安徽艾可藍環保股份有限公司（公司簡稱：艾可藍）是一家主營發動機尾氣後處理產品的擬上市公司，公司旗下主要產品包括催化還原器型產品、柴油機顆粒捕集器型產品、汽油機三元催化劑/器產品等。據招股書披露，公司產品主要應用於機動車、非道路移動機械、船舶等發動機為其淨化，是發動機符合國家尾氣排放標準的核心部件。
目前公司擬登陸上交所主板上市，據證監會公告披露，公司將於2019年10月31日上會接受審核。然而我們深入研讀公司的招股書發現，公司招股書中的諸多信息與公開信息不符，或存信披違規的同時，背後可能還藏著更大的風險。
真實產能到底是多少？
公司主營產品為發動機尾氣後處理的各類產品，從公司對產品的介紹以及應用來看，這些產品都屬於非定製化的標準產品。
既然是標準化產品，那麼報告期內的產能也就可以進行標準化的統計。據招股書披露，公司2016年至2018年的產品產能分別為4.71萬套、9.98萬套、12.20萬套。
然而我們從池州市貴池區人民政府官網上披露的公司募投項目環評報告中卻發現了明顯的異常。
據該政府網站披露，此份環評報告對應的募投項目為“發動機尾氣後處理產品升級擴產項目”，也正是招股書中披露的募投項目之一。日期上來看，這份報告生成於2017年6月8日。按照招股書中的披露，公司2017年度的標準產能為9.98萬套，考慮到公司2017年8月新增了3臺焊接機器人大大提升了當年的產能，也就意味著在2017年6月公司的標準產能遠不及9.98萬套。
那麼環評報告中描述的公司產能呢？
據環評報告披露，公司在環評報告發布之日時的產能合計為15萬套。其中汽油機三元催化器、柴油機氧化催化器、柴油機顆粒物捕集器型產品、柴油機選擇性催化還原型產品的產能分別為2萬套、2萬套、3萬套、8萬套。
於是矛盾出現了，招股書披露2017年產能僅有9.98萬套，還在下半年大幅增加了產能的情況下的數據。而環評報告披露在當年6月份公司的產能就已經到了15萬套，超出了近50%。
在政府官網上，這份環評報告已經獲得了池州市環保局的審批同意，並且環保局在同意批覆中表示：“環評報告編制較規範，評價內容較全面，評價重點突出，主要汙染防治措施基本可行，評價結論總體可信。”從批覆來看，這份環評報告已經通過了當地環保局的審核，具有法律效力與可信度。
那麼問題就可能出在招股書中了。
從招股書中的產能利用率來看，公司2017年產品產量12.32萬噸，以招股書披露的產能計算產能利用率高達123.40%。但如果按照環評報告披露的產能計算，就僅僅剩下了82.13%，若在考慮下半年大幅增加的產能，產能利用率還會更低，上市募投的必要性似乎就沒有那麼強烈了。
上述產能差距相差近50%，已經非常明顯，但是還有更令人驚歎的。在公司在第三方招聘網站上披露的介紹中，公司產能直接達到了200萬套，是招股書披露的2018年標準產能的近20倍。
至於公司現在的真實產能到底是多少？是12萬套？15萬套？還是200萬套？我們還是等待公司自己解釋吧。
與客戶採購數據也不匹配
討論完了公司“詭異”的產能，我們再來看看公司報告期內的銷售情況。
據招股書披露，公司2016年至2018年的銷售收入分別為1.50億元、3.71億元、4.42億元，整體呈現增長趨勢，其中2017年增長迅速，同比2016年翻了一倍多。
於是我們翻看了公司報告期內的前五大客戶，發現2017年一家A股上市公司貢獻了公司較多的銷售收入，這家上市公司就是昆明雲內動力股份有限公司（公司簡稱：雲內動力，證券代碼：000903.SZ）。據招股書披露，報告期內公司對雲內動力的銷售收入分別為2030.47萬元、1.25億元、7800.85萬元，顯而易見，2017年明顯高於前後兩個年度。
接著我們翻閱了雲內動力披露的報告期內前五大供應商。2016年、2018年公司對雲內動力的銷售額較少，因此未能進入雲內動力當期的前五大供應商。2017年雙方交易金額較大，因此公司成為了雲內動力的第三大供應商，但云內動力當期年報披露的採購金額卻為1.57億元，比公司招股書披露的銷售金額整整高出了3200萬元！兩者相差25%，用兩家企業是否含稅的統計偏差恐怕已經難以解釋。
這又是什麼原因呢？我們繼續研讀招股書，在存貨中發現了一絲異常。
據招股書披露，公司2016年至2018年存貨商品中發出商品金額分別為1564.80萬元、4982.74萬元、2866.41萬元，2017年發出商品同樣遠遠高於前後兩年。一般來說，在收入確認政策不變的情況下，公司報告期內的發出商品很少會出現大幅變化。更何況2017年公司業績大幅增長，存貨卻也同樣激增，著實有些異常。
從招股書披露的數據來看，公司2017年發出商品大幅增長，比2016年激增了3417.94萬元。增加的金額似乎與上述兩家公司的披露的交易金額差值相近，那麼會不會是公司延期確認了對雲內動力這3000多萬收入的確認，將其轉至2018年度結算，從而使得財務數據看上去更具有成長性呢？
值得一提的是，如果上述猜測成立，那麼2017年、2018年公司的營業收入也就相差無幾，均在4億元左右，公司的業績成長性也就成了另一個不容忽視的大問題。相信兩家公司當初的收入確認單還在，有關部門可以去查一查。
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