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近日，有用戶投訴瑞福德汽車金融有限公司（以下簡稱“瑞福德汽車金融”）存在暴力催收的情況。經《中國經營報》記者核實，該用戶逾期情況較為嚴重，還款9期有6期都出現逾期情況。
不過，記者從瑞福德汽車金融近日發行的2018年審計報告中看到，瑞福德汽車金融的不良貸款率的確高於同業。與其同日發行的聯合資信評估有限公司在2019年瑞福德汽車金融有限公司金融債券信用評級報告（以下簡稱“評級報告”）顯示，瑞福德汽車金融不良貸款率偏高。
截至2018年末，瑞福德汽車金融不良貸款餘額為2.08億元，不良貸款率為1.34%。而截至2018年6月末，25家汽車金融公司資產總額超過7600億元，平均不良貸款率為0.31%。
不良貸款率的增加在一定程度上增加了瑞福德汽車金融的運營成本。與此同時，其融資成本也出現上升。雙重因素作用下，瑞福德汽車金融淨利潤出現負增長。截至2018年末，瑞福德汽車金融實現淨利潤3.82億元，同比下滑1%；而截至2017年末，實現淨利潤3.86億元，淨利潤同比增長26.97%。
對於不良貸款率遠高於同業的原因，瑞福德汽車金融僅對《中國經營報》記者表示，出現該情況與行業大環境有關。
其他品牌汽車貸款餘額佔比近八成
根據天眼查信息顯示，瑞福德汽車金融成立於2013年1月，是由桑坦德消費金融有限公司(以下簡稱“桑坦德消費金融”)和安徽江淮汽車集團股份有限公司(以下簡稱“江淮汽車”)各出資50%組建的汽車金融公司。目前註冊資本10億元人民幣。
按業務模塊劃分，瑞福德汽車金融的主營業務由經銷商貸款業務和終端客戶貸款業務組成。其中，經銷商貸款業務是為汽車經銷商提供庫存車融資服務。目前，瑞福德汽車金融經銷商貸款業務開展只針對江淮汽車經銷商的江淮乘用車新車。
截至2018年末，瑞福德汽車金融經銷商貸款業務已覆蓋全國193家江淮汽車經銷商；終端客戶貸款業務覆蓋全國1290家江淮汽車經銷商、1580家品牌直營店以及231家區域代理商，開展業務的汽車品牌達100多個。
2018年審計報告顯示，終端客戶貸款業務作為瑞福德汽車金融的核心業務品種, 其貸款份額佔公司全部貸款的90%以上。2018年受汽車行業整體景氣度下降的影響，終端客戶貸款增速有所放緩。2016~2018年末，瑞福德汽車金融終端客戶貸款餘額分別為115.73億元、145.44億元和151.96億元。
相比之下，瑞福德汽車金融經銷商類業務對於整體業務的貢獻度不高。2016~2018年末，瑞福德汽車金融經銷商貸款餘額分別為8.61億元、4.62億元和2.15億元。評級報告指出，近年來，瑞福德汽車金融調整業務結構，降低收益率相對較低的經銷商貸款業務規模，受此影響庫存車經銷商循環貸款規模有所下降。
具體從終端貸款銷售渠道情況看，2018年末，瑞福德汽車金融江淮汽車貸款餘額佔比20.19%，其他品牌汽車貸款餘額佔比79.81%，代理商渠道是瑞福德汽車金融的主要獲客來源，且貢獻度不斷提升。終端客戶貸款業務規模的持續增長，其利息收入貢獻度也保持上升，2018年實現利息收入 16.97億元，佔全部利息收入的97.61%。
一位資深汽車金融從業者告訴記者，由於瑞福德汽車金融中非江淮品牌零售貸款的佔比最大，與自有品牌相比，瑞福德汽車金融對其車輛風險評估和處置渠道相對較弱。此外，瑞福德汽車金融的主要獲客來源是代理商渠道，代理商渠道的波動會使得瑞福德汽車金融相關業務穩定性面臨一定壓力。
事實上，瑞福德汽車金融的不良貸款率的確高於同業。
