天味食品等公司在公佈三季報後“見光死”，背後的原因可能與業績不及預期以及機構投資者集中出貨有關，投資者應注意相關投資風險。
按道理說，一家利潤仍在增長的上市公司，在公佈業績後股價理應有不錯的表現，但是天味食品的市場表現卻讓投資者大跌眼鏡。根據天味食品三季報，公司在今年前三季度實現營收、淨利雙增長，其中，營收同比增長24.29%，歸屬淨利潤同比增長19.55%。需要注意的是，在今年上半年，天味食品的營收同比增長超30%，歸屬淨利同比增長超40%。如此看來，天味食品今年前三季度的業績表現確實不及市場預期。這就直接導致了天味食品股價先出現一個“一”字跌停，之後又大跌8.36%。
雖然剛剛上市不久，但天味食品的穩健走勢被市場當做是白馬股後備軍，上市之初，曾有數家機構密集搶籌。然而，現如今股價卻出現這樣的走勢，的確令人唏噓，但如果結合其走勢看，或許缺乏驚喜讓投資者產生了拋售的念頭，此外機構投資者的獲利出逃或許也是“一”字跌停的始作俑者。
本欄認為，隨著三季報的落地，機構投資者可能認為天味食品的業績高速增長時期已經過去，從而希望通過極端的出貨方式儘早抽身，其在意的是賣出股票的數量，而非成交價格。也就是說，主力資金不希望其他投資者跟他搶著賣出股票，於是就有了10月29日的“一”字跌停以及10月30日的大幅收跌。
翻看天味食品上市之初的公開交易信息，多次出現機構席位買入的身影，意味著多家機構扎堆買入了天味食品。隨後，帶著穩定的盈利預期，天味食品的股價一路上揚。隨著三季報的出爐，公司的業績預期並未達到機構投資者的預期，而且，這些機構投資者目前基本屬於大比例浮盈狀態，當投資標的不再符合他們的投資邏輯的時候，機構投資者就可能採取極端的出貨方式出逃，而集中的出逃就導致了天味食品的股價重挫。
實際上，天味食品僅僅是一個縮影。近期，部分白馬股在三季報出爐之後，業績不及預期，導致股價出現重挫，背後的邏輯很可能和天味食品是一樣的對於白馬股而言，機構投資者有著更高的業績預期。普通的業績增長並不能滿足投資者的預期，特別是在白馬股股價一路走高的情形下，相關上市公司需要交出超預期的業績答卷才能讓投資者滿意，也才能支撐公司股票不斷走高的股價。
所以本欄認為，對於天味食品這樣的白馬股，投資者要用看待未來的眼光去衡量其合理估值，從目前的情形來看，投資者不僅僅是對公司2019年前9個月的利潤增速感到不滿，同樣也是在擔心2019年全年的利潤水平。
本欄建議投資者，不管是價值投資，還是考慮投資高科技股，在股價底部區域買股票都是很重要的事情，如果股價已經漲幅較大，而公司利潤持續大幅增長的確定性又沒有那麼高，此時寧可錯過不要做錯。
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