中，张步峰曾是时代新材聚酰亚胺薄膜项目负责人。难怪外界猜测，时代新材有向外界关联公司输送利益之嫌疑。但是具体原因以及后续进展如何，还有待进一步公告和媒体报道。
猎头分析
时代新材对于出售时代华鑫股权的解释，前后矛盾，疑点重重，广被市场诟病。如果真如市场猜测，时代华鑫被出售给时代华晟，无异于掏空时代新材，让企业和广大股民遭受重创。
对此，猎头行业资深人士——卫士蓝人力资本运营总监鉏综认为，诚信是经营企业的基本原则。卫士蓝人力资本在与数千家大中型知名企业二十余年的战略合作中发现，诚信经营是所有百年企业的共同特质。
对于时代新材的此次交易的原因，大家怎么看？
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