滿血原地復活的南恩寵
縱觀全球，核電發展需求總體呈增長態勢。截至2019年9月25日，全球在運核電機組450臺，裝機容量為39970.6萬千瓦，在建核電機組52臺，裝機容量5265.9萬千瓦。根據IAEA等機構的預測數據，到2050年全球核電的裝機還有一定的增長空間，屆時核電裝機規模有望比現在增長60%~146%。其中除了中國、印度、俄羅斯、英國等已有核電國傢俱備較大增長潛力外，沙特、孟加拉國、白俄羅斯、埃及、印度尼西亞、波蘭、土耳其、約旦等國家都已經制定了完善的核電發展計劃，泰國、摩洛哥、馬來西亞、尼日利亞、以色列、智利、阿爾及利亞等國也在考慮發展核電。
國際進口核電技術的機組數量佔全球在建機組總數近1/3的比重。全球在建的52臺核電機組中，有17臺為進口核電技術，白俄羅斯、孟加拉國、烏克蘭、巴基斯坦、英國、芬蘭、巴西、土耳其等國的在建核電全部為進口技術。俄羅斯、法國是位列全球的****和第二大核電出口國，截至2019年初，俄羅斯已簽約海外訂單41臺VVER型號機組。截至目前，我國已成功向阿爾及利亞、巴基斯坦、尼日利亞、敘利亞、伊朗、加納和約旦等國累計出口了8臺核電機組、6座研究堆和1臺次臨界裝置，中核集團是****實現批量出口核電機組和核設施的企業。“華龍一號”海外首堆工程的順利進展，增強了“一帶一路”沿線國家對“華龍一號”的信心，將加速推進有關國家、企業與我國的核能合作。而融資模式成為影響核電發展的主要因素之一。
世界核電融資模式特點及走向
融資模式成為核電“走出去”的關鍵因素。從出口的核電堆型來看，絕大多數為三代壓水堆技術，EPR、VVER、AP1000和“華龍一號”等核電堆型的經濟性與安全性基本上處於同級水平。在影響核電出口的諸多因素中，融資模式上升為能否贏取目標國項目的重要籌碼，核電出口企業不僅需要提供“交鑰匙”服務，更要協助業主進行項目融資。中國能源安全研究所研究報告顯示，核電的融資是各種融資中最複雜、風險****且最有必要的。世界核電融資主要有政府撥款、企業負債融資、芬蘭Mankala模式、供應商股權、法國Exeltium模式、出口信貸機構融資、民營資本融資等模式。當前，單一的融資模式已難以滿足核能出口對金融支持的多樣化需求與激烈的市場競爭。
俄羅斯、法國、韓國、美國、日本等主要競爭對手，以自主核電品牌為基礎，配合優惠的貸款條件、靈活的合作模式參與競爭，為拓展國外核電市場、增強海外競爭力，主動進行融資策略調整。
俄羅斯通過向客戶提供低於市場利率的優惠貸款，滿足用戶的融資需求。2014年，俄與匈牙利達成2臺 AES-2006核電機組建造協議，俄利用國內各種保險基金，實行低利率融資，向匈牙利提供貸款100億歐元（約135億美元），約佔成本的80%，匈牙利將從新機組投運6個月後分期21年償還貸款，最初11年貸款利率小於4%，二期償還利率為4.5%，三期、四期貸款利率4.9%。在印度庫丹庫拉姆3、4號項目中，俄方提供42億美元出口信貸（利率為4%）。在越南寧順核電項目中，計劃提供80億美元的國家貸款。與白俄羅斯簽署的核電建造合同中，計劃提供100億美元貸款，約佔核電站建設費用的90%。俄向孟加拉首期提供5億美元貸款用於選址、項目開發、人才培訓，另外再貸款15億美元，貸款利率為3%∼4.5%。
俄羅斯採用BOT、BOO模式拓展融資渠道，提升可持續融資能力。俄最早採用BOT模式成功向土耳其出口4臺AES-2006型VVER-1200機組（Akkuyu1~4號核電項目）。在土耳其阿庫尤核電項目中，4臺AES-2006機組總投資200億美元，全部由俄出資，這是世界上****採用 BOO （建設-擁有-運營）模式的核電項目。俄在土耳其成立阿庫尤項目公司，負責電廠建設、運營直至退役全過程。俄解決資金、建造運行、核燃料供應、乏燃料放射性廢物處理、核電站安全和技術支持。在投資全都回收後，股權逐步向土耳其公司轉讓，項目公司保留51％以上。土耳其電力公司以固定價格12.35美分/千瓦時（約市場價1.6倍），收購前兩臺機組70％電量和後兩臺30%的電量，其餘由項目公司在市場上銷售。15年後，預計投資全部回收後，利潤的20％交土耳其政府。
法國核電出口力推技術優勢與資本的融合。法國電力公司（EDF）通過參股、收購等，獲取國外核電廠址及建設運營權，進而推廣自身技術，通過與日本三菱重工、伊藤忠商社，以及法國燃氣蘇伊士集團等合作，克服自身短板，形成了技術、裝備、運營等優勢。通過與中方企業合作，解決英國核電項目（HPC）的融資難題。