評級報告顯示，瑞福德汽車金融不良貸款率偏高。截至2018年末，瑞福德汽車金融不良貸款餘額為2.08億元，不良貸款率為1.34%。
相比之下，截至2018年末，大眾汽車金融的不良貸款率為0.15%，上汽通用汽車金融不良貸款率為0.09%，寶馬汽車金融為0.17%，東風日產為0.03%。類似瑞福德汽車金融經營非自有品牌業務的奇瑞徽銀汽車金融，不良貸款率0.75%。報告稱，截至2018年6月末，25 家汽車金融公司資產總額超過7600億元，平均不良貸款率為0.31%。
融資成本提高 多種風險需關注
不良率的增加在一定程度上增加了瑞福德汽車金融的運營成本。
2018年年報顯示，瑞福德汽車金融截至2018年末資產減值損失為3.55億元，同比增長29.09%。截至2018年末，瑞福德汽車金融營業支出8.23億元，同比增長22.29%。
與此同時，瑞福德汽車金融利息淨收入有所下降。
2018年年報顯示，截至2018年末，瑞福德汽車金融利息淨收入為9.54億元，同比下降15.35%。其中，利息支出明顯增長。截至2018年末，利息支出為8.09億元，同比增長53.22%。
評級報告指出，利息淨收入下降與融資成本提高有關。
截至2018年末，瑞福德汽車金融負債總額142.97億元，主要由吸收存款和市場融入資金構成。
受制於經營範圍限制，瑞福德汽車金融吸收存款規模小，全部為吸收股東存款。截至2018年末，瑞福德汽車金融吸收存款餘額6億元，佔負債總額的4.20%。
市場融入資金是瑞福德汽車金融最主要的負債來源。截至2018年末，瑞福德汽車金融市場融入資金餘額127.57億元，佔負債總額的89.23%。其中，拆入資金餘額105.37億元，全部為銀行信用借款，以一年以內的短期借款為主，佔市場融入資金的82.6%；應付債券餘額22.2億元，全部為在銀行間債券市場發行的資產支持證券。從借款的穩定性來看, 隨著業務的持續開展，瑞福德汽車金融獲得銀行授信規模快速增長，2018年末對公司授信銀行共計43家，主要為國有銀行、股份制銀行、城商行及外資行等。
瑞福德汽車金融其他類負債主要來源於經銷商保證金以及計入其他負債的遞延收益。經銷商為促進銷售，對個人貸款進行貼息，公司將經銷商貼息收入確認遞延收益，計入其他負債科目。截至2018年末，公司其他類負債餘額9.39億元，佔負債總額的6.57%,其中經銷商保證金1.03億元，其他負債6.19億元。
從盈利水平來看，受制於資產減值損失支出規模的擴大以及利息淨收入的下降，瑞福德汽車金融淨利潤增長承壓。
2018年年報顯示，截至2018年末，瑞福德汽車金融營業收入為13.21億元，較2017年末11.8億元同比增長11.95%；截至2017年末，營業收入同比增長18.85%。營業收入保持穩步增長的同時，2018年，瑞福德汽車金融淨利潤出現小幅下滑。截至2018年末，瑞福德汽車金融實現淨利潤3.82億元，同比下滑1%；而截至2017年末實現淨利潤3.86億元，淨利潤同比增長26.97%。
值得一提的是，瑞福德汽車金融市場融入資金以銀行一年以內的短期借款為主，致使其流動性負缺口主要集中在一年期以內，而其主營業務終端客戶貸款主要集中在一年以上期限。從期限結構看，瑞福德汽車金融終端客戶貸款業務以1~3年為主，最長不超過5年，2018年末上述期限內貸款佔比98.09%。
評級報告指出，由於瑞福德汽車金融負債來源較為依賴期限較短的同業拆入，而公司資產以一至三年貸款為主，資產負債期限結構存在一定錯配，長期流動性風險需關注。
本報記者郝嘉奇對本文亦有貢獻
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