原标题：安图生物(603658)2019年三季报点评：环比继续提升，发光龙头持续高增长来源：国泰君安
本报告导读：
公司磁微粒化学发光试剂延续45%+高增长，流水线签单、装机稳步推进，未来有望带动发光和生化试剂快速增长，贡献较大业绩弹性，维持增持评级。
投资要点：
维持增持评级。维持公司2019-2021年EPS预测1.74/2.28/2.97元，考虑板块可比公司估值水平提升，公司作为国产化学发光行业龙头，装机量和仪器单产领先，流水线推广进展顺利，竞争优势不断加强，给予一定估值溢价，给予2020年PE55X，上调目标价至125.40元，维持增持评级。
业绩符合预期。公司2019年前三季度实现收入18.94亿元(+39.22%)，归母净利润5.38亿元(+30.87%)，扣非净利润5.20亿元(+31.32%)，其中Q3实现收入7.14亿元(+39.53%)，归母净利润2.18亿元(+32.42%)，扣非净利润2.12亿元(+32.36%)，环比继续提升，业绩符合预期。
磁微粒化学发光高增长延续。发光仪器投放进展顺利，预计全年有望实现投放1000台(存量超过4000台)，带动发光试剂在高基数上延续45%+高增长。目前公司投放仪器三级医院占比近40%，随着主流项目逐步实现进口替代，检验菜单进一步丰富(已获批>90项，未来5年有望扩充至200项)，单台产出有望继续提升(目前单产约33万/年)，发光试剂有望保持40%+高增长。预计微生物产品保持20%+稳健增长。
流水线稳步推进，有望贡献业绩弹性。公司流水线推广进展顺利，目前已验收10余条，2019年有望完成签单40余条，落地装机近20条。流水线单机产出提升显著，未来有望带动发光和生化试剂快速增长，贡献较大业绩弹性。公司生化免疫联机小流水有望在2019年底推出，积极抢占县级医院市场，助力业绩稳健快速增长。
安图生物(603658)2019年三季报点评：环比继续提升，发光龙头持续高增长
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