谁会想到，四年前大手笔收购来的“香饽饽”，一时间成了定时炸弹。
近日，航天通信子公司应收款项大额逾期、资金链断裂、开工率不足、业绩虚假等负面缠身，航天通信惨被连累被证监会立案调查。
01炸雷
11月1日，因涉嫌信息披露违法违规，航天通信（600677.SH）正式被证监会立案调查，并且公司股票或将面临重大违法强制退市的风险。
风险提示公告
半月前，《小债看市》注意到，航天通信子公司智慧海派债务逾期2.64亿，涉嫌财务造假原实控人已被逮捕。（后台回复“智慧海派”查看原文）
如今，智慧海派应收款项大额逾期、资金链断裂、开工率不足、业绩虚假等风险，可能会传导至航天通信。
航天通信为智慧海派借款提供担保4.5亿元，若智慧海派借款到期后无力偿还，航天通信将承担担保责任；另有向智慧海派提供内部借款8.13亿元，对智慧海派业务往来应收款2.09亿元，存在无法收回的风险。
10月14日，航天通信自曝出智慧海派业绩存在虚假情形后，其股价一直跌跌不休，连续三个一字板跌停后，最新收盘价为7.06元/股，市值为36.8亿元，较暴雷前缩水45%。
0215亿买到一只黑天鹅
据公开资料，航天通信是国防科工委改革试点单位，也是第一家拥有导弹总装系统的上市公司，实控人为国务院国资委。
海派通讯于2015年被航天通信收购，后更名为智慧海派，现为中国航天科工集团旗下的一家军民融合高科技企业，以手机ODM为主业，曾属于手机ODM/OEM出货量前十的厂商。
10月14日，航天通信公告称智慧海派存在多项风险，包括应收款项出现大额逾期情况、存在业绩虚假的情形、资金链断裂导致银行贷款和应付供应商款项等出现普遍逾期等。
其中，智慧海派当时拥有应收账款余额57.04亿元，逾期金额44.59亿元，占应收账款总额78.17%；已逾期银行贷款金额为2.64亿元，其中银行贷款1.86亿元，银票敞口逾期转银行贷款0.78亿元。
自此，智慧海派金玉外表下的败絮开始一一暴露。
2019年上半年，智慧海派实现净利润-3亿元，而其2016-2018年净利润分别为3.29亿元、3.56亿元和4.03亿元，突然的巨亏被曝出其之前业绩存在造假问题。
受智慧海派连累，航天通信三季报显示其实现营收32.34亿元，同比下滑63.88%；实现归母净利润-2.52亿元，同比下滑303.55%！
航天通信归母净利润
没想到，航天通信踩到的黑天鹅竟是从自家院里飞出来的，航天通信和智慧海派之间的关系要从四年前说起。
2015年12月，航天通信分别向邹永杭等原股东发行股份购买智慧海派的51%股权，后又向智慧海派增资，最终持股58.68%成为控股股东，前后合计付出14.53亿的代价。
值得注意的是，并购完成后邹永杭仍持有智慧海派26.31%股权，位居二股东；除此之外他还持有航天通信8.12%的股权。
智慧海派股权结构
但目前，邹永杭不仅所持股份被轮候冻结，还被南昌经济技术开发区人民检察院以涉嫌合同诈骗罪批准逮捕。
由于智慧海派的重大风险影响，航天通信开始处置资产回流资金 。
航天通信全资子公司浙江航天中汇实业有限公司，拟公开转让其所拥有的杭州市萧山区所前镇联谊村新达路156号的房地产，评估价为2亿元。
除此之外，航天通信拟公开挂牌捆绑转让持有的优能通信科技（杭州）有限公司47%股权、杭州优能通信系统有限公司47%股权和航天云网公司股权。
航天通信称以上措施为深入挖潜增效自救，处置盘活存量资产，增加风险化解所需必要的现金流。
目前，航天通信的资产和负债总额分别为137.6亿元和94.72亿元，资产负债率68.84%，账上货币资金仅余4.76亿元。
03风险传导
智慧海派曾经也是风光无两，是中国移动、联通、电信等运营商和乐视、联想、中兴、酷派、HTC、Pioneer、JVC、海康威视、大华、松下等全球知名品牌商的核心合作商及生产厂家。
取得2017年度中国制造业企业500强、2017手机行业“十大ODM综合实力企业”、“十大最佳雇主”、2017中国手机供应链“最具投资价值企业”、江西省智能制造试点示范企业等一系列成绩。
2012年，邹永杭创立海派通讯，其前身是2008年成立的上海华章。
邹永杭
邹永杭拥有20年电子行业从业经历，2011年被评为“年度十大优胜企业家”，2015年入选“中国大陆ODM电子行业年度十大风云人物”，2018年还入选“享受政府特殊津贴人员名单”。
从成立之初到被央企收入麾下，再到曝出造假丑闻走入“至暗时刻”，智慧海派用了7年时间。
如今，真相曝光危机显现，智慧海派的风险不仅向上传导至航天通信，还传导至子公司。
智慧海派全资子公司深圳海派称，由于拖欠大额货款，自2019年10月14日起基地全员正式停工，拟于2019年11月15日关闭龙华分公司观澜生产基地。
深圳海派关厂告知书
另外，《小债看市》注意到，智慧海派还存在违规对外担保问题。
未履行审批程序，智慧海派擅自为航天科工集团有限公司子公司深圳航天工业技术研究院有限公司之子公司航天科工深圳(集团)有限公司提供了最高额3.6亿美元和800万美元债权的担保。
一时间，智慧海派的危机如病毒般在母公司、子公司、关联公司间传播，母公司航天通信被立案调查存退市风险，也仅仅是个开始。
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