原標題：安圖生物(603658)2019年三季報點評：環比繼續提升，發光龍頭持續高增長來源：國泰君安
本報告導讀：
公司磁微粒化學發光試劑延續45%+高增長，流水線簽單、裝機穩步推進，未來有望帶動發光和生化試劑快速增長，貢獻較大業績彈性，維持增持評級。
投資要點：
維持增持評級。維持公司2019-2021年EPS預測1.74/2.28/2.97元，考慮板塊可比公司估值水平提升，公司作為國產化學發光行業龍頭，裝機量和儀器單產領先，流水線推廣進展順利，競爭優勢不斷加強，給予一定估值溢價，給予2020年PE55X，上調目標價至125.40元，維持增持評級。
業績符合預期。公司2019年前三季度實現收入18.94億元(+39.22%)，歸母淨利潤5.38億元(+30.87%)，扣非淨利潤5.20億元(+31.32%)，其中Q3實現收入7.14億元(+39.53%)，歸母淨利潤2.18億元(+32.42%)，扣非淨利潤2.12億元(+32.36%)，環比繼續提升，業績符合預期。
磁微粒化學發光高增長延續。發光儀器投放進展順利，預計全年有望實現投放1000臺(存量超過4000臺)，帶動發光試劑在高基數上延續45%+高增長。目前公司投放儀器三級醫院佔比近40%，隨著主流項目逐步實現進口替代，檢驗菜單進一步豐富(已獲批>90項，未來5年有望擴充至200項)，單臺產出有望繼續提升(目前單產約33萬/年)，發光試劑有望保持40%+高增長。預計微生物產品保持20%+穩健增長。
流水線穩步推進，有望貢獻業績彈性。公司流水線推廣進展順利，目前已驗收10餘條，2019年有望完成簽單40餘條，落地裝機近20條。流水線單機產出提升顯著，未來有望帶動發光和生化試劑快速增長，貢獻較大業績彈性。公司生化免疫聯機小流水有望在2019年底推出，積極搶佔縣級醫院市場，助力業績穩健快速增長。
安圖生物(603658)2019年三季報點評：環比繼續提升，發光龍頭持續高增長
關注同花順財經微信公眾號(ths518)，獲取更多財經資訊
閱讀更多 同花順財經 的文章
