外匯天眼APP訊 : 美國聯邦儲備委員會(美聯儲)決策者在1990年代曾有兩波密集降息行動，成功幫助美國經濟在投資放緩且海外經濟成長疲弱的不利局面下繼續保持增長。1990年代也成為美聯儲的黃金十年。
如今，美聯儲希望第三度使出這招套路也同樣靈驗。
本週即將舉行為期兩天的政策會議，美聯儲官員料將連續第三次降息，以相似的方式來撬動經濟前行。這樣一來，將齊平1995年及1998年美聯儲的刺激力度。當時被稱作美國經濟的“大平穩(Great Moderation)”時期--經濟成長穩定，失業率下降且通脹溫和，而美聯儲由主席格林斯潘掌舵。
美聯儲決策者並沒有明確承諾會再度降息，但如果週三沒有這樣做，對再度降息信心滿滿的金融市場可能就會炸鍋。利率期貨市場數以十億計美元的押注掛鉤對美聯儲的行動預期，如果聯儲決策偏離了預估路線，通常會導致債市和股市劇烈跌宕起伏。
美聯儲如果在週三宣佈今年的第三次降息，隔夜指標拆款利率將會降至1.5-1.75%新區間。摩根大通經濟分析師Michael Feroli上週寫到，決策者可能強調“累計降息三次”已協助平衡前景風險，可望避免經濟脫軌。
美聯儲預定在週三1800GMT宣佈最新利率決議。美聯儲主席鮑威爾將在宣佈決議半小時後召開記者會。
道明證券(TD Securities)分析師上週寫道，決策官員可能不會關上進一步採取行動的大門，但可能會“強調在決定未來政策舉動時保持耐心。”
**留下空間**
對於美聯儲週三之後再次採取行動的時點，投資人沒有定見，對於鮑威爾及他的同僚而言，這意味著若他們本週決定降息，將可擁有未來型塑市場預期的空間。
根據芝商所(CME Group)旗下FedWatch工具，市場預期週三降息機率為94%，但未來至少一年之內是否會有任何進一步變動，則難以看出端倪。
這可以說是鮑威爾的成功之處。去年秋季開始，美聯儲所面臨的情況是，決策官員當時認為將會持續升息，而隨著全球經濟因美中貿易戰加劇而放緩，投資人開始將降息反映在其前景預估之中，兩陣營的看法差距不斷拉大。
美聯儲不但面臨來自總統特朗普要求降息的壓力，而且也目睹了美國投資與製造業數據每況愈下，終於在今年初改弦易轍。
金融市場隨之作出反應，借款條件變得更加寬鬆，30年期房屋抵押貸款等重要指標利率下降。公債市場的一些關鍵部分，被一些美聯儲官員視為投資者對近期經濟增長信心充足與否的證據，看起來正在穩步變得更加健康。
有些當前正在面臨的問題，比如中美貿易戰以及英國可能無序退歐，也減輕了，至少是減輕了一點點。
這幫助縮小了美聯儲預期與全球市場預期之間的差異。
這可能也幫助縮小了美聯儲內部的意見分歧。即使那些最支持降息的美聯儲官員，現在也感覺再實施一次25基點的降息對於今年來說應該就夠了。
**當時與現在**
今天與大約25年前美聯儲面對的情況有許多相似之處。
就像現在一樣，1995年7月美聯儲官員也討論了增長慢於預期是否會損害商業投資，從而影響聘僱計劃，最終波及家庭支出的問題。
正如今天歐洲增長疲弱被認為是美國公司面臨的一個風險，當時加拿大和日本的黯淡前景也曾令人關切。這一點從美聯儲的一份會議記錄可以看出，美聯儲正是在那次會議上開啟了六個月內三次降息的行動。
“在過去的六週中，我的樂觀情緒減弱了，”前美聯儲主席葉倫表示，她當時擔任舊金山聯儲總裁。如果沒有美聯儲採取行動，“我認為，我們很可能最終會陷入持續的增長衰退。”
再看現在，經濟數據也不是很好。
最近的就業和零售銷售報告均表現疲弱。路透調查的分析師預計美國第三季經濟增長年率從第二季的成長2%放緩至1.7%。第三季國內生產總值(GDP)初值定於週三公佈，在美聯儲結束政策會議之前。
在1990年代，美聯儲進行了兩輪這樣的“週期內調整”，相距大約兩年，每輪包括三次降息，每次降息25個基點，旨在維持經濟復甦處於正軌。股市中的互聯網泡沫破裂導致復甦停滯，2001年3月開始陷入衰退。
2007-2009年金融危機和衰退以來的經濟擴張期已經超過1990年代，創下美國曆史上最長的持續增長期。
雖然增長步伐有時候比較緩慢，但鮑威爾及其同僚認為沒有理由不能繼續增長，並且承諾“採取適當行動”以盡力維持增長。
本月稍早在丹佛的一次演說中，鮑威爾承認美國經濟面臨的風險，但同時承認經濟在持續成長。
總體而言，“(經濟成長)感覺非常可持續，”他說。
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