日本通過低息貸款和股權投資，積極擴張海外核電市場。日本對外向幾乎所有有意建設核電的國家推銷，並加強了政府在政治、外交上對核電出口的領導和支持。2010年，日本獲得了在越南建設第2核電站兩臺機組的大單，還將通過日本國際合作銀行為越南提供低息貸款。日本還加大在英國核電市場的滲透力度，購買英國NuGen公司60%的股份，計劃在Moorside廠址建設3臺AP1000機組。在鈾資源領域，日本財團通過大量的合資企業和交換持股的方式，不斷加強與全球鈾礦生產企業之間的聯繫，很多項目都由多家企業聯合開發，最終牢牢控制住鈾礦開發的主導權。
韓國通過固定的超低融資利率，成為繼美國、法國、俄羅斯、加拿大和中國後第6個出口核電站的國家。韓國電力公司（KEPCO）在國家支持下，推進國產化、標準化，形成自主 APR1400品牌，並改進設計推向中東、歐洲市場，與斗山重工、三星 C&T 公司組成聯隊出海。2009年底，韓國力壓美國、法國等世界老牌核電出口國，韓國通過向阿聯酋提供的融資利率低至百分之一點幾，採用美元固定利率，成功與阿聯酋簽訂價值200億美元的核電站建設協議，若加上核電站後期運營、維護及為反應堆提供燃料等費用，協議總價值將高達400多億美元。
我國核電“走出去”融資建議
我國核電“走出去”項目仍面臨較大投融資壓力。由於核電項目的前期投資需求大、建設週期長、科研成本高等特點，且我國開展核能國際合作及“走出去”的目標國家大多為新興市場國家，資金問題是其核能發展決策面臨的首要因素，在選擇合作伙伴時，能否提供有效的融資方案是東道國的重要考量。得益於國家的大力支持，我國在出口項目融資上具備一定優勢，但針對核電類項目這一特定領域，主要依靠中國進出口銀行的商業貸款來源渠道相對單一，貸款規模難以滿足核電“走出去”的需求，在出口融資體系、經驗與條件等方面同世界傳統核電大國還存在較大差距。
從上述分析可以看出，核電出口無論是俄羅斯等傳統強國，還是韓國等新興出口國家，均在拓展融資渠道、提升可持續融資能力、創新融資模式等方面下功夫，為我國解決核電“走出去”融資難、融資貴等問題提供了相應的借鑑與啟示。
一是從政府層面推動出臺專門針對核電項目的優惠融資政策。擴大兩優貸款對核電項目的支持規模，提高信用放款額度，延長貸款期限，降低融資成本，在用好對外經濟技術合作專項資金、海外投資基金等現有政策基礎上，設立核電產業投資基金，重點支持核電出口。由人民銀行或外匯儲備給予核電“走出去”專項貸款、貼息等優惠政策，通過開發銀行等金融機構轉貸，為核電出口提供低成本融資，避免政府直接向國有企業提供資金支持可能造成的負面輿情。
二是提高融資競爭力，拓寬低成本融資來源。在境內外發行核電專項債券，用於支持核電走出去。加強國際金融合作，有效利用國際資本，研究探討通過亞洲基礎設施投資銀行、金磚銀行等中國發起或支持的多邊金融機制開展核電項目融資的模式，鼓勵國內金融保險機構與外國當地銀行合作組建貸款銀團、保險團隊等。引入支持核電“走出去”的戰略投資者（如中投公司、國新國際公司）或市場化投資者，支持企業在境外發行股票或債券募集資金，提供政府津貼，資助國內核電企業特別是中小裝備企業參加國際核電項目招商、考察與展覽等。
三是優化核電“走出去”融資協調機制。由國家能源局牽頭，財政部、銀監會及有關銀行參加，加強協調力度，固化若干套核電“走出去”融資模式，如BOT、BOO、PPP模式。為提升我國企業融資能力，須逐步放開企業海外籌資、融資權。鼓勵國內金融機構與國外金融機構合作，為我國核電裝備企業提供貸款和各類風險擔保。增強金融機構服務能力，加快海外設點，積極探討提高銀行外匯儲備委託貸款的額度。
四是更加重視發揮對外投融資保險作用。鼓勵保險公司創新進出口有關保險品種，根據****國際投融資風險特點與趨勢，適時調整承包範圍，完善保險品種，擴大政策性保險覆蓋面，使我國的出口信用保險政策能夠滿足核電出口項目的金融保險需求，適當降低保險費率，在保險費率、保險期限、擔保金等方面對核電“走出去”給予一定優惠，適當放寬核電“走出去”項目所涉及的客戶集中度等監管指標，實行差異化監管和考核標準。
愛財經
能源可能本世紀就達到平衡了，核電已經沒有那麼大的必要行了，而核能會在物質的創造上起到重要作用。
